外資把脈中國(guó)市場(chǎng) 看好港股與AI投資機(jī)遇

　　“今年以來，中國(guó)的股市債市表現(xiàn)及人民幣韌性都超出預(yù)期”“中國(guó)正在從世界工廠的角色轉(zhuǎn)型為全球科技創(chuàng)新者”“我們對(duì)下半年的A股表現(xiàn)保持期待”……

　　近日，貝萊德、富達(dá)國(guó)際、威靈頓投資管理等多家外資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看多觀點(diǎn)。

　　“中國(guó)始終是貝萊德集團(tuán)的戰(zhàn)略重點(diǎn)?！必惾R德基金總經(jīng)理郁蓓華向中國(guó)證券報(bào)記者表示，“未來，貝萊德基金將把更多資源和重點(diǎn)放在系統(tǒng)化投資平臺(tái)建設(shè)上。我們已經(jīng)在滬深300指增和中證A500指增等策略上取得良好開局，未來將繼續(xù)擴(kuò)展產(chǎn)品線，持續(xù)把全球的量化研究和風(fēng)險(xiǎn)管理能力引入中國(guó)市場(chǎng)，為投資者提供更具一致性、可持續(xù)超越基準(zhǔn)的投資解決方案。”

　　中國(guó)市場(chǎng)受外資青睞

　　“在外部環(huán)境擾動(dòng)之下，今年以來，中國(guó)的股市債市表現(xiàn)及人民幣韌性都超出市場(chǎng)預(yù)期?！必惾R德基金量化及多資產(chǎn)投資總監(jiān)王曉京近日表示，“在當(dāng)前環(huán)境下，仍然看好股債市場(chǎng)雙邊行情，預(yù)計(jì)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)更佳?！?/p>

　　王曉京表示，以滬深300指數(shù)為例，從現(xiàn)金流定價(jià)模型來看，其當(dāng)前估值仍低于合理價(jià)值中樞約10%。如果未來有進(jìn)一步降息空間，估值中樞還會(huì)繼續(xù)抬升。

　　貝萊德基金首席權(quán)益投資官神玉飛認(rèn)為，隨著政策力度持續(xù)加碼，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境逐漸好轉(zhuǎn)。更重要的是，監(jiān)管部門持續(xù)呵護(hù)資本市場(chǎng)，出臺(tái)了一系列支持政策?！熬C合來看，無論是宏觀環(huán)境、企業(yè)業(yè)績(jī)，中國(guó)市場(chǎng)都發(fā)生了顯著變化，我們對(duì)下半年的A股表現(xiàn)保持期待?！鄙裼耧w稱。

　　7月16日，威靈頓投資管理股票基金經(jīng)理Bo Meunier表示：“全球基金經(jīng)理近期紛紛削減美國(guó)股票配置。投資者日益關(guān)心的問題是，下一個(gè)投資市場(chǎng)在哪里？盡管可能涉及多個(gè)方面，但中國(guó)市場(chǎng)無疑是答案之一?！?/p>

　　Bo Meunier表示，從基本面來看，中國(guó)的長(zhǎng)期前景更為樂觀，這源于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善而非依賴外部環(huán)境。從更具韌性的經(jīng)濟(jì)模式，到支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的政策改革等，中國(guó)正在更積極地調(diào)整自身定位，實(shí)現(xiàn)蓬勃發(fā)展，但這一轉(zhuǎn)變尚未反映在市場(chǎng)估值中。中國(guó)資產(chǎn)或繼續(xù)實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。

　　富達(dá)國(guó)際全球多元資產(chǎn)投資管理主管Matthew Quaife認(rèn)為，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)浮現(xiàn)投資機(jī)遇。新興市場(chǎng)估值相對(duì)偏低，隨著中國(guó)在人工智能領(lǐng)域取得突破，中國(guó)正在從世界工廠的角色轉(zhuǎn)型為全球科技創(chuàng)新者，這一趨勢(shì)將進(jìn)一步釋放中國(guó)科技領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力。

　　南向資金持續(xù)性值得關(guān)注

　　今年以來，港股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。貝萊德卓越遠(yuǎn)航、貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野基金經(jīng)理畢凱認(rèn)為，今年上半年，港股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性方向和南向資金的流入互為因果。尤其是金融和創(chuàng)新藥板塊與南向資金高度相關(guān)，下半年南向資金的持續(xù)性值得密切關(guān)注。

　　在畢凱看來，下半年港股潛在機(jī)會(huì)較多的主要有兩大領(lǐng)域。一是科技板塊，該板塊一季度表現(xiàn)較好，二季度因資金分流等原因表現(xiàn)平淡。拉長(zhǎng)時(shí)間來看，科技板塊估值相對(duì)合理，而且新經(jīng)濟(jì)含量較高，未來或有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。二是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，目前估值仍處于低位。這類企業(yè)如果半年報(bào)能兌現(xiàn)較好業(yè)績(jī)，證明基本面的韌性以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其中不少龍頭公司或有不錯(cuò)的估值提升空間。

　　在科技板塊投資方面，剛從美國(guó)硅谷調(diào)研回來的貝萊德先進(jìn)制造一年持有的基金經(jīng)理鄒江渝表示：“科技投資中最值得布局的板塊之一是人工智能（AI）。AI投資涵蓋算力、數(shù)據(jù)、下游應(yīng)用三大方向，下半年這些方向都存在很多投資機(jī)會(huì)。在算力方面，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)火熱，供應(yīng)鏈訂單供不應(yīng)求，值得持續(xù)布局；在數(shù)據(jù)方面，數(shù)據(jù)分析、處理及智能生成相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中，已經(jīng)有公司逐漸走出來；在應(yīng)用方面，AI智能體、智能駕駛、智能終端等領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè)，提供了豐富的標(biāo)的選項(xiàng)?！?/p>

　　鄒江渝還表示：“科技自主創(chuàng)新是中國(guó)投資的特色領(lǐng)域。目前，中國(guó)很多行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化率仍較低，例如，先進(jìn)芯片制造、航空航天以及多個(gè)細(xì)分方向的高端裝備、材料等領(lǐng)域，都有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　債市下半年或存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　談到債券市場(chǎng)，貝萊德建信理財(cái)副總經(jīng)理及首席固定收益投資官王登峰認(rèn)為，當(dāng)前，債券市場(chǎng)收益水平處于低位，估值處于高位。下半年，預(yù)計(jì)人民銀行仍維持流動(dòng)性寬松，這是債市的基本面支撐。需重點(diǎn)關(guān)注地緣政治、宏觀政策、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、債市估值等潛在變量?！罢w來看，債券市場(chǎng)估值雖高，但只要政策基調(diào)不變，大方向仍利多債市?！蓖醯欠逭f。

　　貝萊德基金首席固定收益投資官劉鑫認(rèn)為：“當(dāng)前債市階段性震蕩調(diào)整的可能性不可忽視，尤其是信用債的利差壓縮已經(jīng)較為充分。雖然中期方向仍是利率下行，但節(jié)奏可能不會(huì)那么順暢，趨勢(shì)性行情仍需耐心等待，更多的機(jī)會(huì)是結(jié)構(gòu)性的，需要靈活配置?！?/p>

　　在其他資產(chǎn)方面，貝萊德建信理財(cái)副總經(jīng)理及首席多資產(chǎn)投資官劉睿認(rèn)為，盡管今年上半年黃金漲幅較大，但黃金以避險(xiǎn)、抗通脹、對(duì)沖不確定性為其主要價(jià)值支撐，長(zhǎng)期仍看好黃金資產(chǎn)。

　　劉睿還表示，雖然美股當(dāng)前估值略貴，但具有基本面支撐，短期內(nèi)仍有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，AI領(lǐng)域公司的二季報(bào)有望超預(yù)期，大型科技公司資本開支依然強(qiáng)勁。