消費板塊反彈明顯 基金經理：“耐心持有就是最好選擇”
“消費至暗時刻”“消費基金經理被勸買鋰”“抱團白酒被噴”……近來市場中對于堅守消費的基金經理的調侃段子頗多，大背景是今年以來消費板塊整體調整幅度較大，表現遠沒有新能源、半導體等板塊出色。
本周，白酒家電等消費龍頭股反彈明顯。部分機構認為，疫情等因素的影響不改大消費長期發(fā)展趨勢，經過調整后，消費板塊或迎來良好布局時機。
部分消費龍頭反彈明顯
消費板塊在經歷了年內的持續(xù)調整以及上周的劇烈震蕩之后，本周前三個交易日內反彈明顯。Wind數據顯示，消費50指數上周下跌8.63%，本周前三個交易日則反彈4.55%。從細分行業(yè)來看，白酒指數上周下挫超過16%，本周前三個交易日反彈超過4%。申萬一級指數中，家用電器本周反彈超過6.12%，食品飲料與休閑服務本周均反彈逾4%。
從基金層面來看，部分名稱帶“酒”“飲料”的基金產品凈值反彈明顯，鵬華中證酒ETF、招商中證白酒、鵬華中證酒、招商國證食品飲料ETF、華夏中證細分食品飲料產業(yè)主題ETF、華安中證申萬食品飲料ETF本周前三個交易日凈值回升均超過6%。
很多名稱帶有“消費”的基金同樣不甘落后。信誠幸福消費、創(chuàng)金合信醫(yī)藥消費A、嘉實中證主要消費ETF、匯添富中證主要消費ETF、華夏上證主要消費ETF、東興中證消費50、華寶消費升級、華夏消費升級、交銀消費新驅動、創(chuàng)金合信消費主題A、寶盈消費主題等基金凈值本周均明顯走高。
消費長期趨勢不改
很多受訪機構認為，疫情等因素不會改變消費長期穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，后市消費板塊有望穩(wěn)定復蘇，更多優(yōu)質標的將持續(xù)獲得投資者的青睞。
南方基金表示，今年以來，受疫情反復、居民消費能力偏弱等多種因素壓制，消費行業(yè)整體表現不盡如人意。未來，隨著國內外疫苗接種進度加快，消費有望保持穩(wěn)定復蘇的態(tài)勢。展望未來，南方基金認為，消費企業(yè)的三個法寶（品牌力，渠道力，產品力）的影響因子正在發(fā)生變化。新零售、社區(qū)團購等渠道的快速興起，傳統(tǒng)流通渠道多層級、低效率的狀態(tài)可以預見的將被改變，傳統(tǒng)消費龍頭渠道壁壘弱化，如何順利實現數字化轉型，提升多渠道運營能力將成為渠道端面臨的新問題。與此同時，產品力的重要性大幅提升，品牌力的衡量維度也在多元化，因此未來大消費板塊有望涌現出一批優(yōu)質的投資標的。
民生加銀基金分析，長期消費服務中持續(xù)有漲價能力及國產品牌相關企業(yè)有望迎來春天，如醫(yī)美、化妝品、醫(yī)療服務、教育、中高端白酒等龍頭可穿越估值壓力周期，建議在合理價位布局能夠穿越經濟波動的優(yōu)秀公司。
中加基金經理劉曉晨表示，在國家擴大內需與供給側結構性改革相結合的戰(zhàn)略指導下，消費行業(yè)具備天然的長期擴容空間。對于消費和服務品質要求的提高，也造就了上下游產業(yè)鏈相關行業(yè)的投資機會。在他看來，泛消費類公司具備較大的市場空間，通常具備獨有的商業(yè)模式，可有效避免同質化競爭，獲得較好的資本回報，避免重復的資本投入。
景順長城基金余廣表示，消費、醫(yī)藥等核心藍籌板塊，在擔憂情緒的沖擊以及較高估值消化之后，將帶來長期的配置價值。對于A股、港股市場的消費成長等核心資產，中長線的配置時點或已臨近。
耐心持有等待曙光
對于消費板塊前期的大幅調整，部分受訪機構認為，好的應對方法或許是耐心持有等待曙光。
安信基金陳嵩昆表示，很多消費品公司的估值已回到有吸引力的位置。未來疫情防控常態(tài)化，需求韌性更強；大宗商品價格將逐漸回落，成本端壓力減輕，消費品的盈利能力有望在6-12個月內釋放。
信達澳銀基金經理鄒運表示，當市場極度偏好“高增長”時，高質量的公司很可能階段性受到冷落，在這種情況下，需要靜下心來認真評估一下這些公司長期的增長邏輯有沒有變，商業(yè)模式有沒有變，核心競爭力有沒有變，相對性價比和機會成本有沒有變，如果這些因素都沒有發(fā)生變化，耐心持有就是最好的選擇。
“我對自己管理的產品整體維持以往的投資策略，重倉持有相對性價比合適的擁有優(yōu)秀商業(yè)模式的中國‘好生意’，聚焦消費升級、產業(yè)升級和傳統(tǒng)行業(yè)中的隱形冠軍�！编u運表示。
易同投資表示：“估值上看，大消費之前估值溢價較為明顯，經過這輪調整，已經有不少公司出現顯著低估，我們認為從2-3年維度看，預期回報會很不錯�！�
清和泉資本日前發(fā)表觀點認為，近期消費類穩(wěn)定成長個股出現連續(xù)調整，首先是短中期基本面預期不夠明朗；其次是一些板塊擔憂政策的調控。從策略的角度，這些長期優(yōu)質的消費類龍頭公司，可能存在一定的錯殺機會。因此，后續(xù)可以更多關注一些潛在催化因素的影響，包括消費政策預期是否會糾偏、信用企穩(wěn)是否會帶來消費行業(yè)基本面預期改善等。
