公募：港股成長股將迎長期配置時(shí)點(diǎn)
28日港股止跌回升，科技股多數(shù)反彈，恒生科技指數(shù)大漲3.1%。公募觀點(diǎn)認(rèn)為，歷經(jīng)此前調(diào)整后，成長股估值壓力會(huì)大幅減輕，港股依然是投資中國資產(chǎn)的重要途徑，是配置中國新經(jīng)濟(jì)公司的重要選項(xiàng)，成長股將迎來長期配置時(shí)點(diǎn)。
估值壓力釋放
招商基金對中國證券報(bào)記者表示，對港股市場而言，在市場明顯消化估值后，對無風(fēng)險(xiǎn)利率上行的敏感度會(huì)降低。整體來看，預(yù)計(jì)指數(shù)后市將維持震蕩格局，成長股在此前調(diào)整后，估值壓力會(huì)大幅減輕，交易擁擠的情況也明顯緩解，成長股將迎來長期配置時(shí)點(diǎn)。
景順長城基金的基金經(jīng)理周寒穎表示，近期港股受多方面因素影響出現(xiàn)調(diào)整，但港股市場依然有著不少符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。拉長時(shí)間看，港股的艱難時(shí)刻往往是難得的“黃金坑”，目前來看互聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)板塊個(gè)股已具備一定的投資性價(jià)比。
鵬華基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理尤柏年指出，作為連接境內(nèi)外資本的橋梁，港股市場既有規(guī)范成熟的機(jī)制，又有多元化、分散化的投資者結(jié)構(gòu)，專業(yè)化機(jī)構(gòu)占比較高。隨著中概股二次上市和新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)IPO，港股市場擴(kuò)容顯著，市場結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，有望成為全球大型機(jī)構(gòu)的主流配置市場。
新經(jīng)濟(jì)公司為港股注入活力
南方基金的基金經(jīng)理黃亮指出，港股是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市的重要陣地，在海外市場中，港股相較美股市場的優(yōu)勢愈發(fā)明顯。過去兩年以來，得益于港交所改革，眾多優(yōu)質(zhì)的新消費(fèi)、創(chuàng)新藥和互聯(lián)網(wǎng)公司登陸港股市場進(jìn)行首次上市，已經(jīng)形成了明顯的板塊聚集效應(yīng)，并吸引更多優(yōu)秀的新經(jīng)濟(jì)公司赴港上市。這些標(biāo)的中部分公司具備長期增長前景，將為港股市場注入新的活力。
尤柏年以南向資金舉例說道，近年來南向資金加速進(jìn)入港股市場，大致分為兩個(gè)階段：第一階段是2018年-2019年，資金配置港股的增速比較低，主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)外部因素?cái)_動(dòng)，港股的投資體驗(yàn)并不好，并且當(dāng)時(shí)很多基金的投資范圍也不包括港股；第二階段是在2020年以后，國內(nèi)的公募基金發(fā)行節(jié)奏不斷加速，陸續(xù)將港股納入投資范圍。相對于A股公司而言，港股核心資產(chǎn)的市值大、競爭力強(qiáng)，估值也更加合理，近年來許多基金經(jīng)理將目光投向港股，港股的配置比例增速在加快。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前市場上可投港股的基金達(dá)到2700只（不同份額分開統(tǒng)計(jì)），其中約有180只為純投資港股的基金。截至二季度末，有25只基金的港股持倉在90%以上，其中有基金在二季度加大了倉位，如天弘港股通精選的港股投資占比由一季度末的85.85%提升至二季度末的91.86%；國投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)的港股投資占比由一季度末的71.81%提升至二季度末的91.58%。
投資成敗取決于個(gè)股選擇
在配置策略上，周寒穎表示，看好新經(jīng)濟(jì)類公司。隨著港股上市的新經(jīng)濟(jì)公司數(shù)量增加，尤其是創(chuàng)新醫(yī)療器械、電動(dòng)車、新式餐飲、消費(fèi)醫(yī)療平臺(tái)等公司，再加上中概股雙重上市和回歸二次上市，港股新經(jīng)濟(jì)股橋頭堡的地位將得以鞏固，成長股的投資吸引力會(huì)逐步增加。
但周寒穎也說道，新和舊都是相對的。當(dāng)前傳統(tǒng)行業(yè)在發(fā)生新變化，新經(jīng)濟(jì)公司也在向傳統(tǒng)領(lǐng)域進(jìn)行滲透。因此，不要用固有眼光去看待傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)公司，這些公司之所以有吸引力，本質(zhì)上在于符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律。港股投資應(yīng)該更看重質(zhì)地，即使是同一賽道上的公司，不同投資者對估值判斷的差異也會(huì)很大，港股投資成敗將取決于個(gè)股選擇。
招商基金認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力穩(wěn)定，海外流動(dòng)性繼續(xù)充裕，但在短期因素影響下，預(yù)計(jì)港股仍會(huì)處于震蕩格局，策略上應(yīng)偏向均衡配置。從中長期角度來看，港股中資股的盈利確定性高、低估值的優(yōu)勢明顯，可關(guān)注以下賽道：一是高端制造業(yè)，如新能源、半導(dǎo)體和精密制造的機(jī)械行業(yè)；二是新興消費(fèi)行業(yè)，看好IP理念發(fā)展模式，以及具備高成長性疊加低滲透率的醫(yī)美消費(fèi)市場；三是線下消費(fèi)；四是互聯(lián)網(wǎng)龍頭，短期受環(huán)境因素影響，互聯(lián)網(wǎng)板塊估值處于歷史低位，但龍頭公司長期成長性高，未來仍有較好的配置時(shí)機(jī)；五是在香港二次上市的稀缺新經(jīng)濟(jì)龍頭。
