上投摩根葉敏：消費(fèi)行業(yè)中長(zhǎng)期投資價(jià)值不改 關(guān)注景氣度復(fù)蘇節(jié)奏

　　中證網(wǎng)訊（記者 李嵐君）10月12日，上投摩根基金經(jīng)理兼研究部副總監(jiān)葉敏發(fā)表市場(chǎng)觀點(diǎn)稱，消費(fèi)的生命周期非常長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)在于建立有效“護(hù)城河”，維護(hù)好品牌形象和產(chǎn)品品質(zhì)，短期擾動(dòng)不會(huì)影響消費(fèi)品牌的長(zhǎng)期價(jià)值。

　　展望后市消費(fèi)行業(yè)投資機(jī)會(huì)，葉敏表示，消費(fèi)行業(yè)的投資需要對(duì)各細(xì)分板塊景氣度的復(fù)蘇節(jié)奏密切跟蹤，尋找未來(lái)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)改善的公司。對(duì)于投資者而言，消費(fèi)行業(yè)的公司業(yè)務(wù)模式大多有較深的品牌“護(hù)城河”和壁壘，選擇優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)公司并且長(zhǎng)期持有，就有可能收獲時(shí)間帶來(lái)的復(fù)利。

　　具體就細(xì)分賽道而言，葉敏指出，高端白酒整體行業(yè)格局較為穩(wěn)定，且頭部公司品牌生命力強(qiáng)，股價(jià)下行空間較為有限，再加上當(dāng)前估值處于歷史低位，是較好的布局窗口。此外，國(guó)內(nèi)的休閑摩托滲透率仍在初期，未來(lái)有望持續(xù)提高，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品力、品牌力、渠道運(yùn)營(yíng)能力較強(qiáng)的公司值得重點(diǎn)關(guān)注。最后，中高檔本土品牌的化妝品行業(yè)隨著品牌競(jìng)爭(zhēng)力提升，也有望不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

　　針對(duì)消費(fèi)電子板塊，葉敏也從周期的角度看好其發(fā)展。過(guò)去10年，智能手機(jī)的浪潮培育出一批消費(fèi)電子龍頭。全球智能手機(jī)產(chǎn)品創(chuàng)新不斷拉動(dòng)新的需求，譬如2019年、2020年消費(fèi)電子板塊無(wú)線耳機(jī)的行情。未來(lái)，隨著VR、AR乃至元宇宙技術(shù)的不斷成熟，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈有望出現(xiàn)一些利潤(rùn)更加豐厚的下游新產(chǎn)品企業(yè)，值得投資者慢慢挖掘。另外，對(duì)一些恢復(fù)速度較快的可選消費(fèi)行業(yè)，葉敏同樣看好。比如從夏天啤酒消費(fèi)量數(shù)據(jù)來(lái)看，部分啤酒品牌的復(fù)蘇和提價(jià)速度相對(duì)較快。此外，醫(yī)美也屬于需求恢復(fù)較快的可選消費(fèi)。