寬基產(chǎn)品頻頻讓利 ETF低費(fèi)率時(shí)代來臨

　　隨著國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日趨嚴(yán)重，降費(fèi)讓利成為了不少寬基ETF的發(fā)力方向。一方面，今年以來，部分上證綜合ETF、中證500ETF、滬深300ETF、中證1000ETF等寬基產(chǎn)品陸續(xù)宣布調(diào)降費(fèi)率；另一方面，包括滬深300ETF、上證50ETF、中證A50ETF等在內(nèi)的多只寬基新品，頻頻打出低費(fèi)率招牌吸引投資者。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，特別是對(duì)于偏好長(zhǎng)期配置ETF的投資者而言，降費(fèi)能直接降低其持有成本，提升投資回報(bào)，具有較大的吸引力。但ETF規(guī)模增長(zhǎng)不僅受費(fèi)率影響，更受標(biāo)的指數(shù)的預(yù)期表現(xiàn)、產(chǎn)品流動(dòng)性、基金管理水平及投資者需求等多重因素的共同影響。未來在ETF低費(fèi)率時(shí)代，基金公司除了可通過優(yōu)化交易機(jī)制和費(fèi)率結(jié)構(gòu)擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模之外，還可以提供更多增值服務(wù)來吸引投資者。

　　費(fèi)率大戰(zhàn)如火如荼

　　為了更好地滿足投資者的理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本，國(guó)泰基金宣布，自5月10日起調(diào)低國(guó)泰上證綜合ETF及其聯(lián)接基金的管理費(fèi)率及托管費(fèi)率，年管理費(fèi)率由0.50%調(diào)低至0.15%，年托管費(fèi)率由0.10%調(diào)低至0.05%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)公募市場(chǎng)上僅有富國(guó)基金、國(guó)泰基金、匯添富基金布局了上證綜合ETF。此前三只ETF的年管理費(fèi)率均為0.50%，年托管費(fèi)率均為0.10%。經(jīng)過此番調(diào)整后，國(guó)泰上證綜合ETF成為了費(fèi)率最低的上證綜合ETF，并且年管理費(fèi)率0.15%、年托管費(fèi)率0.05%也是目前國(guó)內(nèi)ETF行業(yè)的最低費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。

　　今年以來，另有多只代表性寬基ETF將費(fèi)率調(diào)降至業(yè)內(nèi)最低標(biāo)準(zhǔn)。4月10日起，泰康中證500ETF年管理費(fèi)率由0.40%下調(diào)至0.15%；3月26日起，南方滬深300ETF年管理費(fèi)率由0.50%調(diào)低至0.15%；2月8日起，工銀滬深300ETF年管理費(fèi)率由0.45%調(diào)低至0.15%；2月7日起，廣發(fā)中證1000ETF年管理費(fèi)率從0.50%下調(diào)至0.15%；1月8日起，景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF年管理費(fèi)率由0.50%調(diào)整為0.15%。

　　3月開始，南方基金加入指數(shù)基金費(fèi)率大戰(zhàn)，大舉增設(shè)銷售服務(wù)費(fèi)率更低的I份額基金，增設(shè)名單包括旗下滬深300ETF聯(lián)接基金、中證500ETF聯(lián)接基金、中證1000ETF聯(lián)接基金、納斯達(dá)克100指數(shù)基金等多只寬基產(chǎn)品在內(nèi)的20只指數(shù)產(chǎn)品。與此前C份額0.2%-0.4%的年銷售服務(wù)費(fèi)率相比，此次增設(shè)的I份額年銷售服務(wù)費(fèi)率僅有0.1%。

　　在今年的新發(fā)市場(chǎng)上，同樣不乏低費(fèi)率寬基ETF的身影。例如5月13日，富國(guó)基金發(fā)行了國(guó)內(nèi)第20只滬深300ETF（不含增強(qiáng)策略ETF），年管理費(fèi)率和年托管費(fèi)率均為業(yè)內(nèi)最低標(biāo)準(zhǔn)，分別為0.15%、0.05%；4月15日，廣發(fā)基金發(fā)行了國(guó)內(nèi)第9只上證50ETF，年管理費(fèi)率和年托管費(fèi)率同樣為業(yè)內(nèi)最低水平；2月集體發(fā)行的首批十只中證A50ETF亦是如此。

　　降費(fèi)后“吸金”效果顯著

　　通過對(duì)上述寬基ETF降費(fèi)后的規(guī)模變化進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年以來多只寬基ETF在降費(fèi)后相比同類產(chǎn)品吸金效果顯著。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，以創(chuàng)業(yè)板50ETF為例，目前市場(chǎng)上僅有景順長(zhǎng)城基金、鵬華基金、華安基金布局。自今年1月8日景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF降費(fèi)以來，截至5月17日，三只產(chǎn)品中僅有該ETF獲得了資金凈流入，且凈流入規(guī)模超過7億元，基金份額數(shù)量增加了10億份以上。

　　南方滬深300ETF自3月26日降費(fèi)以來，也取得了不錯(cuò)的吸金效果。截至5月17日，南方滬深300ETF的凈流入金額僅次于頭部產(chǎn)品易方達(dá)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF，凈流入達(dá)5.28億元。廣發(fā)中證1000ETF自2月7日降費(fèi)以來，同樣獲得了資金關(guān)注，截至5月17日，凈流入超25億元，僅次于規(guī)模更大的華夏中證1000ETF、南方中證1000ETF。

　　盈米基金研究員馮梓軒在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，低費(fèi)率寬基指數(shù)產(chǎn)品往往能夠吸引那些對(duì)成本比較敏感的投資者。晨星（中國(guó)）基金研究中心分析師崔悅也談到，對(duì)于偏好長(zhǎng)期配置ETF的投資者而言，降費(fèi)能直接降低其持有成本，提升投資回報(bào)；而那些利用ETF進(jìn)行短期交易的投資者對(duì)費(fèi)率敏感度相對(duì)較低，降費(fèi)對(duì)這部分資金的吸引力可能并不顯著。

　　“這種由降費(fèi)帶來的優(yōu)勢(shì)在頭部基金公司的產(chǎn)品中表現(xiàn)較為明顯，由于其規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低費(fèi)率可能相對(duì)輕松，費(fèi)率越低，產(chǎn)品相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)越強(qiáng)，規(guī)?？赡軙?huì)越大。”馮梓軒分析。

　　在天相投顧基金評(píng)價(jià)中心看來，ETF本身屬于規(guī)模優(yōu)勢(shì)型的產(chǎn)品，規(guī)模較大的ETF具有更好的流動(dòng)性，當(dāng)一只ETF處于同類規(guī)模領(lǐng)先地位時(shí)，市場(chǎng)也會(huì)自發(fā)選擇將資金投入，從而使得獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品獲得更大優(yōu)勢(shì)。

　　采取低費(fèi)率的同時(shí)，選擇降費(fèi)標(biāo)的同樣關(guān)鍵。今年以來，A股核心資產(chǎn)行情回暖，部分公募機(jī)構(gòu)基于對(duì)股債性價(jià)比、成分股表現(xiàn)、配置需求等判斷，以及完善產(chǎn)品線、擴(kuò)大市場(chǎng)份額等公司需求，布局包括滬深300ETF在內(nèi)的主流寬基ETF，可能會(huì)成為后續(xù)發(fā)力方向。

　　低費(fèi)率環(huán)境下尋求新出路

　　“盡管降費(fèi)被視為基金公司提升ETF產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段之一，但這并非一個(gè)長(zhǎng)期可持續(xù)的手段?！痹诖迱偪磥?，ETF規(guī)模增長(zhǎng)不僅受費(fèi)率影響，更受標(biāo)的指數(shù)的預(yù)期表現(xiàn)、產(chǎn)品流動(dòng)性、基金管理水平及投資者需求等多重因素的共同影響。

　　對(duì)標(biāo)海外市場(chǎng)的ETF發(fā)展情況，崔悅表示，ETF降費(fèi)是長(zhǎng)期趨勢(shì)。相較之下，國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)目前仍存在進(jìn)一步降費(fèi)的空間。

　　“為保障ETF的有效運(yùn)營(yíng)，維持一定的成本費(fèi)用是必要的。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，費(fèi)率在降至一定水平后，會(huì)穩(wěn)定在與行業(yè)整體運(yùn)營(yíng)水平相匹配的合理區(qū)間內(nèi)?！贝迱傉J(rèn)為，對(duì)基金公司而言，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)和進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新似乎更為關(guān)鍵，這不僅能助其構(gòu)建更加持久的費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，也會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)運(yùn)營(yíng)效率提升起到積極的推動(dòng)作用。

　　未來在ETF低費(fèi)率時(shí)代，馮梓軒建議，一方面，基金公司一般可通過優(yōu)化交易機(jī)制和費(fèi)率結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，形成規(guī)模效應(yīng)，或通過金融科技的手段來降低運(yùn)營(yíng)成本；另一方面，基金公司可以提供更多增值服務(wù)來吸引投資者，比如寬基ETF競(jìng)爭(zhēng)的突破點(diǎn)可能是提供更專業(yè)的投研服務(wù)和更緊密的客戶陪伴，比如ETF買方投顧模式，或圍繞不同投資策略和主題考慮開發(fā)具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品。