AI、醫(yī)藥受關注！又一公募策略會最新觀點出爐

　　中證網(wǎng)訊（記者 張韻）歲末時分，如何看待2024年投資機遇受到市場關注。12月15日，平安基金在深圳市舉辦2024年投資策略會，券商分析師以及平安基金多位基金經(jīng)理探討對2024年投資的基本看法。與會人士表示，對明年中國經(jīng)濟的走勢保持偏樂觀預期，明年投資環(huán)境有望改善。其中，AI、醫(yī)藥等市場結(jié)構(gòu)性機會獲較多關注。

　　興業(yè)證券首席經(jīng)濟學家王涵認為，中國經(jīng)濟中期處于“新舊動能換擋期”。近年來，“三新”（新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式）經(jīng)濟占GDP比例不斷增加，新興產(chǎn)業(yè)投資對固定資產(chǎn)投資的拉動不斷上漲，經(jīng)濟進一步向現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。

　　關注AI和醫(yī)藥行業(yè)投資機會

　　平安基金研究中心執(zhí)行總經(jīng)理張曉泉表示，對明年市場保持偏樂觀的判斷。第一，今年下半年出臺的政策對于經(jīng)濟復蘇都很有價值，奠定了堅實的政策底，預計明年經(jīng)濟將有回升；二是市場對美聯(lián)儲降息的預期，這對全球資本市場以及成長股的推動都非常有意義；第三，從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，AI大概率是未來30年科技革命的引擎，今年出現(xiàn)的通用型人工智能成為操作系統(tǒng)級別的創(chuàng)新。在AI的推動下，不管是自動駕駛、機器人還是虛擬現(xiàn)實，有更新升級機會的行業(yè)都有很多投資機會。

　　平安基金基金經(jīng)理王華認為，明年市場或?qū)⒄鹗幭蛏�，風格上以價值回歸、成長占優(yōu)為主。價值板塊可關注供需緊平衡下的煤炭和工業(yè)金屬行業(yè)、出海且平價的消費品以及水電、公路等高股息品種；成長板塊可關注人工智能的算力和應用、智駕產(chǎn)業(yè)鏈的主機廠和零部件公司以及人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈公司。他認為，經(jīng)濟見底向上仍然是大概率事件，明年政策面上將會是“寬財政寬貨幣”，投資環(huán)境將比今年好。國內(nèi)的信貸、PPI、PMI數(shù)據(jù)均已顯示經(jīng)濟底部形態(tài)，而周期品種資產(chǎn)定價過于悲觀，階段性預期差修復具備空間�；瘋�、地產(chǎn)相關政策仍在推進落地，2024年預計是財政擴張穩(wěn)定經(jīng)濟的一年，國內(nèi)經(jīng)濟有望重回潛在經(jīng)濟增速。

　　平安基金基金經(jīng)理周思聰表示，重點看好整個廣義創(chuàng)新制藥（化藥、生物藥、仿制藥、中藥創(chuàng)新藥、CXO、原料藥等）的行業(yè)性投資機會，以及創(chuàng)新醫(yī)療器械和設備的個股性投資機會。她表示，一代創(chuàng)新藥往往普遍具有PFS（無進展生存時間）不夠長、不良反應較大等問題，對藥物要求的提高給改良型新藥留出了提升和改進空間。而中國創(chuàng)新藥企業(yè)在二代改良新藥領域不斷耕耘并開花結(jié)果，效果更好、不良反應更低的中國二代改良型新藥開始成為國際主流治療方案。近年來，多家國際巨頭制藥公司關閉了中國研發(fā)中心或者部門，轉(zhuǎn)而以資本合作方式與中國創(chuàng)新藥企合作。

　　債市需要關注市場結(jié)構(gòu)變化影響

　　平安基金基金經(jīng)理周恩源認為，2024年債市將在夾板中運行，預計債市收益率運行區(qū)間總體仍處于2023年的高低點之間，總體偏震蕩，需要關注市場結(jié)構(gòu)變化的影響。市場結(jié)構(gòu)變化主要的影響是大行資產(chǎn)負債表壓力較大，中小行資產(chǎn)負債表壓力較小，非銀資產(chǎn)欠配。最終可能表現(xiàn)為收益率曲線偏平坦，信用利差被壓縮。利率策略上，可選擇中短端中性配置+長端網(wǎng)格交易；信用策略上，欠配現(xiàn)象持續(xù)，在控制好信用風險的前提下，底倉重視中短端的票息價值；利率策略上，在城投債供給下降的情況下，金融債的配置需求可能上升；轉(zhuǎn)債策略上，重點把握結(jié)構(gòu)性機會，采用“啞鈴”策略，偏股型優(yōu)選產(chǎn)業(yè)趨勢成長，低價券深挖經(jīng)營改善標的。

　　平安基金基金經(jīng)理歐陽亮認為，2024年海外動能、內(nèi)生動能雖然有望復蘇，但復蘇強度均會受到一定的限制，僅靠自發(fā)需求可能難以支撐經(jīng)濟實現(xiàn)4.5%-5.0%的增速目標，預計2024年穩(wěn)增長政策的發(fā)力會強于今年。節(jié)奏上，由于2024年下半年外部環(huán)境的不確定性可能會更大，因此穩(wěn)增長政策需要靠前發(fā)力來確保經(jīng)濟在上半年實現(xiàn)有效復蘇，以留足政策空間應對外部變化。貨幣政策方面，預計經(jīng)濟弱修復環(huán)境中，貨幣政策仍將推動存貸款利率市場化，助力“降成本”。

　　關注經(jīng)歷“雙殺”并可能出現(xiàn)拐點的行業(yè)

　　關于ETF投資，平安基金ETF指數(shù)中心投資副總監(jiān)錢晶認為，2024年可以關注經(jīng)歷“雙殺”并可能出現(xiàn)拐點的行業(yè)，如新能源車、消費電子、港股醫(yī)藥等。平安新能車ETF、平安消費電子ETF、平安港股醫(yī)藥ETF分別對相關行業(yè)有所布局。

　　他表示，新能源車方面，當前相關資產(chǎn)估值相對較低，安全邊際較高，新能源車替代傳統(tǒng)燃油車的底層邏輯沒變，行業(yè)整體仍將受益于滲透率的持續(xù)提升。2024年和2025年，行業(yè)預期凈利潤增速分別為29.85%和27.06%，新能源車相關權(quán)益資產(chǎn)的價格仍然可期。

　　消費電子方面，產(chǎn)品和技術創(chuàng)新周期疊加換機需求將帶來周期上行機會。消費電子兼具科技和消費屬性：科技進步催生新的消費需求，實現(xiàn)人與物間互動，便捷生活方式。當前或已進入下一個創(chuàng)新周期，在創(chuàng)新驅(qū)動下，AI有望引領下一輪爆發(fā)。

　　港股醫(yī)藥是另一個值得重點關注的行業(yè)，2024年有望迎來反轉(zhuǎn)。人口結(jié)構(gòu)變遷支撐醫(yī)藥行業(yè)的長期需求，加上創(chuàng)新藥的陸續(xù)獲批，迎來新一輪創(chuàng)新產(chǎn)品周期，預計未來一年至三年將有多個創(chuàng)新重磅品種獲批、上市，成為創(chuàng)新藥市場規(guī)模增長的核心驅(qū)動力。