深耕養(yǎng)老賽道 工銀瑞信全面助力新時代個人養(yǎng)老

　　從11月28日首批個人養(yǎng)老金基金Y份額在36個先行城市（地區(qū)）開售至今，個人養(yǎng)老金制度落地已經(jīng)滿月，熱度依然不減，公募基金、銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險等養(yǎng)老專屬產(chǎn)品日漸充盈，為市場提供了多元化的養(yǎng)老投資工具。

　　作為養(yǎng)老投資領(lǐng)域“先行者”及在行業(yè)中較早布局養(yǎng)老公募產(chǎn)品的基金公司之一，工銀瑞信基金擁有個人養(yǎng)老金投資管理全牌照，養(yǎng)老金管理規(guī)模位居同業(yè)前列，且具備豐富的個人養(yǎng)老金投資管理和客戶服務(wù)經(jīng)驗，全面服務(wù)多層次養(yǎng)老體系建設(shè)，助力迎接全民養(yǎng)老投資新時代。

　　個人養(yǎng)老金新時代開啟 養(yǎng)老投資迎來新機遇

　　個人養(yǎng)老金是我國養(yǎng)老保障體系「第三支柱」的重要部分。世界銀行在1994 年首次提出養(yǎng)老金三大支柱體系，由基本養(yǎng)老保險、企業(yè)（職業(yè)）年金和個人儲蓄性養(yǎng)老金為基本核心構(gòu)成，是全球范圍應(yīng)對老齡化危機的普遍選擇，我國也沿用了這一制度。

　　根據(jù)國家有關(guān)部門發(fā)布的《2021年度國家老齡事業(yè)發(fā)展公報》，2012到2021的近十年中，我國老齡人口占比迅速攀升，截至2021年末，全國60周歲及以上老年人口26736萬人，占總?cè)丝诘?8.9%，2012年同期為14.3%；截至2021年全國65周歲及以上老年人口撫養(yǎng)比為20.8%，2012年同期為12.7%。（注：人口撫養(yǎng)比指總體人口中非勞動年齡人口數(shù)與勞動年齡人口數(shù)之比）

　　為了緩解人口老齡化帶來的基本養(yǎng)老保險壓力，作為我國第三支柱的個人養(yǎng)老金制度也因此加速落地。對于普通勞動者來說，參與個人養(yǎng)老金，一方面能夠在基本養(yǎng)老保險之外，建立多一份養(yǎng)老財富儲備，為老年生活增添多一份保障；另一方面也能享受到個人養(yǎng)老金制度的稅收優(yōu)惠，降低當(dāng)下的稅收負擔(dān)，增加了當(dāng)期的現(xiàn)金量。

　　《個人養(yǎng)老金實施辦法》明確，個人養(yǎng)老金實行個人賬戶制，投資者可以自主選擇購買符合規(guī)定的公募基金、儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險等金融產(chǎn)品。借鑒美國等海外發(fā)達國家第三支柱的發(fā)展經(jīng)驗，公募基金投資在個人養(yǎng)老金中扮演了重要角色，是居民養(yǎng)老投資的重要財富儲備。ICI（the Investment Company Institute）數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，美國養(yǎng)老第三支柱規(guī)模約13.12萬億美元，在1997~2021年間增長699%，年均增長約8%。2022年第一季度，第三支柱IRA賬戶資產(chǎn)中有44%投向共同基金，約5.8萬億美元，占2021年美國GDP的25.18%。

　　隨著我國個人養(yǎng)老金制度的試點實施，個人養(yǎng)老金投資時代序幕也從2022年正式拉開，11月18日，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金基金名錄》，共有40家公募基金公司旗下129只基金進入了首批個人養(yǎng)老基金名錄。11月28日，首批個人養(yǎng)老金基金Y份額在36個先行城市（地區(qū)）開始發(fā)售，個人養(yǎng)老金賬戶正式“投入使用”，養(yǎng)老第三支柱邁入實質(zhì)性操作階段。

　　前瞻布局 全面?zhèn)鋺?zhàn)個人養(yǎng)老

　　作為國內(nèi)首家由國有商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的公募基金公司，工銀瑞信基金始終堅持“投資為民”理念，高度重視老百姓“養(yǎng)老錢”的托付責(zé)任，始終將養(yǎng)老金業(yè)務(wù)作為長期發(fā)展戰(zhàn)略重點，積極服務(wù)居民養(yǎng)老需求。為了迎接個人養(yǎng)老金時代的到來，工銀瑞信基金在產(chǎn)品、研究、投資、信息技術(shù)、風(fēng)險管理、客戶服務(wù)等多個維度進行了前瞻布局。

　　一方面，工銀瑞信基金早在四年前就著手布局養(yǎng)老產(chǎn)品業(yè)務(wù)，從2018年10月首批推出旗下首只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品——工銀養(yǎng)老2035A，迄今已推出了9只養(yǎng)老目標基金，是業(yè)內(nèi)養(yǎng)老目標FOF類型最全的基金公司之一。養(yǎng)老目標日期基金方面，系列產(chǎn)品時間跨度覆蓋2035、2040、2045、2050、2055、2060等關(guān)鍵時點，滿足從“70后”到“00后”全年齡段客戶的養(yǎng)老投資需求，多只產(chǎn)品的上報發(fā)行為行業(yè)首只或首批；在養(yǎng)老目標風(fēng)險基金方面，工銀瑞信已成立了穩(wěn)健、均衡、積極目標風(fēng)險等3只產(chǎn)品，另有1只產(chǎn)品已經(jīng)獲批�？傮w來看，目前工銀瑞信在管及獲批的FOF公募產(chǎn)品數(shù)量處于同行前列，覆蓋風(fēng)險收益特征的養(yǎng)老基金的產(chǎn)品體系已基本搭建完成。

　　另一方面，個人養(yǎng)老金制度啟動，工銀瑞信快速響應(yīng)，旗下養(yǎng)老目標日期2035Y、2040Y、2045Y、2050Y以及工銀穩(wěn)健養(yǎng)老Y等五只個人養(yǎng)老金基金Y類份額在全國36個試點城市率先“上架”銷售。面客首日，即實現(xiàn)試點地區(qū)全部購買養(yǎng)老基金。據(jù)代銷渠道數(shù)據(jù)，工銀瑞信個人養(yǎng)老金Y份額上線2周合計銷量已過億元。

　　值得一提的是，本次工銀瑞信增設(shè)Y份額的五只養(yǎng)老基金，自成立以來全部實現(xiàn)了正收益，并取得了明顯的超額收益。以運行時間最久的工銀養(yǎng)老2035A為例，據(jù)三季報數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，其成立以來（2018.10.31）凈值增長率為39.36%，較業(yè)績比較基準26.45%實現(xiàn)超額收益12.91%，為投資者帶來了穩(wěn)健的投資回報。

　　同時，為了鼓勵長期投資，Y類份額在費用費率、分紅方式上均有特別設(shè)置。工銀瑞信五只Y類份額均不收取銷售服務(wù)費，且管理費、托管費在A類份額基礎(chǔ)上實行五折優(yōu)惠，投資者通過個人養(yǎng)老金資金賬戶申購可以降低投資成本；其次，Y類份額的默認分紅方式為紅利再投資，與原有的A類或C類份額不同，為投資者實現(xiàn)“長錢長投”提供了更好的便利。

　　完善投研體系 為養(yǎng)老投資奠定基石

　　為了追求養(yǎng)老基金長期的投資業(yè)績，打造讓投資者愿意長期持有的養(yǎng)老基金，工銀瑞信養(yǎng)老基金的投資運作，著重從三個方面下功夫：較清晰的產(chǎn)品定位、有紀律的投資運作、偏均衡的投資風(fēng)格。

　　產(chǎn)品定位方面，針對養(yǎng)老目標日期和養(yǎng)老目標風(fēng)險，均設(shè)置了清晰明確的權(quán)益中樞及上下限，形成相應(yīng)的產(chǎn)品系列。同一系列產(chǎn)品的運作遵循一致性原則，除大類配置遵循各自中樞外，系列內(nèi)部在二級配置、基金選擇、組合構(gòu)建等方面具有相似的特征。

　　投資運作方面，針對資產(chǎn)配置，以戰(zhàn)略配置為“錨”，戰(zhàn)術(shù)配置量力而行，注重發(fā)揮紀律性再平衡的作用。在能力范圍以內(nèi)發(fā)揮主觀能動性，在能力范圍以外遵守紀律。針對基金精選，在科學(xué)合理分類的基礎(chǔ)上進行量化篩選，結(jié)合盡職調(diào)查進行交叉印證，并形成有紀律性的基金池管理模式，最終根據(jù)資產(chǎn)配置需求從基金池中選擇最適合的基金構(gòu)建核心衛(wèi)星模式的投資組合。

　　投資風(fēng)格方面，不賭單一風(fēng)格、不賭單一類型，降低單一標的的集中度，注重組合的分散化。對以FOF形式運作的養(yǎng)老基金而言，去風(fēng)格化是重要特征，有利于提高業(yè)績下限，增強組合的長期可持續(xù)性。

　　長期可持續(xù)的投資業(yè)績，離不開優(yōu)秀的投研團隊支撐。據(jù)了解，工銀瑞信FOF投研團隊現(xiàn)有9名成員，負責(zé)人蔣華安，曾任職社保理事會資產(chǎn)配置處，也是社�；�金規(guī)模由千億向萬億的見證人。蔣華安介紹：“我們團隊有一定的梯隊和培養(yǎng)機制，基本上每個研究員都會在基金研究和資產(chǎn)配置方面做崗位的輪換，每兩年進行一次。這也是希望團隊成員能夠在多個崗位進行相應(yīng)的鍛煉，不斷進化，形成全方位的視野。”

　　在資產(chǎn)配置層面，團隊成員都擁有比較豐富的資產(chǎn)配置經(jīng)驗，吸取國外優(yōu)秀經(jīng)驗并與國內(nèi)實際相結(jié)合；在基金投資層面，擁有較為豐富的FOF產(chǎn)品開發(fā)、研究及投資經(jīng)驗；在研究支持層面，研究員全部由海內(nèi)外名校校招而來，從頭開始由公司內(nèi)部培養(yǎng)，有利于形成統(tǒng)一的研究框架，分工協(xié)作，各司其職�？偟膩碚f，這是一只多元集結(jié)，精干高效，特色專業(yè)FOF投研團隊。

　　依托專業(yè)的高效投研團隊支撐，工銀瑞信形成了較為穩(wěn)健的整體投研框架，不管是在大類配置還是二級配置上，都遵循以戰(zhàn)略配置為主、戰(zhàn)術(shù)調(diào)整為輔、再平衡有紀律的整體邏輯，不會去賭某個方向或頻繁做行業(yè)輪動，團隊傾向以中期的視角來看待趨勢或者配置機會，基于中期的視角，偏規(guī)則性質(zhì)的、半定量的方式去評估各階段市場的表現(xiàn)，考慮宏觀環(huán)境、估值、股債平衡等層面。

　　持續(xù)深耕養(yǎng)老領(lǐng)域 助力個人養(yǎng)老金事業(yè)發(fā)展

　　展望未來，工銀瑞信基將持續(xù)深耕個人養(yǎng)老投資領(lǐng)域，加強投資能力建設(shè)，完善養(yǎng)老產(chǎn)品布局，提升投資者持有體驗，以實際行動助力個人養(yǎng)老金事業(yè)發(fā)展。

　　與其他類型的基金投資相比，個人養(yǎng)老金投資時間更長，通常為幾年甚至幾十年，追求的投資收益要求更加長遠、持續(xù)和穩(wěn)定。在基金管理方面，工銀瑞信將持續(xù)加強投資能力建設(shè)，特別是多元化資產(chǎn)配置能力，為投資者創(chuàng)造健康可持續(xù)的養(yǎng)老投資，提升投資者持有體驗，促進持有體驗和產(chǎn)品規(guī)模的正向循環(huán)。

　　同時，針對個人養(yǎng)老金制度參與者將體現(xiàn)出年齡分布廣，風(fēng)險偏好需求多樣的特點，工銀瑞信將持續(xù)在養(yǎng)老產(chǎn)品方面不斷深耕和優(yōu)化，將多元化的投資選擇和豐富的養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給市場。

　　未來，工銀瑞信將持續(xù)開展養(yǎng)老宣傳與投教，深化個人對養(yǎng)老金的認識和理解，繼續(xù)秉承普惠金融理念，勇?lián)�投資者教育責(zé)任，進一步完善投資者教育體系，在投前、投中、投后為客戶提供持續(xù)的專業(yè)陪伴，引導(dǎo)客戶選擇適合的養(yǎng)老金投資產(chǎn)品并堅持長期投資。

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