源樂晟資產(chǎn)：周期性行業(yè)龍頭長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力被低估

　　中證網(wǎng)訊（記者 林榮華）源樂晟資產(chǎn)2日發(fā)文指出，近期部分龍頭股調(diào)整主要緣于階段性獲利了結(jié)。未來(lái)建議關(guān)注兩條主線，一是以消費(fèi)、醫(yī)藥和科技為代表的成長(zhǎng)性行業(yè)，二是周期性行業(yè)中的龍頭公司，后者被市場(chǎng)高估其周期性，低估其長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

　　源樂晟資產(chǎn)表示，醫(yī)藥、食品飲料、電子等景氣行業(yè)龍頭公司股價(jià)均出現(xiàn)較明顯的回調(diào)，主要緣于部分機(jī)構(gòu)出于年度考核以及兌現(xiàn)收益的需求，對(duì)這些持倉(cāng)進(jìn)行階段性獲利了結(jié)，并非基本面發(fā)生了變化。這樣的回調(diào)從中期來(lái)看是健康的，為來(lái)年的收益預(yù)期釋放了更多潛在的空間。

　　在具體操作層面，建議把握兩條主線：一是以消費(fèi)、醫(yī)藥和科技為代表的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間大、商業(yè)模式穩(wěn)定、近期景氣度上升以及邊際資本回報(bào)高的持續(xù)成長(zhǎng)性行業(yè)，這類資產(chǎn)中部分行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭股今年以來(lái)估值擴(kuò)張較明顯，靜態(tài)估值不低，對(duì)未來(lái)的隱含回報(bào)存在一定程度上的提前反映，近期的調(diào)整提供了更好的參與機(jī)會(huì)；二是一些傳統(tǒng)意義上的周期性行業(yè)中的龍頭公司，市場(chǎng)仍然高估其周期性，低估其長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，它們的中長(zhǎng)期隱含回報(bào)率非常有吸引力， 一旦市場(chǎng)觀察到穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步落地以及經(jīng)濟(jì)韌性的逐季表現(xiàn)，這類資產(chǎn)的隱含回報(bào)率就會(huì)兌現(xiàn)為實(shí)際收益率。整體來(lái)看，未來(lái)一到兩個(gè)月是充分抓住市場(chǎng)提供的參與機(jī)會(huì)進(jìn)行組合調(diào)整、為來(lái)年布局的最佳時(shí)間窗口。