2900點后主題風(fēng)云再起 基金投資劍指何方

　　如果把時間撥回到1個多月以前，當(dāng)上證A股創(chuàng)下2440低點的時候，應(yīng)該很少有人會預(yù)料到1個多月之后會有這樣的漲幅。彼時聽到更多的聲音是：“上半年可能繼續(xù)磨底，下半年會有比較好的機(jī)會�！�

　　但市場往往就是和預(yù)期相反，截至2月25日，不知不覺間，上證指數(shù)已經(jīng)來到了2961點上方，很多投資者似乎比行情“蘇醒”得要更慢一些，而當(dāng)“蘇醒”過來之后，站在這樣的時點，又開始顯得有些迷茫，2961點之后，行情還能持續(xù)多久？券商、5G等熱門主題，在漲過一輪之后，是否還會風(fēng)云再起？

　　牛氣沖天主題基金表現(xiàn)搶眼

　　回顧今年以來A股市場的表現(xiàn)，可以說相當(dāng)驚艷，截至2月24日，上證指數(shù)漲幅12.44%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅16.45%，而中小板指數(shù)漲幅更是高達(dá)20.96%，在這樣的行情帶動下，不少權(quán)益基金都收獲了超過20%的回報，有的甚至已經(jīng)抹平了去年全年的跌幅。

　　而在權(quán)益基金中，各大券商ETF自然不用多說，由于行情轉(zhuǎn)好，券商股紛紛漲停，券商ETF自然也是節(jié)節(jié)攀升。另外，受益于中小板指數(shù)的大幅上漲，不少以中小板為主題的基金也是漲幅明顯，比如工銀瑞信中小盤成長，今年以來的收益達(dá)到25.96%，明顯跑贏了中小板指數(shù)的漲幅。

　　值得關(guān)注的還有，今年以來5G、農(nóng)業(yè)、粵港澳大灣區(qū)等各大概念板塊的漲幅也非常不錯，這使得一些以主題投資為主，或是有明確主題風(fēng)格的基金站在了風(fēng)口上，比如工銀瑞信主題策略、工銀瑞信高端制造今年以來的回報均超過了20%，分別達(dá)到了26.91%和24.22%。

　　具體再從工銀瑞信主題策略去年的四季報來看，可以發(fā)現(xiàn)其十大重倉股中包含了牧原股份、溫氏股份、通威股份等農(nóng)業(yè)龍頭股和隆基股份、陽光電源等新能源龍頭股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，工銀瑞信主題策略十大重倉股今年全部上漲，其中7只漲幅超20%，6只漲幅超30%。另一只農(nóng)業(yè)主題基金工銀農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)年內(nèi)漲幅也達(dá)20.51%。

　　除了主題基金表現(xiàn)優(yōu)異，筆者注意到，今年以來部分基金公司的整體表現(xiàn)也很不錯。眾所周知，去年債券市場走出牛市行情，而今年一開年，市場直接轉(zhuǎn)向，從債牛走向了權(quán)益牛，在此過程中，僅有少數(shù)基金公司能做到自如切換。

　　一些在產(chǎn)品條線全方位布局的基金公司，在這輪行情切換中，幾乎做到了無縫銜接，其不僅在去年的債券牛市中表現(xiàn)不錯，而且在今年權(quán)益的開年快跑中，它們也能馬上跟上步伐。

　　這其中尤其值得一提的就是工銀瑞信，去年工銀瑞信旗下的債券型基金收益頗豐，工銀瑞信雙利債券、工銀信用純債等多只債基的年度收益均超過了9%，而今年以來截至2月24日，工銀可轉(zhuǎn)債債券、工銀雙債增強(qiáng)債券基金年內(nèi)漲幅已分別達(dá)到12.34%和9.49%，公司旗下權(quán)益類產(chǎn)品中有6只基金的收益已經(jīng)超過了20%，22只基金的漲幅超過了15%（包括聯(lián)接基金，不含分級基金），呈現(xiàn)出全面開花的態(tài)勢。

　　可見，如果投資者選擇這樣的基金公司，不管是債券還是權(quán)益，不管面對的是什么樣的市場，不僅可以實現(xiàn)一站式配齊，而且可以自如地跟上市場的節(jié)奏。

　　2900點之后怎么投

　　當(dāng)然，如今的漲幅已經(jīng)成為了過去，沒有來得及“上車”的投資者，除了后悔以外，當(dāng)前最為關(guān)心的話題肯定是接下來的行情究竟會如何演繹。

　　對此，工銀瑞信養(yǎng)老目標(biāo)日期2050擬任基金經(jīng)理、FOF投資部副總監(jiān)黃惠宇表示，縱觀全球各大類資產(chǎn)當(dāng)下的估值，以中國為主的新興市場價值類配置價值尤為突出，據(jù)我們估算，年初至今的反彈對A股和港股市場整體估值有小幅提升，但估值仍處于歷史上比較便宜的區(qū)間（25分位以下），是超配權(quán)益的合適時機(jī)。

　　而具體到投資方向上，招商證券、華泰證券等多家券商則認(rèn)為，2019年A股或仍將震蕩蓄勢，但隨著穩(wěn)增長政策、產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)推出，2019將大概率成為主題投資大年，其中5G、大消費(fèi)、國防軍工、新能源、新基建、國企改革等板塊備受青睞。

　　可以看出，2900點之后機(jī)構(gòu)最為看好的依然是各大主題投資，不過值得注意的是，從今年以來的個股漲幅來看，雖然不少主題個股表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的實力，但也有部分主題個股并沒有太明顯的漲幅，投資者如果要從個股選擇的角度出發(fā)，其實要選到好的個股，難度是比較大的。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士建議，由于行業(yè)主題基金專注于特定投資板塊，并且需要具備深入細(xì)分行業(yè)的研究經(jīng)驗和優(yōu)秀的選股能力，對于普通投資者來說，可根據(jù)自己的投資偏好和判斷，借道績優(yōu)行業(yè)主題基金來把握結(jié)構(gòu)性行情，這樣才更有可能獲取超額收益。

　　而據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2018年底，全市場已有70多家基金公司布局了主動管理型行業(yè)主題基金，產(chǎn)品數(shù)量約384只，不過整體來看各公司布局?jǐn)?shù)量較為分散，僅工銀瑞信1家的主動行業(yè)主題基金超過20只，富國、嘉實、匯添富、易方達(dá)等8家基金公司超10只。

　　從涉及行業(yè)主題的范圍上看，工銀瑞信旗下行業(yè)主題基金覆蓋了消費(fèi)、金融地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、科技通信、中游制造、資源能源等6大類，布局范圍不僅領(lǐng)銜業(yè)界，而且打造出了不少精品。

　　以工銀瑞信金融地產(chǎn)為例，根據(jù)近期招商證券、上海證券研究報告，在市場上僅有的8只主動管理的金融地產(chǎn)主題基金中，工銀金融地產(chǎn)成立時間更早、規(guī)模更大、相對基準(zhǔn)勝率更高、相對于被動指數(shù)型金融地產(chǎn)基金業(yè)績表現(xiàn)最好。工銀金融地產(chǎn)曾以102.49%的收益獲得2014年主動權(quán)益類基金冠軍，且業(yè)績長期持續(xù)領(lǐng)跑，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，工銀金融地產(chǎn)近5年的收益達(dá)172%，在420多只同類產(chǎn)品中居第2位，跑贏業(yè)績基準(zhǔn)逾95%。