品牌工程指數(shù)上周收于1690.50點(diǎn)

　　上周市場(chǎng)震蕩調(diào)整，中證新華社民族品牌工程指數(shù)報(bào)1690.50點(diǎn)。科沃斯、華誼集團(tuán)、藥明康德等成分股上周逆市上漲；2025開年以來，科沃斯、華大基因、韋爾股份等成分股漲幅居前。展望后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前做多科技股的熱情有所回落，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)端對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的影響會(huì)階段性放大，需要關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)帶來的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

　　多只成分股逆市上漲

　　上周市場(chǎng)震蕩調(diào)整，上證指數(shù)下跌1.60%，深證成指下跌2.65%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.34%，滬深300指數(shù)下跌2.29%，品牌工程指數(shù)下跌2.89%，報(bào)1690.50點(diǎn)。

　　上周品牌工程指數(shù)多只成分股逆市上漲。具體來說，科沃斯上漲6.48%，排在漲幅榜首位；華誼集團(tuán)上漲6.46%，居次席；藥明康德和美的集團(tuán)分別上漲4.80%和4.74%；盾安環(huán)境、以嶺藥業(yè)漲逾3%；億緯鋰能上漲2.62%；海信家電、格力電器、石頭科技漲逾1%。

　　2025開年以來，科沃斯上漲38.53%，排在漲幅榜首位；華大基因上漲33.36%，居次席；韋爾股份上漲30.26%；廣聯(lián)達(dá)、藥明康德、盾安環(huán)境漲逾20%；山西汾酒上漲19.46%；兆易創(chuàng)新、今世緣漲逾15%；石頭科技、上海家化、丸美生物、安集科技分別上漲14.00%、13.54%、12.71%和10.36%；億緯鋰能、瀾起科技漲逾9%，新寶股份、老板電器、國瓷材料、金山辦公漲逾8%。

　　價(jià)值重估行情或未結(jié)束

　　上周市場(chǎng)情緒小幅走弱，寬基指數(shù)縮量調(diào)整。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，海外擾動(dòng)因素和上市公司財(cái)報(bào)季開啟對(duì)市場(chǎng)情緒稍有壓制，疊加前期獲利資金止盈導(dǎo)致市場(chǎng)走弱。

　　展望后市，星石投資表示，目前股市估值修復(fù)已基本完成，在新增產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)因素邊際走弱的背景下，做多科技股熱情有所回落，前期較為擁擠的籌碼結(jié)構(gòu)意味著波動(dòng)的放大。雖然處于低位的板塊籌碼結(jié)構(gòu)相對(duì)較好，但缺少足夠的驅(qū)動(dòng)因素，市場(chǎng)較難形成共識(shí)，對(duì)資金的承接能力有限。

　　星石投資認(rèn)為，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，臨近財(cái)報(bào)季，市場(chǎng)炒作情緒或有所消散，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)端對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的影響會(huì)階段性放大，需要關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)帶來的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于周期性復(fù)蘇的起點(diǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)內(nèi)需修復(fù)彈性仍有較大分歧，這種分歧暗含著較大的投資機(jī)會(huì)，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)和企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)一步改善，股市有望進(jìn)入到基本面驅(qū)動(dòng)的第二階段。

　　盤京投資認(rèn)為，DeepSeek帶來的價(jià)值重估行情尚未結(jié)束，重估中國科技資產(chǎn)的投資邏輯依然成立。國內(nèi)以人工智能（AI）技術(shù)為核心的產(chǎn)業(yè)升級(jí)正從概念轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地，推動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，未來產(chǎn)業(yè)鏈上越來越多的公司將從主題炒作逐步進(jìn)入“出業(yè)績(jī)”的階段，后續(xù)會(huì)“去偽存真”，可聚焦具備技術(shù)壁壘和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)的龍頭公司。中期來看，科技成長(zhǎng)風(fēng)格有望迎來業(yè)績(jī)趨勢(shì)性占優(yōu)。此外，當(dāng)前部分消費(fèi)、周期和制造板塊的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值已跌至歷史低位，其基本面有望持續(xù)改善，可以適當(dāng)關(guān)注此類資產(chǎn)。