結構性行情依舊 公募量化受關注

　　近期市場顯示出企穩(wěn)跡象，但結構性分化仍是主基調(diào)之一。在震蕩分化的市場環(huán)境中，公募量化投資產(chǎn)品備受關注。機構人士認為，量化投資可以展現(xiàn)寬領域選股、多風格配置等優(yōu)勢。近日，已有多只公募量化產(chǎn)品擇機發(fā)行。

　　一季度業(yè)績分化

　　天風證券研究報告顯示，截至2022年一季度末，公募量化基金產(chǎn)品共計394只。其中，主動量化型基金產(chǎn)品229只，指數(shù)增強型產(chǎn)品140只，量化對沖型產(chǎn)品25只。近一年來主動量化型和指數(shù)增強型產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)步增加，量化對沖型產(chǎn)品數(shù)量在近一年沒有變化。

　　一季度受權益市場影響，各類量化產(chǎn)品收益中位數(shù)均為負值。其中，主動量化型產(chǎn)品收益中位數(shù)為-13.63%，均值為-13.45%。指數(shù)增強型產(chǎn)品收益中位數(shù)為-12.30%，均值為-12.26%，量化對沖型產(chǎn)品收益中位數(shù)為-0.72%，均值為-0.96%。

　　不過，一季度公募量化產(chǎn)品并非全部“折戟”。在主動量化型產(chǎn)品方面，通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes顯示，一季度萬家宏觀擇時多策略基金實現(xiàn)了32.89%的正收益。在量化對沖型產(chǎn)品方面，一季度收益排名前十的產(chǎn)品中有六只實現(xiàn)正收益。其中排名前三的產(chǎn)品分別為華泰柏瑞量化對沖、富國量化對沖策略三個月A以及華泰柏瑞量化收益。這一成績歸功于量化對沖基金能夠利用股指期貨工具對沖市場風險。

　　另外，從超額收益來看，天風證券統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，一季度滬深300增強產(chǎn)品的超額收益均值為1.44%，中位數(shù)為1.79%。中證500增強產(chǎn)品的超額收益均值為2.34%，中位數(shù)為2.30%，整體表現(xiàn)優(yōu)于滬深300增強產(chǎn)品。中證1000產(chǎn)品的超額收益均值為3.38%，中位數(shù)為3.22%，超額收益總體表現(xiàn)在各類增強產(chǎn)品中最優(yōu)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在整體賺錢效應較差的一季度，公募量化投資顯示出一定的比較優(yōu)勢。“在量化對沖、指數(shù)增強等方面為公募量化投資‘扳回一局’�！庇泄�募機構的基金經(jīng)理表示。

　　產(chǎn)品備受關注

　　對于二季度市場，公募機構多認為結構性分化是必然趨勢，投資機會來自于找到較好的方向。

　　以近期的市場行情為例，匯豐晉信基金指出，近期市場重心從之前的賽道成長股轉換到地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈�；�建板塊表現(xiàn)較好，房地產(chǎn)行情延續(xù)，醫(yī)療、新能源等賽道股表現(xiàn)較差。具體來看，上周建筑、鋼鐵、建材板塊漲幅均超過4%，石油石化、房地產(chǎn)、銀行煤炭均上漲。農(nóng)林牧漁、綜合金融、電子、電力設備及新能源、傳媒領跌，跌幅超過4%。計算機、通信、國防軍工、醫(yī)療、消費者服務均下跌3%左右。

　　多變的市場環(huán)境為投資帶來了很大難度，但公募量化投資具備在多變市場中規(guī)避風險、獲得收益的潛力。“公募量化投資的不少策略在分化的市場中能有較好表現(xiàn)。比如量化對沖，可以對市場的劇烈波動進行風險對沖；比如指數(shù)增強基金，如果能在當下選擇較好的指數(shù)，結合量化投資挖掘阿爾法的能力，將是震蕩市場中的投資利器�！币患夜�募基金公司量化投資部門負責人表示。

　　正是在這樣的背景下，近期多家基金公司順勢推出量化投資新品。例如，華泰柏瑞中證500指數(shù)增強4月6日開始發(fā)行，該基金擬任基金經(jīng)理為華泰柏瑞基金副總經(jīng)理田漢卿。4月11日，景順長城中證1000指數(shù)增強基金也啟動發(fā)行，該基金的基金經(jīng)理之一是公司副總經(jīng)理兼量化及指數(shù)投資部總監(jiān)黎海威。