回調(diào)不改樂(lè)觀預(yù)期 雙碳主題依舊受捧

　　10月8日，A股市場(chǎng)溫和走升，但節(jié)前快速走強(qiáng)的綠色能源、電力等雙碳主題相關(guān)板塊逆勢(shì)走弱。在此背景下，來(lái)自多家公私募基金的最新研判觀點(diǎn)顯示，目前主流機(jī)構(gòu)對(duì)于綠色能源等雙碳相關(guān)板塊，依舊保持中期看好。

　　短期回調(diào)難改中期走強(qiáng)趨勢(shì)

　　針對(duì)A股綠色能源板塊的整體走弱，上海某中型私募負(fù)責(zé)人指出，9月末到國(guó)慶長(zhǎng)假期間，多地限電限產(chǎn)等消息面“由緊轉(zhuǎn)松”，可能是節(jié)后第一個(gè)交易日雙碳主題市場(chǎng)情緒快速轉(zhuǎn)冷的最大原因。但從中期維度來(lái)看，主力資金對(duì)于這一投資主題的高熱關(guān)注度預(yù)計(jì)很難徹底反轉(zhuǎn)，逢低介入仍然有較好的投資博弈機(jī)會(huì)。

　　復(fù)勝資產(chǎn)表示，盡管近期雙碳相關(guān)板塊在大幅走強(qiáng)后遭遇快速回調(diào)，但能源問(wèn)題在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間都會(huì)是A股市場(chǎng)關(guān)注的一大核心主題。從長(zhǎng)期來(lái)看，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)生產(chǎn)制造部門用電向光伏、風(fēng)電等清潔能源上轉(zhuǎn)移。與此同時(shí)，考慮到單位GDP能耗的制約因素，中游制造業(yè)也出現(xiàn)了一輪整體“供給側(cè)改革”，這將從多方面促進(jìn)制造業(yè)龍頭企業(yè)在長(zhǎng)期受益。

　　景領(lǐng)資產(chǎn)認(rèn)為，目前我國(guó)政府通過(guò)降低能耗、以碳中和為目標(biāo)來(lái)推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)非常明確。在此背景下，以新能源為主體的能源結(jié)構(gòu)是該機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期看好的方向。盡管節(jié)后首個(gè)交易日，電網(wǎng)、發(fā)電端、用電側(cè)、儲(chǔ)能等各環(huán)節(jié)都會(huì)有長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。雙碳主題短期回調(diào)，并不意味著相關(guān)板塊會(huì)出現(xiàn)中期走弱。

　　銀華基金董事總經(jīng)理李曉星表示，第四季度流動(dòng)性的合理充裕預(yù)計(jì)將對(duì)A股市場(chǎng)估值帶來(lái)較強(qiáng)支撐。在此背景下，投資者更應(yīng)該尋找高景氣度行業(yè)進(jìn)行趨勢(shì)投資，也就是投資景氣度向上的朝陽(yáng)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司。具體來(lái)看，碳中和政策導(dǎo)向下的電動(dòng)車、風(fēng)電光伏運(yùn)營(yíng)和制造等行業(yè)，顯然符合景氣度長(zhǎng)期向上的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

　　中長(zhǎng)期基本面料無(wú)憂

　　進(jìn)一步從雙碳相關(guān)行業(yè)的中長(zhǎng)期基本面展望來(lái)看，目前機(jī)構(gòu)投資者也依然有較高的投資信心。

　　名禹資產(chǎn)分析指出，相關(guān)政策導(dǎo)向?qū)�從中長(zhǎng)期利好國(guó)內(nèi)風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能等綠色能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。從行業(yè)中期景氣度和業(yè)績(jī)釋放的中期時(shí)間維度而言，隨著今年年末國(guó)內(nèi)大型地面電站并網(wǎng)時(shí)點(diǎn)啟動(dòng)在即、戶用項(xiàng)目持續(xù)高景氣，以及硅料價(jià)格下行帶來(lái)的光伏裝機(jī)需求釋放，光伏行業(yè)景氣度在今年第四季度和2022年將會(huì)持續(xù)向上。與此同時(shí)，儲(chǔ)能板塊也將在今明兩年迎來(lái)政策與業(yè)績(jī)的共振，相對(duì)低估的風(fēng)電板塊也將有望隨著成長(zhǎng)確定性而提升。整體而言，綠色能源相關(guān)賽道中期延續(xù)高景氣的確定性將有增無(wú)減。

　　凱聯(lián)資本表示，中國(guó)要在未來(lái)10年左右實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的任務(wù)艱巨，未來(lái)幾年將需要大量清潔能源集中在光伏和風(fēng)能領(lǐng)域，而這兩種能源成本的壓降，還進(jìn)一步需要大量的社會(huì)資源投入。雙碳是我國(guó)綠色減排事業(yè)邁上新發(fā)展階段的必經(jīng)之路，從能源供給側(cè)角度來(lái)看，一方面，高化石能源結(jié)構(gòu)需要持續(xù)向低碳甚至零碳方向調(diào)整；另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也需要向綠色低碳方向調(diào)整。在此背景下，盡管雙碳投資具有一定不確定性風(fēng)險(xiǎn)，但以雙碳和ESG理念為導(dǎo)向的投資理念，在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都會(huì)具有抗周期波動(dòng)、抗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。