南方基金應(yīng)帥：追求卓越優(yōu)質(zhì)成長 看好創(chuàng)新藥、光伏、新能源車行業(yè)投資機會
中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）“企業(yè)只有做到持續(xù)穩(wěn)定且高質(zhì)量的業(yè)績增長，投資價值才會越來越明顯，投資回報才有可能做到卓越。”近日，南方基金應(yīng)帥在接受中國證券報記者采訪時如是總結(jié)，而這背后是從業(yè)接近20年的經(jīng)驗之談，三維度價值投資，聚焦公司品質(zhì)、空間、估值選股是應(yīng)帥的投資方法論。針對后市，他看好創(chuàng)新藥、光伏與新能源車行業(yè)投資機會。值得一提的是，由應(yīng)帥擬任基金經(jīng)理的南方產(chǎn)業(yè)升級基金即將發(fā)行。
追求卓越優(yōu)質(zhì)成長
作為一名從業(yè)19年、經(jīng)歷過多輪牛熊并取得良好長期收益的老將，應(yīng)帥的投資理念與對組合的構(gòu)建思路不斷提升。
在應(yīng)帥看來，多年積累的投研經(jīng)驗，有三點值得分享：
第一， 市場是有貪婪和恐懼的時刻，但公司還是以產(chǎn)業(yè)邏輯和自身競爭力推進的，投資那些能穿越牛熊的企業(yè)，減少在熱點主題和風(fēng)格切換上投資，聚焦優(yōu)秀企業(yè)，才能克服恐懼。
第二， 嚴(yán)守能力圈，避免無謂的虧損，這實際上對提升長期回報幫助很大。當(dāng)然更要通過學(xué)習(xí)，不斷拓展自己的能力圈，加深對產(chǎn)業(yè)和公司的理解。
第三，把投資眼光放得更長遠(yuǎn)點，去研究和把握未來三五年企業(yè)的發(fā)展，選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，倒是更有概率做到“慢就是快”。
“我認(rèn)為，成長是企業(yè)價值最重要的組成部分。”應(yīng)帥認(rèn)為，一個企業(yè)只有做到持續(xù)穩(wěn)定且高質(zhì)量的業(yè)績增長，投資價值才會越來越明顯，投資回報才有可能做到卓越�！耙虼宋覀兿Ｍ苷业轿磥砣轿迥辏砷L較為確定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，長期持有�！�
談到具體選股策略，應(yīng)帥表示，主要從三個維度出發(fā)：
第一， 公司品質(zhì)，也就是公司壁壘和護城河，就要分析公司的競爭優(yōu)勢來源和變化，看公司未來能否持續(xù)提高競爭力從而提高市場份額。
第二， 公司的長期發(fā)展空間。公司優(yōu)質(zhì)很重要，但只有具備長期增長空間的企業(yè)才有機會獲得持續(xù)的業(yè)績增長。
第三，公司估值，希望能在估值合理的情況下挑選到優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這樣在未來才有望有更好的投資收益。
看好醫(yī)藥、光伏、新能源車行業(yè)
談到后市投資方向，應(yīng)帥表示，未來在行業(yè)配置上還是會保持一貫偏成長風(fēng)格的思路，就是選擇行業(yè)空間大、行業(yè)競爭格局良好的賽道。同時考慮行業(yè)的景氣階段，在某些行業(yè)可能會重點配置。
“目前我依然比較看好醫(yī)藥消費、光伏和新能源汽車�！睉�(yīng)帥表示。
具體來看，應(yīng)帥指出，第一，醫(yī)藥行業(yè)，中國即將進入老齡化加速的階段，這導(dǎo)致醫(yī)藥的需求會大幅度上升，因此醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大。同時，醫(yī)藥行業(yè)受政策影響較大，在集采政策下，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)開始升級，過往都是以仿制藥為主，而未來創(chuàng)新將成為產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵。創(chuàng)新藥藥企，以及為企業(yè)提供創(chuàng)新服務(wù)的CXO行業(yè)就迎來巨大的發(fā)展空間。
第二，光伏行業(yè)本身具有綠色產(chǎn)業(yè)的特點，對降低炭排放與環(huán)境保護起到至關(guān)重要的作用，因此政府提出了能源革命的重要性。其次，以前光伏行業(yè)主要依賴補貼生存，但通過過去十幾年的發(fā)展，光伏發(fā)電成本指數(shù)級別下降，目前已經(jīng)接近或者低于煤炭發(fā)電成本，即將進入平價時代，行業(yè)將會迎來需求爆發(fā)，光伏行業(yè)的周期性會下降，穩(wěn)定增長的特點就會體現(xiàn)出來。同時，光伏行業(yè)過去周期性明顯，因此普遍估值不高，即使今年股價有不少漲幅，但估值依然還處于比較合理的水平，未來光伏行業(yè)有望迎來估值和業(yè)績雙升的投資機會。
第三，新能源汽車行業(yè)，新能源汽車替代傳統(tǒng)汽車的大趨勢不可逆轉(zhuǎn)，且新能源汽車的駕駛體驗遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)車，就跟智能手機取代傳統(tǒng)手機一樣，只是汽車是大額消費，替代速度或許會相對較慢。同時，在綠色能源革命的背景下，各國政府對新能源汽車高度重視，給了很多的好政策，這也會加速消費者購買新能源汽車。同時，傳統(tǒng)汽車企業(yè)主動轉(zhuǎn)型升級，往新能源汽車方向去開發(fā)，加大供給。目前新能源汽車滲透率不高，未來具備十幾倍的發(fā)展空間。因此汽車行業(yè)即將迎來重大的產(chǎn)業(yè)升級，資本市場也會出現(xiàn)相應(yīng)的投資機會。
近期，由應(yīng)帥擬任基金經(jīng)理的南方產(chǎn)業(yè)升級基金即將發(fā)行。
應(yīng)帥介紹，新產(chǎn)品的投資背景是當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展模式正在轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)升級成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要手段，主要有三個方向：制造業(yè)升級、高質(zhì)量供給和數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。在這個背景下，醫(yī)藥消費和新能源為代表的新興產(chǎn)業(yè)都具有廣闊發(fā)展空間，“南方產(chǎn)業(yè)升級就是希望以產(chǎn)業(yè)思維的眼光，挖掘產(chǎn)業(yè)升級背景下，能夠不斷進化，不斷提高核心競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，長期投資，充分分享企業(yè)持續(xù)成長創(chuàng)造的價值。”
