南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷桑阂粩堊诱�策將推�?dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展 全面提振市場(chǎng)信心

中證網(wǎng)訊（記者 張韻）日前，證監(jiān)會(huì)確定了活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施，涵蓋加快投資端改革、優(yōu)化完善交易機(jī)制、加強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)等諸多舉措。

南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷烧J(rèn)為，一攬子政策措施的推出將有助于提升資本市場(chǎng)流動(dòng)性，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，大力推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)也有助于全面提振投資者信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提升資本市場(chǎng)的吸引力。A股目前處于多周期共振的底部區(qū)域，不管是短期還是中長(zhǎng)期都是極佳的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。

堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì) 對(duì)資本市場(chǎng)充滿(mǎn)信心

楊小松認(rèn)為：“上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)，一季度實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，二季度延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，為實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)目標(biāo)提供了良好基礎(chǔ)，同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)具備顯著的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，我們不認(rèn)為國(guó)內(nèi)存在長(zhǎng)周期經(jīng)濟(jì)壓力�！�

他表示，第一，國(guó)內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)成效顯著。今年前5個(gè)月我國(guó)汽車(chē)出口量超過(guò)日本，成為全球最大的汽車(chē)出口國(guó)，這樣的成果在一年之前是無(wú)法想象的。第二，與之前每輪經(jīng)濟(jì)下行周期不同，當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)龍頭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表非常健康。以上市制造業(yè)整體財(cái)務(wù)指標(biāo)為例，當(dāng)前制造業(yè)賬面現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例超過(guò)20%，處于歷史最高水平，帶息負(fù)債占比為20.7%，處于歷史最低水平，這個(gè)現(xiàn)象說(shuō)明我國(guó)龍頭企業(yè)代表的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)力非常突出。第三，今年國(guó)內(nèi)的居民出行和服務(wù)業(yè)景氣自一季度以來(lái)維持高位，暑期國(guó)內(nèi)航空客運(yùn)量高出2019年同期水平約10%。

對(duì)于短周期的經(jīng)濟(jì)下行壓力，楊小松認(rèn)為，中國(guó)有充足的政策發(fā)力空間。不同于海外發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)整體財(cái)政和貨幣政策維持了較高的紀(jì)律性，當(dāng)前中國(guó)中央政府杠桿率僅為21.4%，基本與2004年的水平持平。隨著政策的逐步出臺(tái)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)步回暖。

楊小松表示，結(jié)合對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷和當(dāng)前A股所處的位置，南方基金研究團(tuán)隊(duì)判斷A股目前處于多周期共振的底部區(qū)域，不管是短期還是中長(zhǎng)期都是極佳的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。綜合來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)較為充分地反映了對(duì)于二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)的短期轉(zhuǎn)弱判斷。隨著地方政府和各部委對(duì)黨中央決策部署的積極落實(shí)，相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)能保持平穩(wěn)健康發(fā)展。

一攬子政策逐步落地 多方面促進(jìn)資本市場(chǎng)改革

楊小松認(rèn)為，此次證監(jiān)會(huì)落實(shí)黨中央關(guān)于“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的新部署新要求，多措并舉從投資端、交易制度、上市公司、市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)、香港市場(chǎng)與A股協(xié)同發(fā)展、部委協(xié)同施策等多個(gè)方面提出一攬子政策措施，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，進(jìn)一步加速資本市場(chǎng)改革，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看將有助于優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，提振市場(chǎng)信心，提升資本市場(chǎng)吸引力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

一是豐富投資者的交易產(chǎn)品和渠道。通過(guò)大力發(fā)展權(quán)益市場(chǎng)基金、中國(guó)特色指數(shù)和指數(shù)化投資、公募REITs產(chǎn)品等，拓寬公募基金投資渠道，既可以?xún)?yōu)化公募基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也可為投資者提供更多的投資渠道。

二是有效提升上市公司質(zhì)量。一方面通過(guò)完善上市融資、并購(gòu)重組等制度，可有效提升對(duì)上市公司的融資發(fā)展支持，促使上市公司基本面長(zhǎng)期穩(wěn)定向好發(fā)展。另一方面，通過(guò)完善強(qiáng)制分紅、股份回購(gòu)制度、持續(xù)推進(jìn)中國(guó)特色估值體系建設(shè)，可有效提升上市公司估值合理性，提高投資者投資體驗(yàn)。

三是完善資本市場(chǎng)的交易制度，降低交易成本。通過(guò)降低基金費(fèi)率、證券交易經(jīng)手費(fèi)、證券公司傭金費(fèi)率和融資融券費(fèi)率等，可有效引導(dǎo)投資端成本下降，提升資本市場(chǎng)的活躍度，并且通過(guò)完善股份減持、優(yōu)化交易監(jiān)管、延長(zhǎng)交易時(shí)間等，可提高交易的便捷性和暢通性。

四是提升市場(chǎng)機(jī)構(gòu)主體的活力。通過(guò)建設(shè)高質(zhì)量的證券投資銀行，以及放寬對(duì)優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)創(chuàng)投基金的備案登記，可提升市場(chǎng)整體參與主體的質(zhì)量。

五是完善境內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)和協(xié)同發(fā)展。通過(guò)完善互聯(lián)互通的機(jī)制和產(chǎn)品創(chuàng)新，可為內(nèi)地市場(chǎng)引入更多的資金活水，同時(shí)有利于統(tǒng)籌推動(dòng)港股和A股的協(xié)同發(fā)展。

六是完善相應(yīng)的配套措施，吸引更多長(zhǎng)期資金入市。通過(guò)跨部委的協(xié)同合作，有助于完善資本市場(chǎng)稅收制度，推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)整體高質(zhì)量發(fā)展，形成有效發(fā)展合力，顯著提振投資者信心。

公募基金將發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì) 助力提升資本市場(chǎng)活躍度

楊小松表示，一攬子政策措施的推出也為國(guó)內(nèi)資管機(jī)構(gòu)提供了明確的行動(dòng)路線(xiàn)圖。未來(lái)，公募基金既要恪守資管本源，堅(jiān)持以投資者利益為核心，更要把握新形勢(shì)、理解新使命、領(lǐng)會(huì)新要求，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略的能力，全面提升各項(xiàng)核心能力，推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)而助力提升資本市場(chǎng)活躍度，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

一是大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金。公募基金發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金的重點(diǎn)措施包括：提升指數(shù)基金開(kāi)發(fā)效率，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度；推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革全面落地，降低管理費(fèi)率水平；增加權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行比例，促進(jìn)公募基金總量提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化；建立“逆周期布局”激勵(lì)約束機(jī)制，減少順周期共振；有效運(yùn)用股票股指期權(quán)、股指期貨、國(guó)債期貨等工具，降低波動(dòng)性，力爭(zhēng)為投資人提供長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。

二是綜合加強(qiáng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、資源配置和居民財(cái)富管理等能力。公募基金一方面需要不斷增強(qiáng)大局觀和宏觀研判能力，強(qiáng)化逆周期思維，加強(qiáng)左側(cè)布局意識(shí)；另一方面需要加強(qiáng)調(diào)研力度，充分挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，堅(jiān)持投資者利益至上，有效滿(mǎn)足多元化投資需求，關(guān)注關(guān)鍵技術(shù)科技型企業(yè)的成長(zhǎng)空間，輔助推動(dòng)中國(guó)特色估值體系建設(shè)，更好地回報(bào)投資者。

三是加快推進(jìn)養(yǎng)老基金產(chǎn)品的發(fā)展，有效引入中長(zhǎng)期資金，活躍資本市場(chǎng)。個(gè)人養(yǎng)老基金的資金是典型的中長(zhǎng)期資金，有助于提升市場(chǎng)穩(wěn)定性，是活躍資本市場(chǎng)的關(guān)鍵。公募基金后續(xù)更應(yīng)大力發(fā)展目標(biāo)日期型養(yǎng)老基金，其一是因?yàn)槟繕?biāo)日期型養(yǎng)老基金與投資者生命周期投資需求匹配，其二是能夠更好地發(fā)揮權(quán)益資產(chǎn)的收益優(yōu)勢(shì)。

四是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，穩(wěn)中求進(jìn)。在積極活躍資本市場(chǎng)的同時(shí)，公募基金應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控工作，做到穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，密切關(guān)注城投債券、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化城投債券風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，避免資質(zhì)下沉，鞏固客戶(hù)的長(zhǎng)期投資信心。

五是加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)發(fā)聲，引導(dǎo)市場(chǎng)理性預(yù)期。公募基金應(yīng)充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)投資者全方面客觀理性看待經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和資本市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿�，在市�?chǎng)底和經(jīng)濟(jì)底的時(shí)期理性進(jìn)行戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，收獲長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。