富國(guó)基金劉興旺：含權(quán)固收類(lèi)基金或迎來(lái)較好配置時(shí)點(diǎn)

　　今年以來(lái)，受風(fēng)高浪急的國(guó)際環(huán)境和新冠疫情反復(fù)影響，權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。今年債市整體呈“牛皮市”特征，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，資金配置轉(zhuǎn)向固定收益市場(chǎng)，收益率震蕩下行，信用利差回落至歷史低位。但11月以來(lái)，受資金面收斂、疫情防控優(yōu)化和房地產(chǎn)政策邊際放松沖擊，債市出現(xiàn)調(diào)整，凈值化后的銀行理財(cái)面臨較大贖回壓力，導(dǎo)致信用利差迅速?gòu)牡臀换厣�，純債產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)一定回撤。臨近年底，不少投資者開(kāi)始籌劃下一年的投資計(jì)劃和策略，結(jié)合宏觀(guān)基本面和目前資產(chǎn)定價(jià)水平，我們認(rèn)為對(duì)于穩(wěn)健投資者而言，目前或是布局含權(quán)固收類(lèi)資產(chǎn)的較好時(shí)點(diǎn)。

　　疫情防控優(yōu)化和地產(chǎn)放松政策逐步加碼，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)政策不斷推出，這是市場(chǎng)不斷交易博弈的強(qiáng)預(yù)期，也是近一個(gè)月以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)交易博弈的主線(xiàn)。但短期疫情和地產(chǎn)影響下的經(jīng)濟(jì)基本面是投資者必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)考量。根據(jù)海外放松疫情管控經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我們認(rèn)為未來(lái)一個(gè)月或迎來(lái)一輪感染高峰，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)心理預(yù)期產(chǎn)生影響，目前股債都在“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”之間搖擺，投資邏輯被市場(chǎng)情緒左右。但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，我們認(rèn)為股市處于磨底階段，估值在歷史底部區(qū)域，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)或相對(duì)有限；當(dāng)下經(jīng)濟(jì)仍然偏弱，貨幣政策仍需精準(zhǔn)發(fā)力，流動(dòng)性仍將維持寬松，債市經(jīng)歷近期的調(diào)整后中短端的配置價(jià)值顯著，長(zhǎng)端或受穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策影響，波動(dòng)或?qū)⒚黠@加大。

　　12月6日結(jié)束的會(huì)議指出：統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，突出做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)。會(huì)議定調(diào)開(kāi)局之年，穩(wěn)增長(zhǎng)訴求增強(qiáng)，積極的財(cái)政政策要進(jìn)一步加大力度，同時(shí)需要金融貨幣政策的強(qiáng)力配合。過(guò)去三年支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿κ峭庑�，但明年外需放緩是大�?shì)所趨。在疫情防控優(yōu)化背景下，內(nèi)需消費(fèi)場(chǎng)景將明顯好轉(zhuǎn)，將是接力外需維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿�。預(yù)計(jì)短期經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期和精準(zhǔn)有力的貨幣政策或?qū)��?huì)對(duì)債市形成擾動(dòng)，長(zhǎng)債難免仍會(huì)有一定沖擊，收益率曲線(xiàn)陡峭化概率較大，確定性機(jī)會(huì)可能仍在中短久期資產(chǎn)。綜上所述，我們認(rèn)為目前時(shí)點(diǎn)布局含權(quán)類(lèi)債基產(chǎn)品非常應(yīng)景。

　　經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，富國(guó)基金搭建了完善的固定收益業(yè)務(wù)體系，專(zhuān)門(mén)設(shè)立了固定收益策略研究部和信用研究部，為基金經(jīng)理的決策提供依據(jù)和建議。憑借多年的深耕細(xì)作，產(chǎn)品業(yè)績(jī)短、中、長(zhǎng)期均表現(xiàn)突出。同時(shí)，富國(guó)基金固定收益產(chǎn)品體系完善，產(chǎn)品布局全面、類(lèi)別劃分精細(xì)。從具體細(xì)分品種來(lái)看，含權(quán)類(lèi)債基如富國(guó)天利、富國(guó)新天鋒、富國(guó)天盈等產(chǎn)品專(zhuān)屬于一級(jí)債基，富國(guó)可轉(zhuǎn)債等產(chǎn)品則專(zhuān)注于可轉(zhuǎn)債投資，富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)、富國(guó)雙債增強(qiáng)、富國(guó)裕利、富國(guó)雙利增強(qiáng)屬于二級(jí)債基，富國(guó)泰享回報(bào)、富國(guó)騰享回報(bào)屬于偏債混合型基金，投資人可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇。未來(lái)，富國(guó)基金也將持續(xù)采用全方位和精細(xì)化的投資策略，力爭(zhēng)為投資者帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)健的回報(bào)。

　�。ū疚淖髡邽楦粐�(guó)裕利、富國(guó)雙利增強(qiáng)等基金基金經(jīng)理劉興旺；以上內(nèi)容不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議�；�金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

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