私募解讀增量資金三大加倉密碼

　　上周以來A股市場持續(xù)震蕩修復，個股更趨均衡的態(tài)勢正持續(xù)浮出水面。與此同時，北向資金、兩融資金在個股的買入方面，也出現(xiàn)了“新亮點”。多家私募機構分析表示，春節(jié)后人氣整體轉旺的順周期、低估值藍籌、傳統(tǒng)制造業(yè)三大方向，正成為現(xiàn)階段增量資金的做多焦點。從選股角度而言，建議投資者現(xiàn)階段可結合資金流向與公司業(yè)績線索進行優(yōu)選。

　　兩類資金做多

　　Wind數據顯示，自上周后半周A股主要股指探底回升、整體有所企穩(wěn)以來，陸股通北向資金再度迎來一輪較為持續(xù)的資金凈流入。截至3月16日收盤，北向資金已連續(xù)6個交易日凈買入A股，本周以來及3月以來的凈買入金額分別為92.59億元和150.37億元。從北向資金近期重點買入個股來看，截至3月16日，近一個月北向資金重點買入個股，整體更趨“傳統(tǒng)”。其中，前十大凈買入個股中，共有4只來自于金融地產領域，具體為招商銀行、中國平安、萬科A和興業(yè)銀行。而前十大凈賣出個股中，多為貴州茅臺、中國中免、立訊精密、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥等近兩年的人氣白馬股。

　　東方財富Choice數據進一步顯示，3月1日至3月15日，北向資金增持超過1億元的個股多達144只，合計金額566億元。上述144只個股主要集中在銀行、醫(yī)藥生物、電氣設備、化工、交通運輸等行業(yè)。

　　在融資融券資金的個股買入方向方面，來自山西證券研究所最新統(tǒng)計顯示，自2月22日兩市融資余額刷新近5年高點（15404億元）并逐步溫和下降以來，融資資金在多個傳統(tǒng)行業(yè)仍實現(xiàn)凈買入。其中，2月22日至2月26日，凈融資買入占周交易額比例前五的行業(yè)為商業(yè)貿易、休閑服務、有色金屬、鋼鐵、建筑材料；3月1日至3月5日，凈融資買入占周交易額比例前五的行業(yè)為綜合、商業(yè)貿易、鋼鐵、有色金屬、銀行；3月8日至3月12日，凈融資買入占周交易額比例前五的行業(yè)為休閑服務、公用事業(yè)、商業(yè)貿易、鋼鐵、紡織服裝。

　　“水往低處流”

　　對于近期融資盤與北向資金所顯露出的主力資金動向，來自私募業(yè)內的最新分析觀點認為，現(xiàn)階段低估值、順周期與傳統(tǒng)行業(yè)，正在成為兩類資金重點買入的三大主要方向。

　　伊洛投資總經理許傳華稱，疊加流動性預期收緊、大市值白馬股估值偏高引起價值回歸、美債收益率上行等因素影響，北向資金與兩融資金整體偏好較前期已有明顯轉換。一方面，春節(jié)后海外疫情復蘇力度增強，通脹預期抬升，順周期板塊受兩類主力資金關注較多；另一方面，主力資金也在加大低估值金融地產以及傳統(tǒng)周期行業(yè)的配置，同時持續(xù)減持食品飲料以及可選消費。

　　止于至善投資總經理何理分析，近期兩類資金的進出動向，大致可以總結為“水往低處流”。隨著部分高估值白馬股股票性價比越來越低，甚至存在階段性投資風險，同時具備順周期、低估值和成長確定性三類屬性的個股，勢必得到北向資金、兩融資金等主力資金的重點關注和介入。例如，從估值方面來看，市場主力資金正在修正投資者對于大部分低估值銀行股過于悲觀的“認知盲點”。具備金融科技賦能屬性的銀行，以及真實資產質量較好的銀行，未來將具備較大投資機會。從業(yè)績成長性角度出發(fā)，壽險公司等保險股的業(yè)績成長性也依舊確定性較強。此外，在中國智造持續(xù)推進的背景下，傳統(tǒng)汽車制造業(yè)等領域，預計也將迎來價值重估的機會。