權(quán)益基金降費(fèi)塵埃落定 助力行業(yè)提質(zhì)增效

　　7月10日，近20家頭部基金公司旗下部分存量產(chǎn)品管理費(fèi)率調(diào)降至1.2%以下，托管費(fèi)率調(diào)降至0.2%以下。其中，廣發(fā)基金、富國基金、嘉實(shí)基金、博時(shí)基金等公司旗下降費(fèi)的基金數(shù)量超過百只。降費(fèi)的基金中，不乏中歐醫(yī)療健康、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、富國天惠成長混合（LOF）、興全合潤混合等規(guī)模較大的明星產(chǎn)品。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在部分參與此次降費(fèi)的頭部基金公司中，調(diào)降管理費(fèi)率的基金數(shù)量占旗下基金總數(shù)的比重超過30%，或?qū)⒔o基金公司帶來一定程度的收入沖擊。業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司實(shí)實(shí)在在讓利給投資者，有助于增強(qiáng)產(chǎn)品的吸引力，提升投資者持有體驗(yàn)、參與度和獲得感。

　　從長遠(yuǎn)來看，一方面，降費(fèi)將助力公募基金提質(zhì)增效，真正聚焦投研能力，轉(zhuǎn)向客戶思維，從而實(shí)現(xiàn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；另一方面，降費(fèi)有利于降低中長期資金投資成本，促使其加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，促進(jìn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　多只明星基金加入降費(fèi)行列

　　7月8日，證監(jiān)會發(fā)布了公募基金費(fèi)率改革工作安排，具體舉措包括推出更多浮動費(fèi)率產(chǎn)品、降低主動權(quán)益類基金費(fèi)率水平、規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)、完善公募基金行業(yè)費(fèi)率披露機(jī)制等。

　　同日，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、中歐基金、富國基金、匯添富基金、嘉實(shí)基金、華夏基金、交銀施羅德基金、興證全球基金、南方基金、華安基金、東方紅資產(chǎn)管理、銀華基金、招商基金、鵬華基金、博時(shí)基金、大成基金、前海開源基金、工銀瑞信基金等多家頭部公募機(jī)構(gòu)，集體發(fā)布關(guān)于調(diào)低旗下部分基金費(fèi)率并修訂基金合同等事項(xiàng)的公告。

　　公告顯示，為更好地滿足廣大投資者的投資需求，降低投資者的投資成本，上述基金公司經(jīng)與相關(guān)公開募集證券投資基金的各基金托管人協(xié)商一致，并報(bào)中國證監(jiān)會備案，決定自7月10日起，調(diào)低旗下部分基金的管理費(fèi)率及托管費(fèi)率并對基金合同有關(guān)條款進(jìn)行修訂。從基金費(fèi)率的調(diào)整情況來看，管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過1.2%、0.2%。

　　在宣布參與降費(fèi)的頭部公募機(jī)構(gòu)中，廣發(fā)基金、富國基金、嘉實(shí)基金、鵬華基金、博時(shí)基金旗下宣布降費(fèi)的基金產(chǎn)品數(shù)量均已突破百只。其中，廣發(fā)基金旗下宣布調(diào)低管理費(fèi)率的基金數(shù)量最多，共計(jì)116只；托管費(fèi)率方面，廣發(fā)基金、富國基金參與調(diào)低的基金數(shù)量最多，均為119只。

　　從具體產(chǎn)品來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末基金規(guī)模超180億元的主動權(quán)益類基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型基金）中，中歐醫(yī)療健康、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、富國天惠成長混合（LOF）、興全合潤混合、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票、興全趨勢投資混合（LOF）、興全合宜混合、匯添富消費(fèi)行業(yè)混合的管理費(fèi)率均由1.50%調(diào)降至1.20%，托管費(fèi)率均由0.25%調(diào)降至0.20%。

　　除固定費(fèi)率產(chǎn)品降費(fèi)外，浮動費(fèi)率產(chǎn)品也將陸續(xù)推出。7月8日，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，首批與產(chǎn)品規(guī)模掛鉤的浮動費(fèi)率產(chǎn)品——富國核心優(yōu)勢混合型基金、華夏信興回報(bào)混合型基金、招商精選企業(yè)混合型基金的公開募集基金募集申請注冊已上報(bào)，證監(jiān)會已接收相關(guān)材料。

　　同時(shí)，首批與產(chǎn)品業(yè)績掛鉤的浮動費(fèi)率產(chǎn)品——銀華惠享三年定期開放混合型基金、交銀施羅德瑞元三年定期開放混合型基金、招商遠(yuǎn)見回報(bào)三年定期開放混合型基金、富國遠(yuǎn)見精選三年定期開放混合型基金、興證全球可持續(xù)投資三年定期開放混合型基金、大成至信回報(bào)三年定期開放混合型基金、匯添富積極優(yōu)選三年定期開放混合型基金、南方前瞻共贏三年定期開放混合型基金，上述8只三年定期開放混合型基金的募集申請也已上報(bào)證監(jiān)會并獲接收材料。

　　有利于提升投資者參與度與獲得感

　　此次集體宣布基金費(fèi)率調(diào)整后，從各家基金公司披露的降費(fèi)名單來看，多數(shù)基金產(chǎn)品的管理費(fèi)率將由1.5%降至1.2%，降幅普遍在20%左右。

　　但其中也存在部分特殊情況。例如，廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)成長混合的管理費(fèi)率由1.65%降至1.2%；中歐成長優(yōu)選混合是按照基金份額累計(jì)凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的比較關(guān)系進(jìn)行分段計(jì)費(fèi)，此次是在每段都同步進(jìn)行了降費(fèi)處理：當(dāng)基金份額累計(jì)凈值增長率高于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí)，管理費(fèi)率由2.0%降至1.6%，相等時(shí)的管理費(fèi)率由1.5%降至1.2%，低于時(shí)的管理費(fèi)率由1.0%降至0.8%。

　　從基金公司角度來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，前海開源基金、中歐基金、大成基金調(diào)降管理費(fèi)率的基金數(shù)量占公司旗下基金總數(shù)的比重已超過了40%，交銀施羅德基金、銀華基金、嘉實(shí)基金、富國基金、興證全球基金、廣發(fā)基金、華安基金、匯添富基金調(diào)降管理費(fèi)率的基金數(shù)量占比也超過了30%。此番調(diào)整之后，多家頭部公募機(jī)構(gòu)旗下僅有QDII、股票多頭等類型的部分基金管理費(fèi)率仍高于1.2%。

　　業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)推算得出，假設(shè)以2023年一季度末管理費(fèi)率超過1.2%的基金凈值規(guī)模和50%的“尾傭”比例估算，相關(guān)產(chǎn)品在費(fèi)率調(diào)降后，會給部分頭部公募機(jī)構(gòu)帶來一定的管理費(fèi)收入沖擊。以基金產(chǎn)品數(shù)量相對較少的部分基金公司為例，旗下基金的管理費(fèi)率由1.5%降至1.2%后，公司管理費(fèi)收入的下降幅度會比較明顯。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，短期來看，降費(fèi)對基金行業(yè)最直接的影響就是基金公司收入減少，實(shí)際上是基金公司實(shí)實(shí)在在讓利給投資者。長期來看，降費(fèi)是讓利投資者最實(shí)在的措施，可以通過吸引市場資金、擴(kuò)大公募基金管理規(guī)模對沖降費(fèi)對基金管理人收入的直接影響。

　　建信基金表示，近年來，基金管理人下調(diào)管理費(fèi)率已經(jīng)越來越常見，但主要集中于債券基金及貨幣基金領(lǐng)域。近日權(quán)益基金也加入降費(fèi)行列，部分基金管理人對權(quán)益基金費(fèi)率進(jìn)行了適度調(diào)降，此舉有利于降低投資者參與基金產(chǎn)品投資的成本，提升投資者的參與度與獲得感。

　　金融普惠一直是公募基金承擔(dān)的使命職責(zé)之一。嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，公募基金費(fèi)率下調(diào)，積極讓利于投資者，是堅(jiān)守普惠初心，有利于公募基金行業(yè)在提升財(cái)富管理效應(yīng)等方面發(fā)揮更大功能效用，讓現(xiàn)代化建設(shè)成果更多惠及投資者。

　　推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　從長遠(yuǎn)來看，降費(fèi)將助力公募基金提質(zhì)增效，真正聚焦投研能力，轉(zhuǎn)向客戶思維，從而實(shí)現(xiàn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。對資本市場而言，降費(fèi)有利于降低中長期資金投資成本，促使其加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，促進(jìn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　“在當(dāng)前市場的情況下，通過主動降低主動權(quán)益類基金費(fèi)率，彰顯公募基金行業(yè)的信心，有利于助力權(quán)益類基金發(fā)展，推動行業(yè)實(shí)現(xiàn)‘總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化’，也有利于降低包括養(yǎng)老金、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金等中長期資金的投資成本，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展�！便y華基金總經(jīng)理王立新表示，改革通過優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，建立健全適合我國國情、市情，與公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費(fèi)率制度機(jī)制，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致。

　　經(jīng)雷表示，對于公募基金來說，在費(fèi)率改革的積極影響促進(jìn)下，堅(jiān)持以投資者利益為核心、投研核心能力扎實(shí)、合規(guī)風(fēng)控水平突出的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)將更具競爭優(yōu)勢，有助于行業(yè)機(jī)構(gòu)隊(duì)伍質(zhì)量不斷提升，為公募基金行業(yè)更好發(fā)揮功能效用奠定基礎(chǔ)。此外，本次費(fèi)率改革有利于助力權(quán)益類基金發(fā)展，推動行業(yè)實(shí)現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，并吸引各類中長期資金通過公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，為公募基金行業(yè)更好服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和居民財(cái)富管理需求、提升資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展提供充足資金和良好環(huán)境。

　　從更深層次的角度來說，“降費(fèi)將會倒逼公募基金轉(zhuǎn)變過于依賴規(guī)模增長的發(fā)展模式，把精力聚焦在夯實(shí)投研能力上。基金公司的權(quán)益產(chǎn)品要力爭為投資者帶來超額收益，這樣才能為規(guī)模和收入的增長奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)�！鄙虾Ｄ彻�募基金相關(guān)人士李華說，另外，公募基金也要轉(zhuǎn)變思維，真正向客戶思維靠攏，不能只管賣基金，更要做好投后的陪伴，這也要求公募基金加強(qiáng)投資者服務(wù)團(tuán)隊(duì)和體系建設(shè)。

　　易方達(dá)基金人士表示，此次費(fèi)率改革是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，有利于推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，有利于提升投資者獲得感，促進(jìn)權(quán)益類基金的進(jìn)一步發(fā)展，并促使行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致。

　　北京某基金公司的一位高管劉寧對中國證券報(bào)記者表示，費(fèi)率降低對基金公司的投資管理能力，組織效率有了更高的要求，加上迷你基金的“生死線”要求，基金公司在發(fā)行新基金時(shí)更要稱稱自己的“斤兩”，不是盲目追求規(guī)模，基金公司激勵(lì)渠道新發(fā)的考核辦法將逐步退出歷史舞臺。

　　劉寧表示，監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)基金公司審慎申報(bào)發(fā)行新產(chǎn)品，持續(xù)關(guān)注基金產(chǎn)品的高質(zhì)量管理和運(yùn)作，避免迷你基金損害投資者利益，進(jìn)而影響行業(yè)聲譽(yù)，此次費(fèi)率調(diào)整有力支持了上述監(jiān)管導(dǎo)向。