富國(guó)基金陳戈：不斷提升專業(yè)能力 為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量

中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）富國(guó)基金總經(jīng)理陳戈8月20日表示，證監(jiān)會(huì)日前確定了活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施，這些舉措既立足當(dāng)下，從投資端、融資端、交易端等方面全面入手，穩(wěn)定預(yù)期、提振信心；又著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，堅(jiān)持改革開(kāi)路，統(tǒng)籌發(fā)展股票、債券、期貨市場(chǎng)，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，為積極構(gòu)建高效、活躍的多層次資本市場(chǎng)保駕護(hù)航；既著眼于持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展生態(tài)，又積極謀求實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。

他表示，當(dāng)前的中國(guó)資本市場(chǎng)具有非常好的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，富國(guó)基金將始終致力于不斷提升專業(yè)能力，深入研究，積極作為，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

提升投資者獲得感

“高效、活躍的多層次資本市場(chǎng)是一個(gè)綜合的系統(tǒng)性工程�！标惛瓯硎�，一攬子舉措中提出“降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，同步降低證券公司傭金費(fèi)率”等交易端改革舉措，實(shí)質(zhì)是讓利給投資者，降低市場(chǎng)摩擦成本，提升投資者的獲得感，提升市場(chǎng)主體積極性。短期來(lái)看，降低證券公司傭金費(fèi)率對(duì)于一些高度依賴交易傭金的公司將帶來(lái)一定的壓力；中期而言，有利于吸引更多資金入市，起到“以量補(bǔ)價(jià)”的效果，反而有利于機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)足發(fā)展。

在陳戈看來(lái)，降費(fèi)讓利不是一個(gè)孤立的事件，而是證監(jiān)會(huì)活躍資本市場(chǎng)、提升證券公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。在積極活躍資本市場(chǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步增加業(yè)務(wù)的多元性。一方面，明確提出進(jìn)一步擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍，將ETF納入轉(zhuǎn)融通標(biāo)的；另一方面，研究推出深證100股指期貨期權(quán)、中證1000ETF期權(quán)等系列金融期貨期權(quán)品種。通過(guò)業(yè)務(wù)的多元，不斷做大業(yè)務(wù)基數(shù)，使得相關(guān)機(jī)構(gòu)“堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)”，從而更有利于我國(guó)資本市場(chǎng)面向未來(lái)，更高質(zhì)量發(fā)展。

談及“研究適當(dāng)延長(zhǎng)A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)交易時(shí)間”這一舉措，陳戈表示，從全球范圍來(lái)看，歐美等成熟市場(chǎng)交易時(shí)間較長(zhǎng)且連續(xù)交易午間不休市。這種交易時(shí)間的安排，能較為完整的覆蓋白天的工作時(shí)間，更為及時(shí)地反映財(cái)經(jīng)信息和公司公告，同時(shí)也避免了休市對(duì)交易節(jié)奏的干擾。雖然A股港股互聯(lián)互通機(jī)制自2014年11月開(kāi)通，但A股和港股在交易上不能完全同頻。目前，陸股通累計(jì)買入成交凈額高達(dá)1.9萬(wàn)億元人民幣，北向資金已成為重要的源頭活水。因此，適度延長(zhǎng)A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)交易時(shí)間，不僅可以更好的滿足投資交易需求，提升資本市場(chǎng)活躍度，而且還是A股市場(chǎng)與國(guó)際投資者接軌的客觀需求。

陳戈表示，除降低交易成本和延長(zhǎng)交易時(shí)間外，此次一攬子舉措在交易端改革方面還有較多著墨，整體呈現(xiàn)“有松有緊、疏導(dǎo)結(jié)合，開(kāi)正門、堵偏門”的特點(diǎn)。比如，融資融券相關(guān)政策旨在降低門檻、提升參與度，完善股份減持制度則意在嚴(yán)防違規(guī)減持，推出金融期貨期權(quán)品質(zhì)有助于投資者風(fēng)險(xiǎn)管控，提升交易監(jiān)管透明度則有利于投資者形成穩(wěn)定預(yù)期。

引入更多中長(zhǎng)期資金

圍繞投資端建設(shè)，證監(jiān)會(huì)正在研究制定資本市場(chǎng)投資端改革方案，引入更多中長(zhǎng)期資金。陳戈認(rèn)為，此舉將對(duì)提振投資者信心、提高市場(chǎng)活躍度產(chǎn)生重要影響。

一方面，通過(guò)公募基金引“長(zhǎng)錢”和“活躍的錢”。大力發(fā)展權(quán)益類基金，放寬指數(shù)基金注冊(cè)條件，提升指數(shù)基金開(kāi)發(fā)效率，鼓勵(lì)基金管理人加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，極大地向市場(chǎng)提供更豐富的工具化產(chǎn)品；推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革，降低管理費(fèi)水平，讓利市場(chǎng)；引導(dǎo)頭部公募基金公司增加權(quán)益基金發(fā)行比例，堅(jiān)持做難而正確的事；引導(dǎo)公募基金管理人加大自購(gòu)旗下權(quán)益基金力度，和投資者利益綁定，與市場(chǎng)同頻。

另一方面，統(tǒng)籌提升A股、港股活躍度，引“海外的錢”。證監(jiān)會(huì)已宣布在滬深港通中引入大宗交易機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制，進(jìn)一步拓展互聯(lián)互通標(biāo)的范圍，并研究延長(zhǎng)A股市場(chǎng)交易時(shí)間，積極吸引海外投資者的參與。

此外，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，聚焦社�；�金、保險(xiǎn)資金、年金基金等“長(zhǎng)期配置的錢”。

值得一提的是，監(jiān)管部門還多方面鼓勵(lì)、支持上市公司開(kāi)展股份回購(gòu)，未來(lái)將會(huì)同有關(guān)方面，進(jìn)一步優(yōu)化股份回購(gòu)制度。在陳戈看來(lái)，鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)股份，首先要完善法規(guī)制度，加強(qiáng)對(duì)回購(gòu)行為的規(guī)范和引導(dǎo)；其次要穩(wěn)步放寬回購(gòu)門檻，降低具備回購(gòu)條件的難度；也理應(yīng)探索適度加大稅收優(yōu)惠支持力度，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)公司回購(gòu)行為的監(jiān)督，防止利益輸送、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為發(fā)生。

合理把握IPO、再融資節(jié)奏

談及融資端建設(shè)，陳戈表示，一攬子舉措提出，合理把握IPO、再融資節(jié)奏，完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)，此舉有助于統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)平衡。

他分析，一方面，IPO是上市公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的重要方式。在全面注冊(cè)制的背景下，簡(jiǎn)化上市流程、提高IPO發(fā)行效率，嚴(yán)把IPO質(zhì)量關(guān)，將優(yōu)秀的企業(yè)引入資本市場(chǎng)，以更好發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，并為二級(jí)市場(chǎng)提供豐富的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健的長(zhǎng)期回報(bào)。另一方面，完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，將意味著從源頭提升上市公司質(zhì)量；發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)只有找準(zhǔn)適合自身發(fā)展的“賽道”，當(dāng)好“看門人”，才能順利拿到IPO入場(chǎng)券；是科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡的應(yīng)有之義。因此，營(yíng)造良好資本市場(chǎng)生態(tài)，不應(yīng)以IPO的發(fā)行節(jié)奏和數(shù)量作為價(jià)值判斷的重心。

在陳戈看來(lái)，一攬子舉措中，建立完善突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購(gòu)重組“綠色通道”，與7月24日中央政治局會(huì)議要求的“推動(dòng)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、壯大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、打造更多支柱產(chǎn)業(yè)”一脈相承�！拔磥�(lái)，隨著建立完善突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購(gòu)重組“綠色通道”的實(shí)施，不僅有利于促進(jìn)科技企業(yè)的成長(zhǎng)和創(chuàng)新，還為投資者提供了新的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也增加了資本市場(chǎng)的深度和寬度�！彼�說(shuō)。

“積極研究更多滿足科技型企業(yè)需求的融資品種和方式，研究建立科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板儲(chǔ)架發(fā)行制度”也備受關(guān)注。陳戈認(rèn)為，儲(chǔ)架發(fā)行一方面有利于企業(yè)按需靈活便捷融資，降低其融資成本；同時(shí)也避免了因?yàn)樾鹿杉�中發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的不利影響，有利于維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，與監(jiān)管部門“統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)平衡”的訴求相匹配，未來(lái)可對(duì)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板關(guān)于儲(chǔ)架發(fā)行制度的探索和落地進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。