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公募降傭即將實(shí)施 基金公司與券商加緊簽訂新費率協(xié)議

孫越 朱妍 上海證券報

  7月1日起,《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費用管理規定》將正式實(shí)施生效。按照監管下發(fā)的降傭標準,被動(dòng)股票型基金產(chǎn)品交易傭金費率不得超過(guò)2.62%。。,其他類(lèi)型不得超過(guò)5.24%。。。

  上海證券報記者獲悉,公募基金公司近期與券商正在加緊推動(dòng)新的費率協(xié)議的簽訂。從進(jìn)展來(lái)看,小型基金公司由于產(chǎn)品數量、合作券商相對較少,進(jìn)展較快;大公司雖然產(chǎn)品數量較多,流程長(cháng),但重簽協(xié)議的工作大多也已接近尾聲。此外,中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì )于5月10日對基金公司進(jìn)行了內部培訓,強調從嚴監管,并計劃在今年底、明年初開(kāi)展常態(tài)化專(zhuān)項檢查。

  業(yè)內人士認為,整體來(lái)看,交易傭金調降或將重塑公募基金與券商合作模式。未來(lái),回歸投資本源,重視研究能力與體系建設,注重投資者長(cháng)期回報的券商或將受益。

  基金公司與券商重簽協(xié)議

  “在關(guān)于降傭的文件下發(fā)后,我們就開(kāi)始推進(jìn)了。主要由合規和交易部門(mén)聯(lián)合負責推進(jìn)。券商和基金公司對此都很重視,兩邊也都很有默契,至今沒(méi)遇到什么問(wèn)題,推進(jìn)得很順暢,7月1日前完成任務(wù)沒(méi)有問(wèn)題?!睖夏郴鸸救耸空f(shuō)。

  5月10日,中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì )曾對基金公司進(jìn)行內部培訓?;鸸救耸繉τ浾哒f(shuō),主要針對公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費用管理規定進(jìn)行培訓,也對降傭新規執行步驟、細則進(jìn)行了解答?!按舜闻嘤柮鞔_了監管基調,因此在此次費率改革上,大家都在嚴格執行?!鄙鲜鋈耸空f(shuō)。

  “我們基本都完成了。一是我們合作的券商就不多;二是券商也都很配合,雙方溝通效率比較高?!睖夏承⌒突鸸救耸空f(shuō)。

  另一家大型基金公司表示,目前協(xié)議重簽工作已經(jīng)進(jìn)展到80%,本周前可以全部完成。

  華南某公募基金人士表示,雖然只是傭金費率的調整,但這也意味著(zhù)公募基金與券商之間的合作關(guān)系乃至行業(yè)生態(tài)正在重構,原有的利益格局被打破,新的合作模式正在探索,短期內對于ETF產(chǎn)品的新發(fā)和持續營(yíng)銷(xiāo)等可能會(huì )有一定影響,但長(cháng)期來(lái)看,只有找到服務(wù)投資者獲得感的路徑,雙方的合作才是健康可持續的。

  交易傭金規模呈下降趨勢

  “據我們了解,目前監管層下發(fā)的傭金標準是根據2022年的數據下調的,不排除后面還會(huì )根據最新數據再調整?!比A南某券商研究所相關(guān)負責人說(shuō)。

  券商研究人士表示,降傭短期會(huì )影響券商研究業(yè)務(wù)營(yíng)收,但從行業(yè)長(cháng)遠高質(zhì)量發(fā)展看,有助于推動(dòng)券商轉型。

  華泰證券非銀團隊稱(chēng),首次降傭工作將于2024年7月1日前完成,以2023年靜態(tài)數據測算,2024年、2025年將分別為投資者節省32億元、64億元成本。中金非銀及金融科技團隊測算稱(chēng),交易傭金費率下降40%,對應年化讓利投資者逾60億元。

  公募基金傭金市場(chǎng)化啟動(dòng)

  有分析人士認為,降傭實(shí)施后,過(guò)往的“灰色”操作空間消失,公募基金要調整過(guò)往的“傭金”思維,打開(kāi)視野,走一條更加健康發(fā)展的道路。滬上某券商戰略研究負責人認為,這是公募基金傭金市場(chǎng)化的開(kāi)始。

  中信建投非銀金融行業(yè)首席分析師趙然表示,過(guò)去券商研究所可以幫基金公司采購專(zhuān)家咨詢(xún)服務(wù)、金融終端和數據庫服務(wù),產(chǎn)生的費用依然用交易傭金支付,俗稱(chēng)“軟傭”,這一次降傭落地后,軟傭可能就此“銷(xiāo)聲匿跡”。

  “公募基金完全可以將管理費的一部分拿出來(lái)當渠道營(yíng)銷(xiāo)費,發(fā)力持續營(yíng)銷(xiāo)實(shí)現規模增長(cháng),再通過(guò)規模的增長(cháng)反哺管理費,形成良性循環(huán)?,F在,很多基金公司不愿意花費過(guò)多的管理費、動(dòng)股東的‘奶酪’,但這其實(shí)是值得行業(yè)嘗試的?!痹撊耸空f(shuō)。

  推動(dòng)證券研究服務(wù)能力建設

  公募基金傭金費率改革將對券商機構產(chǎn)生深遠影響,行業(yè)變革之際,證券公司應如何應對?

  興業(yè)證券表示,未來(lái),券商對于研究業(yè)務(wù)定位將從對外服務(wù)演變?yōu)閮韧饧嫘?,在繼續深耕好產(chǎn)業(yè)和公司研究本職工作的基礎上,為客戶(hù)提供全方位綜合金融服務(wù),構筑真正意義上的護城河,并實(shí)現自身份額的增長(cháng)。

  中金公司非銀及金融科技團隊表示:券商一方面可通過(guò)拓展覆蓋市場(chǎng)、品類(lèi)、主題等方式拓寬研究廣度和深度,打造差異化投研服務(wù);另一方面,可協(xié)同財富管理、IT等部門(mén),為基金公司提供綜合金融服務(wù),如券結模式不僅可豁免傭金分配比例上限規定,亦可撬動(dòng)投研、代銷(xiāo)、融券等一體化服務(wù),有助于券商延伸公募產(chǎn)業(yè)鏈條、增厚綜合服務(wù)收益。此外,頭部券商財富管理及賣(mài)方投研的數字化轉型亦有望迎來(lái)發(fā)展機遇。

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