施羅德投資安昀：獲取優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長的回報
投資名將安昀，在離開上一家投資機構(gòu)后，最新身份曝光。日前，施羅德投資集團在中國籌備中的獨資公募基金業(yè)務(wù)首席投資官安昀，接受了中國證券報記者的獨家專訪。此前有過策略分析和行業(yè)研究投資經(jīng)歷的安昀表示，加入外資資管機構(gòu)，可以拓展自己的“能力圈”，能夠在大類資產(chǎn)配置等方面取長補短。
具體到投資，安昀系統(tǒng)介紹了自己的投資理念和投資方法。在投資理念上，安昀表示，自己的投資以“獲取優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長的回報”為投資信條；在投資方法上，他打磨的是自上而下和自下而上相結(jié)合的全市場投資之道。
拓展“能力圈”
安昀是一名投資老將，擁有超過16年的金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷、近11年的投資管理經(jīng)驗。從業(yè)初期，他曾經(jīng)任職于券商研究所，并在策略分析領(lǐng)域斬獲佳績。2008年11月他加入基金行業(yè)，歷任研究員、基金經(jīng)理以及主管投資業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理。
此次安昀以新身份出現(xiàn)在公眾視野，他目前是施羅德投資集團在中國籌備中的獨資公募基金業(yè)務(wù)的首席投資官。
談及此次職業(yè)的“轉(zhuǎn)身”，安昀表示，任職外資資管機構(gòu)，讓自己拓展了“能力圈”�！霸谌萄芯克陂g，通過策略分析，錘煉了自上而下觀察和分析市場的能力。進入基金行業(yè)則拓展了自下而上的研究行業(yè)、優(yōu)選個股的能力。此次加入施羅德投資，更是進一步擴展了投資的視野和‘能力圈’�！卑碴婪Q。
“在施羅德投資的平臺上，可以用全球視角看待投資機會，也可以對接多樣化的客戶需求�！卑碴勒f，“資產(chǎn)管理的核心能力是定價。站在全球的視野上，可以在定價能力上獲得更好的歷練，特別是多資產(chǎn)配置的視角，為更有效的定價提供了實踐的機會�！�
尋找優(yōu)質(zhì)投資機會
在采訪過程中，安昀介紹了他對于投資系統(tǒng)化的認(rèn)識和理念。
安昀表示，區(qū)分投資收益的來源非常重要。相對于賺市場博弈的錢，安昀將“獲取優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長的回報”作為投資的信條�！皬幕久嫔疃妊芯砍霭l(fā)，把優(yōu)質(zhì)公司選出來，然后持續(xù)地去深度跟蹤它、持有它，這是我投資收益最主要的來源。從投資和研究的角度來看，這也和施羅德投資集團的投資收益主要來源是一致的�！卑碴辣硎�。
基于這樣的認(rèn)知，安昀稱，他和施羅德投資在投資策略和理念方面是高度一致的。首先，施羅德非常注重主動管理，追求阿爾法，而他本人也是如此，強調(diào)主動出擊，積極管理，尋找優(yōu)質(zhì)投資機會。他將自己定位為全市場投資的基金經(jīng)理。而且，在全市場投資，安昀采用的是自上而下和自下而上相結(jié)合的方法。
安昀說道，自上而下的策略分析，對于投資的重要意義不言而喻。但是，這是一件慎用的“重器”，除非在極端情況下，否則不會輕易“出鞘”。
其次，從選股策略來看，施羅德投資注重自下而上的選股策略。安昀雖然也會關(guān)注宏觀指標(biāo)和趨勢變化，但仍以自下而上選股為主。因此這兩方面都與施羅德投資的策略非常契合。自下而上的研究方面，安昀則有一套完備的體系，他稱之為“3+1”的觀察和研究體系，其中，“3”是他已經(jīng)成熟的做法，“1”則是在施羅德投資的平臺上的新增項。
具體來看，安昀表示，第一，看行業(yè)。其中又有兩個主要標(biāo)準(zhǔn)：一是行業(yè)空間要比較大；二是這一行業(yè)要相對比較穩(wěn)定。第二，看公司。安昀看待公司最注重兩點，一是公司的“護城河”以及公司維護這一“護城河”的能力；二是公司的自由現(xiàn)金流，安昀認(rèn)為比較充足的自由現(xiàn)金流是很重要的，特別是需要穿越不同周期時，這一指標(biāo)尤為重要。第三，構(gòu)建組合。安昀認(rèn)為，需要通過確定投資收益特征作為構(gòu)建組合的指引�！爸饕侨箢悪C會，即周期股、穩(wěn)定成長股和成長機會。三類機會對應(yīng)三種研究和投資方法，周期股的研究緊扣景氣度，穩(wěn)定成長股的選擇要分清誰是龍頭，純成長機會就要識別它的成長趨勢。”安昀稱。
新增的“1”則是施羅德投資帶給安昀的全新的研究和投資角度，即ESG投資。安昀說：“作為全球資產(chǎn)管理人，施羅德投資集團很早就開始可持續(xù)投資，有獨立的團隊來支持可持續(xù)投資的投研流程。施羅德投資非常注重可持續(xù)投資，并將可持續(xù)真正落到實處，包括產(chǎn)品的布局，投資流程的設(shè)計等方方面面都會將ESG因素考量進去�！卑碴缹SG的理解分為兩個層次，第一，ESG投資是一個公認(rèn)的理念，第二，ESG標(biāo)準(zhǔn)既可以幫投資識別風(fēng)險，又可以借此做正確的事情，為投資帶來較好的超額收益。
樂觀看待后市
對于今年上半年的市場，安昀提煉出一個關(guān)鍵詞：“紊流”。他表示，這不僅僅是說市場表現(xiàn)本身，它更多是指背后一些不確定性的挑戰(zhàn)，投資面對的環(huán)境較為復(fù)雜。
同時安昀補充說，對于四季度，他會用走出“紊流”來展望四季度的市場。隨著下半年很多事情的明朗化，市場可能會走出“紊流”。
“目前市場是一個震蕩筑底的階段。到今年晚些時候或者是明年，我的展望則相對樂觀。今年的很多風(fēng)險事件，將市場的整體估值打壓下來，除了個別行業(yè)估值較高之外，其它行業(yè)的個股尤其是一些大盤股，估值都已經(jīng)下來了。雖然大家目前預(yù)期市場還處于不穩(wěn)定的階段，但是市場的估值調(diào)整了下來，整體市場可能就不會有大的風(fēng)險�！卑碴辣硎�。
以此前的親身投資經(jīng)歷為例，安昀指出，當(dāng)市場震蕩調(diào)整時，會有各種各樣的“紊流”，讓投資者的預(yù)期和信心都發(fā)生很大變化。但是，事后來看，這時正是值得關(guān)注的“黃金窗口”。
“從基本面角度看，在宏觀經(jīng)濟周期中，目前是一個底部階段，投資、消費整體偏弱，出口則還有亮點。但是，通過我們的一線交流，得到的反饋是，實體經(jīng)濟企業(yè)都在觸底反彈的準(zhǔn)備階段，一旦宏觀經(jīng)濟的不確定性消失，其反彈就會展開。這樣看來，到了明年，當(dāng)市場充分消化不確定性后，估計至少會有一波上行的趨勢。”安昀表示。
從中長期、多資產(chǎn)的角度出發(fā)，安昀表示，中國市場是目前全球范圍內(nèi)具有成長機會的市場之一�！皬娜蛲顿Y的角度來看，我覺得中國市場有層出不窮的成長空間和技術(shù)潛力，這對于國外投資者是非常具有吸引力的�！卑碴揽偨Y(jié)道。
