新發(fā)基金投資攻略

　　截至12月11日，共有213只公募基金正在募集或已公布發(fā)售公告，包括65只股票型基金（其中55只被動(dòng)指數(shù)型基金）、91只混合型基金、37只債券型基金（其中5只被動(dòng)指數(shù)型債券基金）、3只QDII基金、16只FOF和1只商品型基金。臨近年底，展望明年春季行情招商證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，年底A股將繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情，但需要考慮估值性價(jià)比，選擇低阻力方向布局，推薦圍繞新能源趨勢和新信息產(chǎn)業(yè)趨勢的“順科技”和“逆周期”穩(wěn)增長背景下的低估值布局方向。本期從新基金中選出新能源主題基金與高盈利低估值風(fēng)格產(chǎn)品，以及聚焦消費(fèi)、醫(yī)藥兩個(gè)長期優(yōu)質(zhì)賽道的產(chǎn)品進(jìn)行分析，投資者可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和配置需求進(jìn)行參考。

　　博時(shí)中證港股通消費(fèi)主題ETF

　　博時(shí)中證港股通消費(fèi)主題ETF是博時(shí)基金新發(fā)行的一只被動(dòng)指數(shù)型基金，擬任基金經(jīng)理為萬瓊。基金跟蹤的指數(shù)為中證港股通消費(fèi)主題人民幣指數(shù)。與A股消費(fèi)個(gè)股相比，中證港股通消費(fèi)主題人民幣指數(shù)覆蓋領(lǐng)域更加豐富。

　　港股當(dāng)前估值較低，港股ETF提供便捷投資途徑：2021年以來，港股經(jīng)歷了較大幅度的調(diào)整，恒生指數(shù)下跌超10%，處于近10年估值中樞及2年、5年估值低位。港股相較于A股展現(xiàn)出一定的估值吸引力。投資者可以對(duì)港股進(jìn)行適當(dāng)?shù)淖髠?cè)布局，但普通投資者直接參與港股投資的成本較高、難度較大，而投資于港股的ETF則提供了更加便捷、高效的投資途徑�；�金投資于中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)成分股和備選成分股（含存托憑證）的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。力爭控制投資組合凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的預(yù)期日均跟蹤偏離度小于0.35%，預(yù)期年化跟蹤誤差不超過4%。

　　消費(fèi)行業(yè)為長期優(yōu)質(zhì)賽道：我國正在成為全球最大的單一消費(fèi)市場，且正處在消費(fèi)升級(jí)過程中。消費(fèi)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”之一，也是“內(nèi)循環(huán)”的重中之重，受益于各類促進(jìn)居民消費(fèi)、激發(fā)消費(fèi)潛力的政策。隨著新冠疫情逐步得到控制，海內(nèi)外的需求正在恢復(fù)，消費(fèi)相關(guān)行業(yè)正在逐步走出疫情陰霾。消費(fèi)行業(yè)過往也一直是中長期“牛股”的搖籃。

　　與A股消費(fèi)互補(bǔ)，囊括各細(xì)分賽道龍頭：中證港股通消費(fèi)主題人民幣指數(shù)選取港股通范圍內(nèi)流動(dòng)性較好、市值較大的50只消費(fèi)主題相關(guān)股票組成指數(shù)樣本，包括騰訊、美團(tuán)、小米、農(nóng)夫山泉、思摩爾國際、金沙中國等各行業(yè)龍頭企業(yè)。在消費(fèi)板塊中，龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢較為顯著�！白o(hù)城河”建立后，龍頭企業(yè)展現(xiàn)出穩(wěn)定的溢價(jià)能力與競爭實(shí)力優(yōu)勢，長期投資價(jià)值凸顯。

　　投資建議：該基金是股票被動(dòng)指數(shù)型基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)基金。風(fēng)險(xiǎn)與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。建議關(guān)注港股投資機(jī)會(huì)、認(rèn)可消費(fèi)行業(yè)投資邏輯，且具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者積極參與。

　　大成新能源

　　大成新能源是大成基金新發(fā)行的一只偏股混合型基金，擬任基金經(jīng)理為王晶晶�；�金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證新能源指數(shù)收益率×70%+中債綜合全價(jià)（總值）指數(shù)收益率×20%+中證港股通能源綜合指數(shù)收益率×10%。

　　新能源行業(yè)發(fā)展空間廣闊，景氣度向上：近年來，可持續(xù)發(fā)展是世界各國共同面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，新能源和可再生能源是人類可持續(xù)發(fā)展的有效手段之一。“碳中和”目標(biāo)政策將推動(dòng)全球能源革命加速，新能源行業(yè)發(fā)展空間廣闊。從中國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀看，我國以太陽能光伏發(fā)電和風(fēng)電為代表的新能源開發(fā)與利用已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)步。光伏與風(fēng)電的裝機(jī)量穩(wěn)步上升，產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)增長。新能源行業(yè)景氣度向好，未來可期。

　　聚焦新能源主題，把握產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)：基金將聚焦新能源主題投資�；�金定義的新能源主題投資標(biāo)的涵蓋新能源產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游，包括上游資源類、中游材料類和設(shè)備類以及下游運(yùn)營和服務(wù)類的上市公司，含一級(jí)行業(yè)與二級(jí)行業(yè)中屬于新能源產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司（含港股通標(biāo)的股票），把握全產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。

　　基本面與估值并重，精選個(gè)股：該基金主要通過基本面分析和估值分析相結(jié)合的方法，精選個(gè)股構(gòu)建股票投資組合。通過分析公司經(jīng)營模式、產(chǎn)品研發(fā)能力、公司治理等多方面運(yùn)營管理能力，判斷公司的核心優(yōu)勢與成長能力。重點(diǎn)關(guān)注公司盈利能力、成長和股本擴(kuò)張能力以及現(xiàn)金流管理水平。通過對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值、相對(duì)價(jià)值、收購價(jià)值等方面的研究，考察市盈率、市凈率、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)等一系列估值指標(biāo)，給出股票綜合評(píng)級(jí)，從中選擇估值水平具有競爭優(yōu)勢的公司�；�金投資于股票、存托憑證的比例為基金資產(chǎn)的60%-95%（港股通標(biāo)的股票投資比例不超過基金股票資產(chǎn)的50%）。

　　投資建議：該基金是偏股混合型基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)基金。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金。建議關(guān)注新能源主題投資機(jī)會(huì)、對(duì)流動(dòng)性要求不高，且具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者積極參與。

　　廣發(fā)滬港深醫(yī)藥

　　廣發(fā)滬港深醫(yī)藥是廣發(fā)基金新發(fā)行的一只偏股混合型基金，擬任基金經(jīng)理為吳興武�；�金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率×50%+人民幣計(jì)價(jià)的恒生醫(yī)療保健指數(shù)收益率×30%+中債-新綜合財(cái)富（總值）指數(shù)收益率×20%。

　　需求穩(wěn)步增長，政策積極支持：在人口老齡化和疫情常態(tài)化的背景下，我國醫(yī)療保健支出穩(wěn)步增長。同時(shí)，國外疫情推動(dòng)我國醫(yī)藥出口提速。在國家政策的引導(dǎo)支持下，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、疫苗等各子行業(yè)將持續(xù)受益。醫(yī)藥行業(yè)前景廣闊，市場中存在許多稀缺標(biāo)的，投資價(jià)值不可忽視。該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%（其中投資于A股、港股通標(biāo)的港股合計(jì)不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，投資于A股比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的20%，投資于港股通標(biāo)的股票不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的20%且不超過股票資產(chǎn)的50%），投資于醫(yī)藥主題相關(guān)證券資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

　　把握價(jià)值內(nèi)核，專注長期成長：基金在醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)結(jié)合定性和定量分析方法，主要通過自下而上方式精選具有良好成長性和投資潛力的股票構(gòu)建股票投資組合。定性方面，基金將從技術(shù)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、市場空間、營銷能力和商業(yè)模式等方面，把握公司盈利能力的質(zhì)量和持續(xù)性，進(jìn)而判斷公司成長的可持續(xù)性。定量方面，基金將主要從財(cái)務(wù)分析與估值分析兩個(gè)方面對(duì)上市公司的投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，精選其中具有較高成長性和投資價(jià)值的上市公司構(gòu)建股票組合。

　　績優(yōu)基金經(jīng)理，擅長醫(yī)藥領(lǐng)域投資：擬任基金經(jīng)理吳興武具有12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，近7年公募投資經(jīng)驗(yàn)。在學(xué)科背景加持和多年研究經(jīng)驗(yàn)的積累下，形成了完善的投資框架，歷史業(yè)績優(yōu)秀。代表產(chǎn)品廣發(fā)醫(yī)療保健自其2018年10月16日任職以來大幅跑贏基準(zhǔn)指數(shù)，超額收益達(dá)187%。

　　投資建議：該基金是偏股混合型基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)基金。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金。建議關(guān)注醫(yī)藥領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)、對(duì)流動(dòng)性要求不高且，具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者積極參與。

　　招商臻選平衡

　　招商臻選平衡是招商基金新發(fā)行的平衡混合型基金，擬任基金經(jīng)理為李崟。招商臻選平衡的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中債綜合（全價(jià)）指數(shù)收益率×50%+滬深300指數(shù)收益率×45%+恒生綜合指數(shù)收益率（經(jīng)匯率調(diào)整后）×5%。

　　股債均衡配置，追求長期穩(wěn)健增值：基金依據(jù)定期公布的宏觀和金融數(shù)據(jù)以及投資部門對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)、股市政策、市場趨勢的綜合分析，評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及政策對(duì)資本市場的影響方向和力度，形成資產(chǎn)配置的整體規(guī)劃。選股方面，主要通過定量分析和定性分析相結(jié)合的方法挖掘優(yōu)質(zhì)上市公司，篩選其中安全邊際較高的個(gè)股構(gòu)建投資組合。債券投資策略包括：久期策略、期限結(jié)構(gòu)策略、個(gè)券選擇策略和相對(duì)價(jià)值判斷策略等。對(duì)于可轉(zhuǎn)換公司債、信用債等投資品種，將根據(jù)其特點(diǎn)采取相應(yīng)的投資策略。該基金投資組合中股票、存托憑證投資比例為基金資產(chǎn)的30%-70%，其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%。

　　多年經(jīng)驗(yàn)積累，形成股債均衡投資風(fēng)格：擬任基金經(jīng)理李崟具有17年以上證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任招商基金投資管理一部副總監(jiān)，具備豐富的股債均衡投資經(jīng)驗(yàn)，是目前公募市場較少堅(jiān)持長期股債均衡風(fēng)格的基金經(jīng)理�；�金經(jīng)理經(jīng)過多年投資經(jīng)驗(yàn)積累，注重大類資產(chǎn)配置、均衡投資的個(gè)人風(fēng)格逐漸成形。

　　代表產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)秀，備受機(jī)構(gòu)認(rèn)可：代表產(chǎn)品招商安泰平衡自2016年2月3日任職以來，基金相對(duì)業(yè)績比較基準(zhǔn)獲得超額收益36.18%，年化收益11.02%。2019年以來，基金表現(xiàn)持續(xù)突出，跑贏基準(zhǔn)的勝率較高，且在同類產(chǎn)品中業(yè)績排名靠前。產(chǎn)品2019年以來備受機(jī)構(gòu)投資者青睞，最新一期機(jī)構(gòu)投資者占比達(dá)81.01%。產(chǎn)品持倉保持大盤藍(lán)籌風(fēng)格，個(gè)股以高ROE為主，行業(yè)配置均衡，長期重倉金融地產(chǎn)、消費(fèi)與周期板塊，同時(shí)適時(shí)調(diào)整行業(yè)方向把握投資機(jī)會(huì)。擅長可轉(zhuǎn)債投資。

　　投資建議：該基金是平衡混合型基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)基金。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金。建議且具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者積極參與。