富國基金陳戈：不斷提升專業(yè)能力 為資本市場高質量發(fā)展貢獻力量

中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）富國基金總經(jīng)理陳戈8月20日表示，證監(jiān)會日前確定了活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施，這些舉措既立足當下，從投資端、融資端、交易端等方面全面入手，穩(wěn)定預期、提振信心；又著眼長遠，堅持改革開路，統(tǒng)籌發(fā)展股票、債券、期貨市場，完善資本市場基礎制度，為積極構建高效、活躍的多層次資本市場保駕護航；既著眼于持續(xù)優(yōu)化資本市場長期發(fā)展生態(tài)，又積極謀求實現(xiàn)資本市場與實體經(jīng)濟的良性互動。

他表示，當前的中國資本市場具有非常好的中長期投資價值，富國基金將始終致力于不斷提升專業(yè)能力，深入研究，積極作為，為資本市場高質量發(fā)展貢獻力量。

提升投資者獲得感

“高效、活躍的多層次資本市場是一個綜合的系統(tǒng)性工程�！标惛瓯硎荆�一攬子舉措中提出“降低證券交易經(jīng)手費，同步降低證券公司傭金費率”等交易端改革舉措，實質是讓利給投資者，降低市場摩擦成本，提升投資者的獲得感，提升市場主體積極性。短期來看，降低證券公司傭金費率對于一些高度依賴交易傭金的公司將帶來一定的壓力；中期而言，有利于吸引更多資金入市，起到“以量補價”的效果，反而有利于機構的長足發(fā)展。

在陳戈看來，降費讓利不是一個孤立的事件，而是證監(jiān)會活躍資本市場、提升證券公司綜合競爭力的重要組成部分。在積極活躍資本市場的同時，進一步增加業(yè)務的多元性。一方面，明確提出進一步擴大融資融券標的范圍，將ETF納入轉融通標的；另一方面，研究推出深證100股指期貨期權、中證1000ETF期權等系列金融期貨期權品種。通過業(yè)務的多元，不斷做大業(yè)務基數(shù)，使得相關機構“堤內(nèi)損失堤外補”，從而更有利于我國資本市場面向未來，更高質量發(fā)展。

談及“研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間”這一舉措，陳戈表示，從全球范圍來看，歐美等成熟市場交易時間較長且連續(xù)交易午間不休市。這種交易時間的安排，能較為完整的覆蓋白天的工作時間，更為及時地反映財經(jīng)信息和公司公告，同時也避免了休市對交易節(jié)奏的干擾。雖然A股港股互聯(lián)互通機制自2014年11月開通，但A股和港股在交易上不能完全同頻。目前，陸股通累計買入成交凈額高達1.9萬億元人民幣，北向資金已成為重要的源頭活水。因此，適度延長A股市場、交易所債券市場交易時間，不僅可以更好的滿足投資交易需求，提升資本市場活躍度，而且還是A股市場與國際投資者接軌的客觀需求。

陳戈表示，除降低交易成本和延長交易時間外，此次一攬子舉措在交易端改革方面還有較多著墨，整體呈現(xiàn)“有松有緊、疏導結合，開正門、堵偏門”的特點。比如，融資融券相關政策旨在降低門檻、提升參與度，完善股份減持制度則意在嚴防違規(guī)減持，推出金融期貨期權品質有助于投資者風險管控，提升交易監(jiān)管透明度則有利于投資者形成穩(wěn)定預期。

引入更多中長期資金

圍繞投資端建設，證監(jiān)會正在研究制定資本市場投資端改革方案，引入更多中長期資金。陳戈認為，此舉將對提振投資者信心、提高市場活躍度產(chǎn)生重要影響。

一方面，通過公募基金引“長錢”和“活躍的錢”。大力發(fā)展權益類基金，放寬指數(shù)基金注冊條件，提升指數(shù)基金開發(fā)效率，鼓勵基金管理人加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，極大地向市場提供更豐富的工具化產(chǎn)品；推進公募基金費率改革，降低管理費水平，讓利市場；引導頭部公募基金公司增加權益基金發(fā)行比例，堅持做難而正確的事；引導公募基金管理人加大自購旗下權益基金力度，和投資者利益綁定，與市場同頻。

另一方面，統(tǒng)籌提升A股、港股活躍度，引“海外的錢”。證監(jiān)會已宣布在滬深港通中引入大宗交易機制，持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機制，進一步拓展互聯(lián)互通標的范圍，并研究延長A股市場交易時間，積極吸引海外投資者的參與。

此外，大力發(fā)展機構投資者，聚焦社�；�金、保險資金、年金基金等“長期配置的錢”。

值得一提的是，監(jiān)管部門還多方面鼓勵、支持上市公司開展股份回購，未來將會同有關方面，進一步優(yōu)化股份回購制度。在陳戈看來，鼓勵上市公司回購股份，首先要完善法規(guī)制度，加強對回購行為的規(guī)范和引導；其次要穩(wěn)步放寬回購門檻，降低具備回購條件的難度；也理應探索適度加大稅收優(yōu)惠支持力度，加強對相關公司回購行為的監(jiān)督，防止利益輸送、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為發(fā)生。

合理把握IPO、再融資節(jié)奏

談及融資端建設，陳戈表示，一攬子舉措提出，合理把握IPO、再融資節(jié)奏，完善一二級市場逆周期調節(jié)，此舉有助于統(tǒng)籌好一二級市場平衡。

他分析，一方面，IPO是上市公司進入資本市場的重要方式。在全面注冊制的背景下，簡化上市流程、提高IPO發(fā)行效率，嚴把IPO質量關，將優(yōu)秀的企業(yè)引入資本市場，以更好發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟功能，并為二級市場提供豐富的優(yōu)質標的，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健的長期回報。另一方面，完善一二級市場逆周期調節(jié)機制，將意味著從源頭提升上市公司質量；發(fā)行人、中介機構只有找準適合自身發(fā)展的“賽道”，當好“看門人”，才能順利拿到IPO入場券；是科學合理保持IPO常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級市場動態(tài)平衡的應有之義。因此，營造良好資本市場生態(tài)，不應以IPO的發(fā)行節(jié)奏和數(shù)量作為價值判斷的重心。

在陳戈看來，一攬子舉措中，建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組“綠色通道”，與7月24日中央政治局會議要求的“推動現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設、壯大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、打造更多支柱產(chǎn)業(yè)”一脈相承�！拔磥恚�隨著建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組“綠色通道”的實施，不僅有利于促進科技企業(yè)的成長和創(chuàng)新，還為投資者提供了新的投資機會，同時也增加了資本市場的深度和寬度�！彼�說。

“積極研究更多滿足科技型企業(yè)需求的融資品種和方式，研究建立科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板儲架發(fā)行制度”也備受關注。陳戈認為，儲架發(fā)行一方面有利于企業(yè)按需靈活便捷融資，降低其融資成本；同時也避免了因為新股集中發(fā)行對市場的不利影響，有利于維護資本市場穩(wěn)定運行，與監(jiān)管部門“統(tǒng)籌好一二級市場平衡”的訴求相匹配，未來可對創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板關于儲架發(fā)行制度的探索和落地進行重點關注。