賺錢(qián)效應(yīng)凸顯 公募REITs陣容有望擴(kuò)大

　　1月6日，中國(guó)證券報(bào)記者從深交所獲悉，鵬華基金旗下的公募REITs產(chǎn)品——鵬華深圳能源清潔能源封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（簡(jiǎn)稱(chēng)“鵬華深圳能源清潔能源REIT”）已于日前正式申報(bào)，目前處于接收材料狀態(tài)。業(yè)內(nèi)人士表示，已上市的公募REITs表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，為公募后續(xù)布局形成示范效應(yīng)。在多方支持下，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)展空間較大，將吸引更多投資者進(jìn)入。

　　公募REITs料增加至15只

　　鵬華深圳能源清潔能源REIT對(duì)應(yīng)的專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃名稱(chēng)為“國(guó)信證券深圳能源清潔能源第一期基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目類(lèi)型為發(fā)電項(xiàng)目，招商銀行擔(dān)任基金托管人，深圳能源集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳能源”）為主要原始權(quán)益人。

　　根據(jù)深圳能源此前發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展東部電廠（一期）公募REITs項(xiàng)目申報(bào)工作的公告》，深圳能源擬以東部電廠（一期）項(xiàng)目申請(qǐng)參與基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)。資產(chǎn)范圍包括東部電廠（一期）項(xiàng)目的1#、2#、3#機(jī)組、房屋所有權(quán)及其占用范圍內(nèi)的國(guó)有土地使用權(quán)等，裝機(jī)容量3×390兆瓦。根據(jù)目前初步評(píng)估結(jié)果，該項(xiàng)目底層資產(chǎn)估值約34.89億元，最終發(fā)行價(jià)基于資產(chǎn)估值和網(wǎng)下詢(xún)價(jià)結(jié)果而定，基金期限為99年，募集資金將用于公司新建的清潔能源項(xiàng)目。

　　截至目前，除了鵬華深圳能源清潔能源REIT外，還有3只已上報(bào)的公募REITs產(chǎn)品等待審核。其中，華夏基金上報(bào)的華夏中國(guó)交建高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金于近日收到反饋意見(jiàn)。這意味著，目前在審核產(chǎn)品加上已上市的11只產(chǎn)品，公募REITs隊(duì)伍有望擴(kuò)容至15只。

　　產(chǎn)品表現(xiàn)可圈可點(diǎn)

　　華南某公募人士指出，公募REITs是2021年公募創(chuàng)新產(chǎn)品的代表樣本，目前已上市的11只產(chǎn)品表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高，二級(jí)市場(chǎng)交易的賺錢(qián)效應(yīng)也較為突出，這為公募后續(xù)布局形成了良好的示范效應(yīng)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月6日收盤(pán)，11只已上市交易的公募REITs均實(shí)現(xiàn)正收益，其中有7只產(chǎn)品成立以來(lái)的收益率超過(guò)了10%。富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT成立以來(lái)回報(bào)率高達(dá)42.65%，排名第一；紅土創(chuàng)新鹽田港倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT成立以來(lái)漲幅也達(dá)到了34.52%；此外，華安張江光大園REIT等3只產(chǎn)品的回報(bào)率也在20%以上。

　　截至目前，中航首鋼綠能REIT、中金普洛斯REIT、博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT、平安廣州廣河REIT、浙商滬杭甬REIT等產(chǎn)品已先后發(fā)布分紅公告，啟動(dòng)了成立以來(lái)的首次分紅。其中，平安廣州廣河REIT可供分配金額達(dá)3.69億元。

　　對(duì)此，中金公司投資銀行部固定收益組負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理慈顏誼表示，11只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市后，在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，換手率略高于海外市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品。一方面，試點(diǎn)項(xiàng)目都是優(yōu)中選優(yōu)，基本面扎實(shí)，運(yùn)營(yíng)管理人普遍為行業(yè)龍頭，信譽(yù)度高；另一方面，試點(diǎn)項(xiàng)目供給偏少，具備稀缺性。長(zhǎng)期來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs價(jià)格應(yīng)當(dāng)向底層資產(chǎn)估值中樞收斂。

　　“投資者可持續(xù)的收益回報(bào)主要來(lái)源于基金底層優(yōu)秀資產(chǎn)收益�！逼桨不�金REITs投資中心高級(jí)副總監(jiān)李華平表示，好的資產(chǎn)項(xiàng)目應(yīng)該具有權(quán)屬清晰、可轉(zhuǎn)讓、收益穩(wěn)定且可持續(xù)等特征。以廣河項(xiàng)目為例，李華平透露，當(dāng)初在對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行考察時(shí)，平安基金的REITs團(tuán)隊(duì)分別從區(qū)位、人口凈流入、未來(lái)交通規(guī)劃等方面進(jìn)行了投資價(jià)值判斷，并進(jìn)一步通過(guò)專(zhuān)業(yè)的數(shù)據(jù)模型考察其收益和現(xiàn)金流是否穩(wěn)定、可持續(xù)。

　　未來(lái)發(fā)展空間大

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs為我國(guó)基建行業(yè)提供了融資新渠道，也為投資者提供了新型投資工具。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)展空間較大，預(yù)計(jì)隨著發(fā)行規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，將吸引更多投資者進(jìn)入。

　　在公募踴躍布局的同時(shí)，公募REITs的發(fā)展持續(xù)得到政策支持。國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）有關(guān)工作的通知》，明確指出要進(jìn)一步加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)有關(guān)工作，推動(dòng)盤(pán)活存量資產(chǎn)，形成投資良性循環(huán)。

　　粵開(kāi)證券研究院首席市場(chǎng)分析師李興表示，未來(lái)將有更多企業(yè)參與到公募REITs市場(chǎng)，特別是具備專(zhuān)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，有望成為未來(lái)公募REITs發(fā)行的主要參與者。公募REITs料進(jìn)一步完善地方國(guó)有資產(chǎn)投融資體系，為社會(huì)資本提供更加多樣靈活的退出方式。

　　也有市場(chǎng)人士提示，雖然REITs有眾多優(yōu)點(diǎn)，首批REITs上市后表現(xiàn)也非常優(yōu)秀，但REITs的風(fēng)險(xiǎn)也不能忽視，有些產(chǎn)品漲幅過(guò)大，建議投資者結(jié)合自身情況謹(jǐn)慎投資。