鵬華基金謝書(shū)英：三大維度捕捉高質(zhì)量增長(zhǎng)機(jī)會(huì)
中證網(wǎng)訊（記者 余世鵬）11月5日，鵬華基金權(quán)益投資一部副總經(jīng)理、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)混合基金的基金經(jīng)理謝書(shū)英發(fā)表投資觀點(diǎn)指出，投資收益來(lái)自于企業(yè)的價(jià)值提升，企業(yè)價(jià)值的判斷需要回歸到基本上。在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景下，可從行業(yè)屬性、商業(yè)模式、可持續(xù)性等三大維度去捕捉高質(zhì)量增長(zhǎng)投資機(jī)會(huì)。
謝書(shū)英將自己定位為典型的自下而上的投資者，基于行業(yè)趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、企業(yè)盈利模式和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等維度去尋找投資機(jī)會(huì)。從投資風(fēng)格來(lái)看，謝書(shū)英偏成長(zhǎng)風(fēng)格，她認(rèn)為“當(dāng)績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)和股價(jià)都處于非常好的階段時(shí)，ROE往往也是提升的，并且凈資產(chǎn)也是在擴(kuò)張的，在這個(gè)過(guò)程中企業(yè)的價(jià)值的增長(zhǎng)速度是最快的�！�
謝書(shū)英表示，從較長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)講，投資收益來(lái)自于企業(yè)的價(jià)值提升。而對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷，最終還是會(huì)落實(shí)到企業(yè)基本面的維度上。在企業(yè)的基本面領(lǐng)域，謝書(shū)英認(rèn)為，成長(zhǎng)的可持續(xù)性最值得關(guān)注，影響企業(yè)價(jià)值的最核心的因素，是中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的可持續(xù)性。
針對(duì)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，謝書(shū)英表示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變，很多行業(yè)也走過(guò)了野蠻生長(zhǎng)的階段，未來(lái)能夠持續(xù)勝出的企業(yè)需要在各方面都表現(xiàn)出色。具體而言，高質(zhì)量增長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)主要包括三方面特征：
一是高質(zhì)量增長(zhǎng)的行業(yè)，即在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的大背景下，公司所在行業(yè)符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展方向，這些行業(yè)要么處于快速擴(kuò)張階段，具有較大的成長(zhǎng)空間，要么處于優(yōu)化資源配置、集中度大幅提高的階段，優(yōu)秀企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能夠在集中度提高的過(guò)程中進(jìn)一步強(qiáng)化；
二是高質(zhì)量增長(zhǎng)的商業(yè)模式，企業(yè)的商業(yè)模式能夠?yàn)楣緞?chuàng)造持續(xù)的價(jià)值，主營(yíng)業(yè)務(wù)能產(chǎn)生穩(wěn)定或可預(yù)期現(xiàn)金流，從而不斷提高盈利能力，或者以較快的速度形成規(guī)模效益并能在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)持續(xù)高效擴(kuò)張；
三是高質(zhì)量增長(zhǎng)具有可持續(xù)性，公司的商業(yè)模式和盈利模式具有很強(qiáng)的韌性，能夠有效穿越不同的市場(chǎng)周期。同時(shí)，公司在管理能力、技術(shù)、產(chǎn)品、創(chuàng)新和研發(fā)能力、品牌和人才結(jié)構(gòu)等方面具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，能夠?yàn)樽陨硖峁┳銐虻谋趬竞妥o(hù)城河。
