賽道“廝殺”白熱化 ETF同質(zhì)化問題凸顯
新年伊始，短短四個交易日，已有六家基金公司密集發(fā)布ETF產(chǎn)品上市公告。隨著各家基金公司爭相推出細(xì)分行業(yè)主題ETF產(chǎn)品，這一賽道日益擁擠。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，競爭格局更考驗基金公司的綜合實力，擁有更強(qiáng)投研能力的公司或勝出。
賽道“交戰(zhàn)”更激烈
1月4日以來，國泰中證醫(yī)療ETF、博時中證新能源汽車ETF、富國中證智能汽車主題ETF、華安中證電子50ETF、廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、華寶中證細(xì)分食品飲料ETF六只ETF火速上市。
2018年以來，ETF產(chǎn)品數(shù)量迅速增長，跟蹤的賽道也更加精細(xì)。一方面，主流寬基指數(shù)ETF數(shù)量持續(xù)擴(kuò)張，多個基金公司先后推出跟蹤中證500、上證50、滬深300等主流指數(shù)的ETF產(chǎn)品，以至于跟蹤同一指數(shù)的產(chǎn)品就多達(dá)數(shù)十只。僅2020年，就有泰康中證500ETF、天弘中證500ETF等7只跟蹤中證500指數(shù)的ETF密集上市。目前，市場上存量跟蹤中證500指數(shù)的ETF數(shù)量已達(dá)24只。
另一方面，基金公司在細(xì)分行業(yè)賽道的“交戰(zhàn)”更激烈。各大公司瞄準(zhǔn)時機(jī)，不斷推出跟蹤新的行業(yè)主題指數(shù)ETF產(chǎn)品。2020年11月來，ETF市場新添三只細(xì)分行業(yè)ETF，包括富國中證農(nóng)業(yè)主題、銀華中證農(nóng)業(yè)主題ETF和華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，填補(bǔ)了場內(nèi)農(nóng)業(yè)和光伏細(xì)分行業(yè)ETF的空白。
熱門ETF扎堆發(fā)行
隨著ETF產(chǎn)品扎堆布局熱門賽道，窄基ETF競爭日益激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化問題凸顯。2020年，跟蹤5G通信、人工智能、半導(dǎo)體、新能源汽車、電子等科技行業(yè)主題的ETF密集發(fā)行。目前，市場上已經(jīng)有5只跟蹤半導(dǎo)體芯片的ETF產(chǎn)品。
除了已上市的產(chǎn)品，還有大量上報的ETF處于審批流程中。根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的基金募集申請數(shù)據(jù)，截至2020年12月31日，證監(jiān)會已受理但尚未完成審批的ETF數(shù)量達(dá)到131只。如果這些產(chǎn)品全部順利上市，全市場ETF數(shù)量將達(dá)到400多只。
對于熱門ETF扎堆發(fā)行的現(xiàn)象，平安證券基金研究團(tuán)隊執(zhí)行總經(jīng)理賈志表示：“ETF發(fā)展最大問題就是產(chǎn)品的同質(zhì)化�！辈贿^，這也為ETF市場提供良性競爭的環(huán)境。賈志表示，同一類指數(shù)有多只ETF產(chǎn)品，這是市場自發(fā)行為，只要大家處在良性競爭的平臺上，嚴(yán)守合規(guī)底線，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品終將勝出。
在北京某大型基金公司指數(shù)投資負(fù)責(zé)人看來，ETF產(chǎn)品同質(zhì)化其實是發(fā)展的階段性產(chǎn)物，代表行業(yè)普遍重視此項業(yè)務(wù)。同時，ETF市場的信息透明且對稱，也為產(chǎn)品提供了充分競爭環(huán)境。他表示：“ETF其實是一個投資工具，在產(chǎn)品不斷同質(zhì)化的背景下，市場的力量會集中在賽道前兩三只流動性強(qiáng)的產(chǎn)品上，沒有流動性的產(chǎn)品自然會清盤，尚未布局的公司也會知難而退�！�
投研實力更重要
在同類產(chǎn)品扎堆的背景下，一些綜合實力強(qiáng)的大基金公司布局ETF更有優(yōu)勢。上述北京某大型基金公司指數(shù)投資負(fù)責(zé)人也表示，ETF產(chǎn)品體現(xiàn)了基金公司綜合實力。如果公司投入不夠，很難在激烈的競爭中勝出。
賈志也認(rèn)為，雖然ETF是被動產(chǎn)品，但并非所有公司都可以做得好。一方面，ETF技術(shù)含量高，非常依賴公司的投研積累，包括團(tuán)隊的儲備、后續(xù)新產(chǎn)品的開發(fā)以及產(chǎn)品的管理。尤其在跟蹤誤差上，同類產(chǎn)品之間存在一定區(qū)別。另一方面，產(chǎn)品的規(guī)模和流動性十分依賴公司的渠道和銷售能力。中小公司在首募和持續(xù)運營方面，很難有更多的資源投入。
在綜合實力比拼中，投研實力將變得更加重要。賈志表示，ETF產(chǎn)品持續(xù)管理、跟蹤誤差、運營，以及尋找新的收益渠道時，十分考驗基金公司的資源和研究能力，從長期來看，未來是否有能力開發(fā)新的指數(shù)、更精準(zhǔn)地覆蓋一些細(xì)分賽道，把握市場趨勢提前布局，將更加考驗基金公司的綜合研究實力。
在管理運營和布局新產(chǎn)品之外，為客戶提供投資顧問服務(wù)也對公司投研提出了更高要求。上述北京某大型基金公司指數(shù)投資負(fù)責(zé)人表示，ETF作為一種投資工具，隨著品種越來越多，布局的賽道更加細(xì)化，就要求基金公司可以為客戶提供詳細(xì)的“使用說明書”和投資顧問服務(wù)，這也需要投研團(tuán)隊的支持。
“投顧服務(wù)不僅是指數(shù)投資部或量化投資部的事，而是需要整個公司投研團(tuán)隊支持。公司的一些行業(yè)研究員、大類資產(chǎn)配置研究員也應(yīng)該有所貢獻(xiàn)。”該負(fù)責(zé)人表示：“從2021年開始，ETF投顧服務(wù)將廣泛被各家基金公司所運用�！�
