中金公司：預(yù)計(jì)美債利率中樞仍將上行

　　中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）近期美債利率快速上行引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，在當(dāng)前高估值背景下，擔(dān)憂利率和通脹上行過(guò)快可能逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)走勢(shì)的聲音也越來(lái)越多。中金公司3月9日發(fā)布研報(bào)表示，雖然去年四季度美國(guó)疫情再度暴發(fā)且愈演愈烈，但美股盈利的修復(fù)勢(shì)頭卻沒(méi)有停止、而且最終結(jié)果依然大超預(yù)期。預(yù)計(jì)今年未來(lái)一兩個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在上行風(fēng)險(xiǎn)，美債利率中樞仍將上行。

　　中金公司分析，整體看，去年四季度標(biāo)普500指數(shù)EPS同比增速為5.7%（三季度為-7.5%），是疫情暴發(fā)以來(lái)首次同比轉(zhuǎn)正。納斯達(dá)克100 EPS增速更是從三季度的-1.4%抬升至10.1%。

　　因此中金公司預(yù)計(jì)，今年未來(lái)一兩個(gè)季度，美國(guó)不論是財(cái)政刺激、疫苗接種、還是補(bǔ)庫(kù)存進(jìn)展，都有望繼續(xù)積極的方向演進(jìn)，進(jìn)而推動(dòng)增長(zhǎng)存在上行風(fēng)險(xiǎn)。在這一背景下，預(yù)計(jì)美債利率中樞仍將上行，雖然短期因交易因素可能出現(xiàn)波折和上沖。維持10年美債1.5%第一目標(biāo)，待有效突破后，再看到1.8%附近，等待新的催化劑，如拜登新財(cái)年預(yù)算案中對(duì)基建投資的規(guī)劃、以及接種的里程碑式進(jìn)展等。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向也值得密切關(guān)注。