路博邁基金閻小慶：財(cái)富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型正當(dāng)時(shí) 抓住AI賦能新機(jī)遇

　　6月19日，路博邁基金總經(jīng)理閻小慶在中國證券報(bào)主辦的“破局 謀變 共生——2025金牛財(cái)富管理論壇”上表示，隨著證監(jiān)會(huì)深化投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)改革，疊加人工智能（AI）技術(shù)突破性應(yīng)用，中國財(cái)富管理行業(yè)正經(jīng)歷從“產(chǎn)品銷售導(dǎo)向”向“客戶服務(wù)本位”的轉(zhuǎn)型。

　　“投顧的誕生，標(biāo)志著首次出現(xiàn)強(qiáng)有力的中介力量代表投資人發(fā)聲?！遍愋c將這一變革稱為“里程碑事件”。當(dāng)?shù)谌酵额櫃C(jī)構(gòu)站在投資人立場，對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露提出專業(yè)監(jiān)督時(shí)，財(cái)富管理生態(tài)的制衡機(jī)制會(huì)得到進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　此外，閻小慶還認(rèn)為，人工智能的發(fā)展為資產(chǎn)管理行業(yè)帶來了更多可能性。“AI賦能絕非簡單接入大模型，我們不能將AI視為一個(gè)單純的‘語言助理’，我們需要賦予AI更多實(shí)際研究和分析工作，讓AI成為一個(gè)有效率的數(shù)據(jù)分析師和投資專家?！?/p>

　　投顧迎來黃金發(fā)展期

　　閻小慶開宗明義地表示，投顧改革是監(jiān)管部門推動(dòng)財(cái)富管理生態(tài)從“失衡”走向“均衡”的戰(zhàn)略舉措?！斑^去二十余年，公募基金規(guī)模持續(xù)攀升，最新規(guī)模突破33萬億元，但行業(yè)力量對(duì)比嚴(yán)重失衡——供給側(cè)蓬勃發(fā)展，需求側(cè)卻未在制度設(shè)計(jì)上獲得充分保護(hù)。”

　　投顧正是有力的中介力量，促使財(cái)富管理生態(tài)建立更加有效的機(jī)制。在閻小慶看來，投顧業(yè)務(wù)正迎來發(fā)展的黃金窗口。

　　從全球資本的配置角度看，閻小慶表示，中國資本市場在全球市場的重要意義日益增加。“路博邁集團(tuán)多資產(chǎn)委員會(huì)每個(gè)季度都會(huì)對(duì)全球資產(chǎn)類別回報(bào)預(yù)期和配置觀點(diǎn)進(jìn)行研究，在今年二季度股票市場展望中，路博邁集團(tuán)已將中國市場上調(diào)為‘超配’。這也是近三年以來，集團(tuán)首次上調(diào)中國市場為‘超配’?！彼硎荆袊袌鲆?guī)模提升、科技突破、優(yōu)質(zhì)公司不斷涌現(xiàn)，正促使海外資本“認(rèn)真思考加大配置”。

　　從需求端看，閻小慶表示，老齡化正在催生財(cái)富管理剛需。在他看來，中國“60后”群體兼具房產(chǎn)紅利、財(cái)務(wù)積累與退休閑暇三重特征，“他們需要專業(yè)投顧提供穩(wěn)健的長期資產(chǎn)配置方案，這是前所未有的市場基礎(chǔ)”。

　　從技術(shù)發(fā)展方面看，閻小慶認(rèn)為，技術(shù)革命正在重構(gòu)服務(wù)場景。“手機(jī)已經(jīng)成為了現(xiàn)代人交流溝通的重要媒介之一。”閻小慶說，全民數(shù)字化生存創(chuàng)造了高效交互場景。AI與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使投顧服務(wù)得以突破時(shí)空限制，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；€(gè)性化觸達(dá)。

　　從政策方面看，閻小慶認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)近期密集出臺(tái)的規(guī)范性政策，為行業(yè)健康發(fā)展奠定了制度基石。“只有監(jiān)管框架明確，創(chuàng)新才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)?！?/p>

　　從“銷售產(chǎn)品”到“管理風(fēng)險(xiǎn)”

　　談及投顧的價(jià)值，閻小慶的話一針見血：“投顧的核心不是承諾短期收益，而是構(gòu)建可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。”多年投資經(jīng)歷讓他深知，賺錢是或然事件，而控制風(fēng)險(xiǎn)才是確定性能力?！贝送?，閻小慶還提到了行業(yè)面臨的諸多難題。以服務(wù)場景單一為例，閻小慶認(rèn)為，當(dāng)前投顧多局限于基金銷售場景等深度服務(wù)載體，“國外的成功經(jīng)驗(yàn)證明，多元場景才能釋放投顧專業(yè)價(jià)值”。

　　在閻小慶看來，真正的投顧價(jià)值體現(xiàn)于三重專業(yè)維度。首先，投顧機(jī)構(gòu)需要具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)算管理能力，比如量化客戶風(fēng)險(xiǎn)承受邊界，建立適配的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算框架；其次，投顧機(jī)構(gòu)需要具備較強(qiáng)的資產(chǎn)盈利與潛力評(píng)估能力，可以穿透表象，識(shí)別各類資產(chǎn)真實(shí)盈利能力的持續(xù)性；第三，投顧機(jī)構(gòu)需要具備科學(xué)動(dòng)態(tài)配置資產(chǎn)的能力，基于風(fēng)險(xiǎn)與收益的動(dòng)態(tài)平衡，持續(xù)調(diào)整組合結(jié)構(gòu)。

　　“投顧崛起或促使基金公司進(jìn)一步升級(jí)?！遍愋c預(yù)判，未來投顧對(duì)基金管理人的評(píng)估會(huì)超越歷史業(yè)績，延伸至公司治理、風(fēng)控體系、決策獨(dú)立性、人才穩(wěn)定性等深層維度?！靶畔⑴秾⒚媾R更嚴(yán)苛的及時(shí)性、透明性要求，買方市場的制衡力量正在形成?！?/p>

　　訓(xùn)練AI成為行業(yè)專家

　　針對(duì)專業(yè)性與成本難題，閻小慶給出了路博邁集團(tuán)的AI解決方案。這家擁有悠久歷史的資管巨頭，2023年即基于ChatGPT搭建了專屬智能體“NBGPT”，并完成了全業(yè)務(wù)鏈改造。

　　“作為投資研究的工具，AI需要具備足夠的專業(yè)性，我們不僅要讓AI成為一個(gè)語言助理，還要讓其成為一個(gè)‘行業(yè)專家’?！遍愋c結(jié)合路博邁集團(tuán)基于ChatGPT搭建的“NBGPT”為例，談到了AI如何賦能投資工作的思路。“通過第一輪對(duì)專有數(shù)據(jù)進(jìn)行自主開發(fā)，我們要做到讓AI可以做到理解最新金融知識(shí)等，具備基本金融從業(yè)人員的素質(zhì)；通過第二輪繼續(xù)開發(fā)，對(duì)AI的工作流程進(jìn)行多重限制和編排，我們可以做到將AI賦能實(shí)際研究和分析工作，讓AI成為一個(gè)非常有效率的數(shù)據(jù)分析和投資專家。”

　　“AI賦能絕非簡單接入大模型?！遍愋c展示對(duì)比案例：當(dāng)直接詢問DeepSeek“債券基金五年規(guī)模變化”時(shí)，獲得的是零散數(shù)據(jù)羅列；而通過路博邁集團(tuán)的“NBGPT”，AI能按預(yù)設(shè)分析路徑，完成數(shù)據(jù)清洗、趨勢推演、歸因分析的閉環(huán)，生成專業(yè)投顧可直接使用的分析報(bào)告。

　　“DeepSeek本質(zhì)是語言模型，對(duì)金融邏輯并非完全掌握?！遍愋c闡釋技術(shù)內(nèi)核，“當(dāng)詢問NBGPT‘新能源基金是否超配’時(shí)，AI會(huì)瀏覽政策變化、技術(shù)迭代、競爭格局?jǐn)?shù)據(jù)，輸出多因子決策建議?！遍愋c認(rèn)為，“這是用AI的‘確定性框架’管理投資的‘不確定性藝術(shù)’?！?/p>

　　在閻小慶看來，投顧改革的本質(zhì)，是讓財(cái)富管理回歸“投資人本位”。當(dāng)AI破解了專業(yè)性瓶頸與成本約束，當(dāng)制度保障了買方立場的獨(dú)立性，行業(yè)將向著更加健康的財(cái)富生態(tài)不斷邁進(jìn)。