匯安基金陳欣：做核心賽道價(jià)值型選手

　　在陳欣看來，核心資產(chǎn)是投資必須聚焦的方向，價(jià)值投資則已經(jīng)是經(jīng)受住實(shí)踐考驗(yàn)的方法，用價(jià)值投資的方法去挖掘核心賽道的機(jī)會，做核心賽道的價(jià)值型選手將會是大勢所趨。但是，核心賽道上的價(jià)值投資并不是看似一勞永逸的集中抱團(tuán)，也不是通過在行業(yè)維度高度集中突出投資的進(jìn)攻性。陳欣的投資之道，在于核心賽道內(nèi)的精挑細(xì)選，以企業(yè)的內(nèi)生價(jià)值和盈利增長作為衡量投資的準(zhǔn)繩。

　　核心賽道+價(jià)值投資

　　陳欣的投資十分簡明：在核心賽道上，用價(jià)值投資的方法進(jìn)行投資。在陳欣看來，未來A股市場的機(jī)會，就是在核心賽道即核心資產(chǎn)之上，中國經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入“存量經(jīng)濟(jì)”主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型新階段，各個行業(yè)具有核心競爭力、具有對標(biāo)全球龍頭的能力、估值和盈利匹配度高的龍頭公司值得關(guān)注。不過，在核心資產(chǎn)的定義上，陳欣有著條分縷析、層次分明的研判體系。

　　陳欣認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，核心資產(chǎn)在整個國民經(jīng)濟(jì)中占有最重要地位；從企業(yè)層面來講，核心資產(chǎn)是擁有持續(xù)性創(chuàng)造超額收益或者競爭優(yōu)勢的企業(yè)；從二級市場來觀察，全市場中最具成長性或者競爭優(yōu)勢的企業(yè)就是核心資產(chǎn)的代表�；�于量化投資的方法，陳欣在核心資產(chǎn)的界定上還有“獨(dú)門妙招”：核心資產(chǎn)是外資和內(nèi)資同時(shí)高度認(rèn)可的企業(yè)，即外資占比、外資流入增速、內(nèi)資機(jī)構(gòu)占比均呈現(xiàn)明顯特征。

　　尋找到核心賽道，投資的理念和方法同樣需要“適配”。陳欣認(rèn)為，價(jià)值投資經(jīng)受住了市場考驗(yàn)，并且在不斷地進(jìn)階，從價(jià)值投資的角度來觀察市場機(jī)會，就是觀察企業(yè)能否持續(xù)穩(wěn)定地創(chuàng)造價(jià)值。“從操作層面來看，衡量價(jià)值投資的重要指標(biāo)是持續(xù)穩(wěn)定的ROE。如果是在低負(fù)債的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)的持續(xù)穩(wěn)定ROE，我們認(rèn)為就是有價(jià)值的公司�！�

　　投資的堅(jiān)守與靈動

　　資料顯示，此次發(fā)行的匯安核心價(jià)值混合基金將承續(xù)陳欣“核心賽道+價(jià)值投資”的投資方法，聚焦核心資產(chǎn)，享受核心資產(chǎn)持續(xù)長時(shí)間的估值溢價(jià)，堅(jiān)持價(jià)值投資，在全市場范圍內(nèi)投資創(chuàng)造長期穩(wěn)定價(jià)值的企業(yè)。新基金將會把量化方法與主動研究相結(jié)合，廣度與深度并重，優(yōu)化控制行業(yè)與個股權(quán)重，構(gòu)建具有長期價(jià)值的核心資產(chǎn)組合。在具體方向上，堅(jiān)定看好具有長期競爭壁壘、中長期業(yè)績穩(wěn)定的大消費(fèi)板塊；看好競爭格局重構(gòu)的以創(chuàng)新藥為代表的生物醫(yī)藥板塊；看好具有巨大潛在空間的新能源汽車、光伏設(shè)備、人工智能、集成電路等板塊。

　　針對“用價(jià)值投資的方法去挖掘核心賽道的機(jī)會”會不會滑向簡單的抱團(tuán)取暖，會不會演變成在行業(yè)上高度集中的“偏科投資”等問題，陳欣有著自己的答案。陳欣認(rèn)為，基金機(jī)構(gòu)在部分行業(yè)板塊和個股上的抱團(tuán)與其說是一種有意的目的，不如說是自然而然的結(jié)果，但是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)也會隨著時(shí)間的推移發(fā)生變化。在陳欣的測算中，回顧歷史統(tǒng)計(jì)來看，極致化的機(jī)構(gòu)偏好在堅(jiān)持一定的時(shí)間后，必然會遭遇抱團(tuán)放松的情況。而真正的核心賽道上的價(jià)值投資不會成為“偏科”的投資，在陳欣看來，核心資產(chǎn)并不局限在某一個行業(yè)，價(jià)值投資不應(yīng)只盯著某一個細(xì)分領(lǐng)域。

　　由此，在匯安核心價(jià)值混合基金的具體投資中，陳欣表示，自己將用價(jià)值投資的方法，在核心賽道中尋找細(xì)分行業(yè)的龍頭以及受到機(jī)構(gòu)抱團(tuán)風(fēng)格壓制的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的�！巴ㄟ^量化的方法，確定較好的投資范疇；再用主動研究的能力，以企業(yè)的內(nèi)生價(jià)值和盈利增長作為衡量投資的準(zhǔn)繩，結(jié)合市場行情的演繹，優(yōu)中選優(yōu)�！�