摩根資產(chǎn)管理：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極因素疊加 A股估值具有持續(xù)吸引力

　　中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）近期，摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場(chǎng)縱覽三季度策略會(huì)召開(kāi)，會(huì)上發(fā)布了有關(guān)全球宏觀經(jīng)濟(jì)、中國(guó)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)、全球資產(chǎn)配置趨勢(shì)等最新觀點(diǎn)。

　　摩根資產(chǎn)管理中國(guó)資深環(huán)球市場(chǎng)策略師朱超平表示，本輪全球股市震蕩，是在美股估值較高的背景下，疊加日元套利交易反轉(zhuǎn)、美國(guó)大選帶來(lái)不確定性以及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期上升等多重因素導(dǎo)致的。歐洲股市及國(guó)內(nèi)A股波動(dòng)幅度較小，日韓美股及其他亞洲股市波動(dòng)較深。由此可以看出，在過(guò)去套利交易的資產(chǎn)組合中，日韓和美股市場(chǎng)的比重可能較大，因此受到套利交易反轉(zhuǎn)的影響也較大。而國(guó)內(nèi)A股受套利交易的影響可能較小。

　　伴隨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的積極因素逐步積累，在全球市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整后，朱超平認(rèn)為，A股的估值在全球的橫向比較上仍具有一定的吸引力。

　　摩根資產(chǎn)管理中國(guó)資深環(huán)球市場(chǎng)策略師蔣先威預(yù)計(jì)，今年A股的盈利增長(zhǎng)仍有望保持正值，下半年值得關(guān)注的行業(yè)板塊包括四個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)有短板的產(chǎn)業(yè)鏈，例如芯片、電腦作業(yè)系統(tǒng)等；二是延續(xù)國(guó)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，尤其出口表現(xiàn)亮眼的“新三大件”，包括新能源車(chē)、光伏、鋰電池等；三是在新質(zhì)生產(chǎn)力指導(dǎo)下創(chuàng)造新興產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)，包括人工智能產(chǎn)業(yè)鏈、低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈等；四是去年以來(lái)國(guó)內(nèi)開(kāi)始關(guān)注的高股息策略，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、未知風(fēng)險(xiǎn)可能存在的情況下，下半年仍值得關(guān)注。

　　針對(duì)國(guó)內(nèi)債市，摩根資產(chǎn)管理表示，外資對(duì)于國(guó)內(nèi)債市的增持一直沒(méi)有結(jié)束，這主要是基于中國(guó)全球規(guī)模第二大債券市場(chǎng)的地位，以及海外資產(chǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)配置和基于匯率做避險(xiǎn)對(duì)沖的需求。即使長(zhǎng)債收益水平的調(diào)整或還需要一段時(shí)間，海外對(duì)于中國(guó)債市的配置仍有望保持增長(zhǎng)。