開源證券孫金鉅：科創(chuàng)屬性評價指標再完善是堅守“硬科技”定位的體現(xiàn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩 周璐璐）近日證監(jiān)會對《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》（下稱《指引》）作出修訂，將科創(chuàng)屬性評價的“3+5”指標升級為“4+5”指標，建立科創(chuàng)板行業(yè)負面清單制度，強化交易所科技咨詢委作用，進一步壓實保薦機構責任等。 

　　開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅表示，此次科創(chuàng)屬性評價指標體系的再完善，體現(xiàn)了科創(chuàng)板“試驗田”的不斷創(chuàng)新，是堅守科創(chuàng)板“硬科技”定位的具體體現(xiàn)，有利于保障科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展，從而更好地服務于國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，有利于推動經濟高質量發(fā)展。

　　孫金鉅指出，科創(chuàng)屬性評價指標體系施行一年多來，很大程度上保障了科創(chuàng)板的科創(chuàng)成色。但同時也有部分已上市或在審公司科創(chuàng)成色不夠、市場認可度不高。本次證監(jiān)會和上交所對科創(chuàng)屬性評價指標體系的再完善，使得對科創(chuàng)屬性的認定更加可量化，同時進一步強調發(fā)揮監(jiān)管合力，壓實中介機構責任，有利于在“入口關”上提高科創(chuàng)板上市公司質量，為注冊制的全面推進奠定扎實的基礎。

　　“4+5”指標體系更量化 行業(yè)負面清單更強調“硬科技”屬性

　　孫金鉅表示，自2020年3月正式施行以來，《指引》的“3+5”指標體系增強了審核注冊標準的客觀性、透明度和可操作性，在很大程度上保障了科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性。截至2021年4月，科創(chuàng)板已有250家上市公司，2019年年報顯示的平均研發(fā)投入占比12%、平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專利75項，且主要集中在集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、高端制造等高科技領域。

　　不過，孫金鉅也指出，在目前已上市或在審企業(yè)中，也有部分公司科創(chuàng)成色不夠、市場認可度不高。對此，修訂后的《指引》將“3+5”指標體系升級為“4+5”體系，即新增“研發(fā)人員占當年員工總數(shù)的比例不低于10%”的常規(guī)指標，進一步量化了科創(chuàng)屬性的判斷標準，且有利于防止企業(yè)通過研發(fā)投入注水、突擊購買專利等方式達到科創(chuàng)屬性的評價標準。

　　修訂后的《指引》新設了負面清單制度，積極支持6大戰(zhàn)略新興領域中符合“4+5”指標體系的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，同時限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市，并禁止房地產和主要從事金融、投資類業(yè)務的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。孫金鉅認為，行業(yè)負面清單的設置更加強調對“硬科技”而非單純模式創(chuàng)新的企業(yè)的支持。

　　強化交易所層面的實質性審核 壓實中介機構責任

　　孫金鉅指出，雖然“4+5”指標體系更加量化，但實踐中交易所仍然需要對發(fā)行人的自我評估做定性研判。對此，證監(jiān)會表示要增加科技管理、科學研究等上市委委員數(shù)量，充分發(fā)揮交易所科技咨詢委的作用，形成監(jiān)管合力。同時交易所在發(fā)行上市審核中，應按照實質重于形式的原則，重點關注發(fā)行人的自我評估是否客觀。

　　“另外，在注冊制穩(wěn)步推進的過程中，也有保薦機構抱有‘帶病闖關’的僥幸心理，部分發(fā)行人‘帶病申報，搶跑占位’，導致IPO申報企業(yè)數(shù)量增長過快，加大了監(jiān)管機構的審核難度�！睂O金鉅如此強調。

　　他認為，證監(jiān)會強調要強化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，壓實中介機構責任，從“入口關”上提高科創(chuàng)板上市公司質量，保障科創(chuàng)板的科創(chuàng)成色，為注冊制的全面推進奠定扎實的基礎。