耐心等待市場情緒回暖 基金關(guān)注防御板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

　　針對上周市場的大幅波動，多位基金經(jīng)理表示，短期情緒對股市的影響大于經(jīng)濟(jì)因素本身。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定，A股整體估值處于較低水平，判斷政策微調(diào)或正在醞釀，受壓制的優(yōu)質(zhì)個股可能快速反彈。建議配置基本面好、估值合理、前景好的優(yōu)質(zhì)個股，關(guān)注防御性板塊。

　　經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定期待政策刺激

　　摩根士丹利華鑫基金表示，近期利空因素的密集爆發(fā)，投資者對市場形成了較為一致的悲觀預(yù)期，但過去幾個月市場走弱更多源自市場風(fēng)險偏好的下降。隨著A股指數(shù)不斷下行，其估值也進(jìn)入相對安全區(qū)間，具備了中長期投資價值。2018年4月以來，滬股通每月資金凈流入分別為274億元、267億元和175億元，如按照當(dāng)前趨勢，6月份單月有望實(shí)現(xiàn)滬股通凈流入最大資金量；深股通情況類似，表明外資仍在配置A股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　恒生前海新興產(chǎn)業(yè)精選基金經(jīng)理張勇分析，外圍不確定因素和去杠桿等共同作用導(dǎo)致市場近期出現(xiàn)弱勢震蕩，部分高質(zhì)押的個股閃崩也說明市場目前資金匱乏、人氣較低。“雖然此前市場普遍預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)增速下滑，但目前來看經(jīng)濟(jì)的韌性較強(qiáng)，如果經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期，將對企業(yè)盈利有所支撐。而金融去杠桿的力度如果能夠有適當(dāng)放松，可能會對金融市場有所刺激。”他表示。

　　中歐基金指出，短期情緒對股市的影響大于經(jīng)濟(jì)因素本身，中長期中國經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)健增長，A股公司整體盈利增速仍將繼續(xù)改善，市場上永遠(yuǎn)不乏好的投資機(jī)會。

　　配置防御品種靜待反彈

　　摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，當(dāng)前背景下，政策已出現(xiàn)預(yù)調(diào)微調(diào)信號。A股整體估值處于較低水平，企業(yè)利潤增長穩(wěn)定，若政策邊際上有所改善，受壓制的優(yōu)質(zhì)個股可能快速反彈。建議尋找有基本面支撐、估值匹配、增長前景較好的行業(yè)和個股進(jìn)行戰(zhàn)略配置，耐心等待市場情緒回暖。

　　展望后市，融通基金認(rèn)為，市場中期以存量資金博弈為主，預(yù)計(jì)將繼續(xù)青睞業(yè)績確定性強(qiáng)的板塊。具體來看，當(dāng)前市場對消費(fèi)板塊預(yù)期一致；TMT板塊剔除并購后的內(nèi)生性尚顯乏力；周期板塊業(yè)績和現(xiàn)金流改善的特征更確定，且估值、交易均處于很低水平。故一旦市場情緒好轉(zhuǎn)，周期行業(yè)的彈性較大，金融板塊確定性同樣較高。融通基金同時提醒，投資者也應(yīng)注意流動性或存變化，如果市場極度悲觀，流動性的改變或許成為A股反彈的因素。

　　張勇也表示，在目前形勢不明朗的情況下，將繼續(xù)關(guān)注受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響較小的防御性品種，如消費(fèi)、大金融、科技等板塊，等待市場的反彈。

　　中歐基金指出，于投資者而言，建議均衡配置，淡化風(fēng)格，自下而上挖掘具備長期投資價值的個股。其中，大市值消費(fèi)白馬、低估值周期龍頭，以及具備較強(qiáng)防御屬性的公用事業(yè)標(biāo)的值得關(guān)注。