港股創(chuàng)新藥ETF繼續(xù)扛旗 科創(chuàng)債ETF大舉吸金

　　上周（7月14日至7月18日），創(chuàng)新藥、AI算力等板塊走強(qiáng)，相關(guān)主題ETF水漲船高，華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF等5只港股創(chuàng)新藥主題ETF漲超13%，多只人工智能以及通信、云計(jì)算等主題ETF漲超10%。與此同時(shí)，游戲、地產(chǎn)、金融科技等主題ETF表現(xiàn)相對(duì)平淡。

　　7月17日首批10只科創(chuàng)債ETF上市以來，兩個(gè)交易日大舉“吸金”，10只ETF合計(jì)凈流入近600億元，總規(guī)模由最初不足290億元大幅增至880億元以上。此外，證券、紅利低波以及半導(dǎo)體主題ETF也迎來了增量配置資金。

　　港股創(chuàng)新藥ETF水漲船高

　　上周，港股創(chuàng)新藥行情仍在持續(xù)，龍頭品種康方生物、康諾亞等漲幅都在20%以上，科倫博泰生物、映恩生物、百濟(jì)神州等均漲超10%。華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF、華寶恒生港股通創(chuàng)新藥精選ETF、萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、工銀國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF上周漲幅均在13%以上。

　　中信建投證券表示，中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域出海BD（商務(wù)拓展）浪潮洶涌，主要因?yàn)橹袊?guó)創(chuàng)新藥企實(shí)力增強(qiáng)，十年創(chuàng)新努力終開花結(jié)果。同時(shí)，MNC（跨國(guó)藥企）重磅藥物“專利懸崖”即將到來，大多現(xiàn)金充沛，BD迫在眉睫。

　　除創(chuàng)新藥外，上周AI算力板塊表現(xiàn)也較為活躍，新易盛大漲近40%，中際旭創(chuàng)、東山精密均漲超20%。ETF方面，富國(guó)基金、華寶基金、南方基金、華夏基金、國(guó)泰基金旗下創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF以及新華中證云計(jì)算50ETF、富國(guó)中證通信設(shè)備主題ETF、華泰柏瑞中證滬港深云計(jì)算產(chǎn)業(yè)ETF等漲幅都在10%以上。

　　中信證券表示，頭部廠商CAPEX（資本支出）投入節(jié)奏有望加快，疊加從模型迭代到應(yīng)用爆發(fā)的多重催化因素，下半年AI主線有較大的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)具備AI基礎(chǔ)設(shè)施、模型能力與應(yīng)用場(chǎng)景的云計(jì)算和科技廠商，受益海外算力需求的供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)以及后續(xù)國(guó)內(nèi)應(yīng)用落地、CAPEX提升帶來的上游算力基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)會(huì)。

　　游戲、傳媒、地產(chǎn)、金融科技、光伏等板塊上周表現(xiàn)相對(duì)不盡如人意，華泰柏瑞基金、國(guó)泰基金、華夏基金旗下中證動(dòng)漫游戲ETF上周跌超3%，南方基金、華夏基金旗下中證全指房地產(chǎn)ETF以及華寶基金、華夏基金、博時(shí)基金旗下中證金融科技主題ETF跌超2%。

　　首批科創(chuàng)債ETF表現(xiàn)搶眼

　　7月17日，首批10只科創(chuàng)債ETF正式上市，兩個(gè)交易日合計(jì)凈流入近600億元，總規(guī)模由最初不足290億元大幅增至880億元以上。華夏基金、鵬華基金旗下科創(chuàng)債ETF上周凈流入資金均超110億元，最新規(guī)模排名居前，分別為152.59億元、140.12億元。嘉實(shí)基金、富國(guó)基金、招商基金旗下科創(chuàng)債ETF規(guī)模也在百億元以上。

　　據(jù)悉，部分基金管理人已向中國(guó)結(jié)算提交了旗下科創(chuàng)債ETF納入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)的申請(qǐng)。易方達(dá)基金債券指數(shù)投資部總經(jīng)理李一碩表示，科創(chuàng)債ETF具有交易便利、費(fèi)率較低、分散風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)，有助于吸引更多中長(zhǎng)期資金入市，并精準(zhǔn)高效流入科技創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。后續(xù)若科創(chuàng)債ETF獲批開展通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)，將有利于投資者提高資金使用效率、拓寬融資渠道、豐富投資策略，進(jìn)一步提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性、拓寬信用債配置需求。

　　除科創(chuàng)債ETF外，證券、紅利低波以及半導(dǎo)體主題ETF也迎來了增量配置資金。

　　易方達(dá)中證香港證券投資主題ETF上周凈流入超24億元，位居股票型ETF首位。嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF、國(guó)泰中證全指證券公司ETF、南方標(biāo)普中國(guó)A股大盤紅利低波50ETF、華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF、國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF凈流入額均在14億元以上，居市場(chǎng)前列。

　　龍頭寬基ETF的資金流出跡象較為明顯，跟蹤中證A500、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的ETF上周合計(jì)凈流出近200億元。華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF分別凈流出32.52億元、22.69億元。7月以來，跟蹤中證A500指數(shù)的ETF累計(jì)凈流出超300億元。

　　長(zhǎng)期看好中國(guó)股市

　　申萬宏源證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)有三大原因。一是穩(wěn)定資本市場(chǎng)的政策面預(yù)期，構(gòu)建了A股對(duì)宏觀擾動(dòng)的“隔離墻”，下行風(fēng)險(xiǎn)可控預(yù)期深入人心；二是反內(nèi)卷建立了“短期景氣亮點(diǎn)”和“中期供需格局改善”邏輯的連接，上游周期和中游制造“看長(zhǎng)做短”行情演繹更加順暢；三是科技景氣驗(yàn)證和擾動(dòng)因素邊際改善出現(xiàn)共振，強(qiáng)化了短期價(jià)值向成長(zhǎng)進(jìn)行行情切換。

　　具體而言，申萬宏源證券策略團(tuán)隊(duì)表示，短期可偏向于低估值周期品種，中期可挖掘景氣改善與供給出清、反內(nèi)卷政策超預(yù)期共振的中游制造方向。看好A股算力產(chǎn)業(yè)鏈、港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭。銀行股近期持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)關(guān)注度降低，或形成再配置機(jī)會(huì)。

　　展望下半年，招商基金表示，受益于寬信用等有利政策，對(duì)中國(guó)股市長(zhǎng)期看好，但是短期內(nèi)支持股市上行的匯率（美元指數(shù)）等因素可能發(fā)生變化。此外，獲利回吐的壓力逐漸積累。風(fēng)格研判上，維持對(duì)小盤價(jià)值風(fēng)格的關(guān)注。

　　考慮行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等因素，招商基金表示，若AI等新興行業(yè)的綜合性價(jià)比優(yōu)于銀行股，可大力配置新興行業(yè)，反之可配置銀行股；此外，維持對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相關(guān)的高景氣細(xì)分領(lǐng)域的關(guān)注，如電新、機(jī)器人、新消費(fèi)、生物科技等。另外，投資者可增加對(duì)較低估值行業(yè)的關(guān)注，如石化、建材、環(huán)保、地產(chǎn)等。