上半年僅一成ETF取得正收益 公募機構對下半年投資持樂觀態(tài)度

　　6月30日，A股年中行情收官，各大股指雖站上半年線，但內(nèi)部分化依然明顯，從全市場ETF半年行情來看，僅有71只ETF實現(xiàn)正收益，光伏、能源、建筑材料類主題ETF表現(xiàn)較為強勢，而TMT行業(yè)則連續(xù)兩個季度“啞火”。統(tǒng)計顯示，今年一二季度，全市場股票型ETF（不含QDII）中，金融科技、動漫游戲、傳媒類ETF跌幅居前。

　　受業(yè)績拖累，全市場ETF產(chǎn)品數(shù)量雖有增加，但規(guī)模卻增長乏力。Wind統(tǒng)計顯示，目前市場中ETF總數(shù)量為693只，較年初增加58只，但總規(guī)模僅微增0.01萬億元至1.44萬億元。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，從4月以來資金凈流入額居前十的ETF來看，除科創(chuàng)50、地產(chǎn)吸金外，包括基建、醫(yī)藥、半導體、白酒及畜牧養(yǎng)殖行業(yè)也均吸金超10億元。不僅如此，部分行業(yè)ETF雖然區(qū)間跌勢較重，但資金仍是“越跌越買”的態(tài)勢。主力資金不乏抄底欲望，醫(yī)藥、半導體等已有明顯加倉跡象�？傮w來看，公募機構對下半年投資持樂觀態(tài)度，寄望從業(yè)績改善背景下尋找潛力股。

　　　年內(nèi)ETF業(yè)績持續(xù)分化

　　二季度以來，A股迎來久違的反彈走勢，卻也依然圍繞熱門賽道展開，冷門行業(yè)難現(xiàn)估值反轉(zhuǎn)。特別是對權益市場敏感的ETF來說，年中盤點，業(yè)績反差進一步拉大。

　　截至6月30日，Wind統(tǒng)計顯示，市場現(xiàn)有693只ETF，4月份以來，場內(nèi)價格漲跌幅首尾相差超60個百分點。其中華安中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF漲幅最大，為44.11%；廣發(fā)納斯達克100ETF 最低，為-20.35%，僅從股票型基金來看，多只金融科技ETF跌超10%排在尾部。

　　值得注意的是，上半年僅有71只ETF實現(xiàn)正收益，且有關光伏、煤炭、建筑材料等行業(yè)類ETF連續(xù)在一二季度領漲，而TMT行業(yè)則連續(xù)兩個季度“啞火”。統(tǒng)計顯示，今年一二季度，全市場股票型ETF（不含QDII）中，金融科技、動漫游戲、傳媒類ETF跌幅居前。

　　若以上半年周期觀察，在跌幅超過20%以上的ETF中，絕大多數(shù)涉及VR、游戲、云計算、消費電子、傳媒等TMT行業(yè)。且多數(shù)ETF上半年資金凈流入額不足1億元，個別呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，如新華中證云計算50ETF、華夏中證物聯(lián)網(wǎng)主題ETF等。

　　受業(yè)績拖累，相關產(chǎn)品規(guī)模有所減少，加之A股此前持續(xù)下跌影響，全市場ETF產(chǎn)品數(shù)量雖有增加，但規(guī)模卻增長乏力。Wind統(tǒng)計顯示，目前市場中ETF總數(shù)量為693只，較年初增加58只，但總規(guī)模僅微增0.01萬億元至1.44萬億元。

　　部分行業(yè)ETF越跌越買

　　不過，弱市中資金依然有抄底的動作，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，華夏上證科創(chuàng)板50ETF二季度內(nèi)凈流入金額近52.80億元，位居所有股票型ETF（不含QDII）之首，緊隨其后的是南方中證全指房地產(chǎn)ETF的43.70億元和易方達上證科創(chuàng)板50ETF的21.29億元。

　　另外，從4月以來資金凈流入額居前十的ETF看來，除科創(chuàng)50、地產(chǎn)吸金外，包括基建、醫(yī)藥、半導體、白酒及畜牧養(yǎng)殖行業(yè)也均吸金超10億元。不僅如此，部分行業(yè)ETF雖然區(qū)間跌勢較重，但資金仍是“越跌越買”的態(tài)勢。

　　如科創(chuàng)50、半導體乃至醫(yī)藥行業(yè)，二季度行情震蕩反復，但主要ETF仍強勢吸金。易方達滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF季內(nèi)凈流入13.38億元，華夏國證半導體芯片ETF季內(nèi)凈流入16.97億元。與之相對，凈流出居前的ETF則伴隨區(qū)間收益的萎縮持續(xù)“失血”，多見于MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF。

　　從資金進退相關ETF的態(tài)度不難看出，目前外界對于穩(wěn)增長政策下的地產(chǎn)、基建以及科創(chuàng)的帶動效能持樂觀態(tài)度。華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF基金經(jīng)理徐猛就在去年年報中表示，隨著穩(wěn)增長政策效果逐步顯現(xiàn)，盈利能力有望企穩(wěn)回升；在以穩(wěn)為主的基調(diào)下，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的嚴監(jiān)管政策有邊際改善的跡象。

　　中金策略團隊公開表示，結合海外流動性收緊和美債利率上升的影響，穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)發(fā)力，當前低估值的穩(wěn)增長領域仍有階段性的相對配置價值。未來隨著海外供應風險逐步緩解、流動性收緊兌現(xiàn)以及國內(nèi)增長預期逐漸企穩(wěn)，景氣度較高的成長風格可能將逐步迎來轉(zhuǎn)機。

　　各大指數(shù)已站上半年線

　　從4月底開始，A股迎來一波久違的反彈，隨著年中行情收官，各大指數(shù)已紛紛站上半年線。截至6月30日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指及滬深300目前點位均在120日均線以上，特別是三大股指在6月均呈現(xiàn)上漲趨勢。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者從多家公募基金對下半年的行情研判中發(fā)現(xiàn)，多呈積極看好態(tài)勢，特別是對受疫情影響下的行業(yè)，下半年有望持續(xù)迎來業(yè)績改善機遇，包括消費、新能源、環(huán)保乃至地產(chǎn)板塊等，多家機構均表示潛力猶存。

　　長城基金首席經(jīng)濟學家向威達公開表示，到目前為止，A股的反彈是健康的，性質(zhì)主要是市場在之前的幾個小概率事件沖擊共振造成短期連續(xù)大幅下跌后的自我糾偏行情，是超跌反彈和估值修復行情。

　　他還表示，前期反彈滯后的板塊，包括家電、建材裝飾、白酒和基建產(chǎn)業(yè)鏈等可能都有補漲的機會。同樣，機場、航空和交運等旅游相關板塊也有反彈機會，可以逢低關注。“軍工產(chǎn)業(yè)鏈近期反彈滯后，但產(chǎn)業(yè)長期景氣邏輯并未改變，進入下半年又面臨新一輪估值切換，可以重點關注�！�

　　此外，首批8只SEEE碳中和指數(shù)ETF也備受市場關注，易方達指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平認為，碳中和實現(xiàn)路徑下對應兩大投資主線：一是從增量角度看，深度低碳領域的投資機會未來空間較大，包括清潔能源及儲能、新能源車、減碳及固碳技術等；二是從存量角度看，傳統(tǒng)高碳轉(zhuǎn)型企業(yè)通過技術改造，逐步向綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型的投資機會，如能源供給側的綠色電力、上游周期制造板塊減碳轉(zhuǎn)型等。