華泰柏瑞基金呂慧建：擁抱“公司投資時(shí)代”
“A股進(jìn)入公司投資時(shí)代”、“資本市場(chǎng)正在選出未來(lái)的贏家”、“好公司的買入時(shí)間窗口特別長(zhǎng)”……日前，華泰柏瑞基金權(quán)益投資部副總監(jiān)呂慧建在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)妙語(yǔ)連珠。這背后是呂慧建對(duì)于A股投資大趨勢(shì)的洞悉，即上市公司盈利是個(gè)股漲跌背后最核心的因素，作為機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)該與長(zhǎng)期趨勢(shì)站在一起，聚焦具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好的投資標(biāo)的。
據(jù)悉，由呂慧建擔(dān)綱的華泰柏瑞行業(yè)嚴(yán)選混合基金正在發(fā)行。新基金將繼續(xù)保持“消費(fèi)+成長(zhǎng)”的行業(yè)配置。
A股進(jìn)入“公司投資時(shí)代”
“對(duì)于當(dāng)前的A股市場(chǎng)，我的基本判斷是：A股市場(chǎng)進(jìn)入公司投資時(shí)代，長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)在于優(yōu)質(zhì)龍頭公司�！痹诓稍L一開(kāi)始，呂慧建就介紹了他對(duì)A股市場(chǎng)宏觀趨勢(shì)的研判。
“我們現(xiàn)在投資A股，不是投資A股市場(chǎng)，而是投資一批最優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭企業(yè)。我們對(duì)于A股投資的研究，不僅要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)家政策、行業(yè)景氣度，還要進(jìn)一步深入到公司基本面研究。在高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，‘淘汰賽’是一個(gè)重要特征，要把具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)企業(yè)放在核心的位置上�！眳位劢ㄖ赋�。
那么，如何尋找這些市場(chǎng)中的“優(yōu)勝者”？呂慧建認(rèn)為，選股要從基本面著手，根據(jù)商業(yè)發(fā)展規(guī)律把具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的行業(yè)和公司選出來(lái)。此外，股價(jià)時(shí)鐘和基本面時(shí)鐘往往是不同步的，要基于對(duì)股價(jià)波動(dòng)規(guī)律的理解來(lái)把握實(shí)際的買入、賣出時(shí)機(jī)�！肮蓛r(jià)漲跌和很多因素相關(guān)。其中，最核心的因素是企業(yè)的盈利。所以，無(wú)論研究商業(yè)發(fā)展規(guī)律，還是研究股價(jià)波動(dòng)規(guī)律，最關(guān)鍵的變量都是企業(yè)的盈利分析�！�
消費(fèi)+成長(zhǎng)“黃金搭檔”
呂慧建介紹，他根據(jù)企業(yè)盈利波動(dòng)特征不同，把企業(yè)分為三類，即“0-1”類、“1-10”類和“+/-1”類。其中，“0-1”類指的是商業(yè)模式逐漸成形階段的公司，這類公司規(guī)�？赡懿淮�，盈利也不穩(wěn)定，但快速增長(zhǎng)，且未來(lái)空間巨大；“1-10”類公司已經(jīng)形成穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，盈利規(guī)模較大且能良好增長(zhǎng)；“+/-1”類指的是成熟型公司，它們的盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)不穩(wěn)定而且會(huì)有波動(dòng)�！安煌愋偷墓荆u(píng)價(jià)投資價(jià)值的核心指標(biāo)也不一樣，股價(jià)時(shí)鐘不一樣、估值彈性不一樣，風(fēng)險(xiǎn)程度也不一樣。我會(huì)把‘1-10’類公司作為基礎(chǔ)配置，在組合中占據(jù)較高權(quán)重，而‘0-1’公司會(huì)在創(chuàng)新周期中重點(diǎn)配置，追求股價(jià)彈性和高盈利�！眳位劢ū硎�。
目前，由呂慧建擔(dān)綱的華泰柏瑞行業(yè)嚴(yán)選混合基金正在發(fā)行。據(jù)悉，新基金將繼續(xù)保持“消費(fèi)+成長(zhǎng)”的行業(yè)配置。在消費(fèi)品方向，重點(diǎn)看好白酒的長(zhǎng)期投資價(jià)值；在成長(zhǎng)股方向，重點(diǎn)看好新能源汽車的鋰電環(huán)節(jié)。
“中國(guó)消費(fèi)品行業(yè)已經(jīng)涌現(xiàn)出一大批品牌美譽(yù)度高、管理完善、核心競(jìng)爭(zhēng)力突出的優(yōu)秀企業(yè)，這些企業(yè)可以為我們帶來(lái)長(zhǎng)期投資價(jià)值。對(duì)于消費(fèi)品，重點(diǎn)看好白酒的長(zhǎng)期投資價(jià)值。目前白酒行業(yè)仍處在景氣度良好的發(fā)展階段，頭部企業(yè)品牌優(yōu)勢(shì)突出，提價(jià)趨勢(shì)確定，盈利增長(zhǎng)良好，預(yù)計(jì)股價(jià)走勢(shì)也會(huì)保持良好勢(shì)態(tài)。成長(zhǎng)股方面，重點(diǎn)看好新能源汽車的鋰電環(huán)節(jié)。新能源汽車正在進(jìn)入滲透率快速提升的高速發(fā)展階段，發(fā)展趨勢(shì)確定，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力快速提升。在鋰電環(huán)節(jié)，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，產(chǎn)品快速放量，未來(lái)空間巨大，股價(jià)仍有空間�！眳位劢ū硎尽�
