華潤元大基金：把握結構性行情 圍繞行業(yè)景氣和業(yè)績改善方向布局

　　中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）近日，華潤元大基金發(fā)表觀點表示，隨著海外疫情等外部擾動因素漸次落地，外部環(huán)境對A股的干擾將趨于弱化，國內基本面因素對A股的影響將重回市場交易主邏輯。

　　華潤元大基金分析，從盈利視角來看，國內經(jīng)濟將延續(xù)復蘇的勢頭，三季報顯示企業(yè)盈利改善的趨勢延續(xù)，經(jīng)濟復蘇的交易邏輯較為確認，而經(jīng)濟復蘇延續(xù)疊加企業(yè)利潤的修復將為市場提供較強的支撐。其次，從流動性視角來看，隨著宏觀經(jīng)濟的持續(xù)修復，貨幣政策由上半年的大幅寬松逐步回歸常態(tài)化，流動性在邊際上難以進一步寬松，流動性對估值的驅動放緩。在信用收縮的背景下，前期預期充分、估值偏高的板塊存在估值消化的壓力。同時，從風險偏好視角觀察，臨近年末，機構收益兌現(xiàn)的傾向比較強烈，年內漲幅較大且價格高位的股票頻頻出現(xiàn)砸盤現(xiàn)象，均對市場風險偏好帶來一定的壓制。

　　綜合盈利、流動性及市場風險偏好等多方面因素考慮，華潤元大基金預計，后市行情大概率將呈現(xiàn)震蕩走勢，整體以結構性行情為主。在操作上，要降低對指數(shù)上漲空間的預期，重視行業(yè)精選個股，建議繼續(xù)圍繞行業(yè)景氣和業(yè)績改善的方向進行。

　　配置建議方面，華潤元大基金指出：第一，隨著新冠疫苗開發(fā)的進度及臨床效果雙雙超市場預期，可關注經(jīng)濟復蘇背景下，低估值、順周期板塊有望迎來階段性行情；同時關注后疫情方向如機場航運、酒店旅游、院線影視等板塊有望迎來補漲。第二，在國家提倡消費升級及構建國內國際雙循環(huán)發(fā)展格局背景下，家電、汽車、家具、裝潢等可選消費領域有望進一步資金受到青睞。第三，“十四五”規(guī)劃政策明確指引的軍工，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈及光伏、風電等清潔能源方向。