南華基金：短期純債型基金的投資價(jià)值在波動(dòng)之中更顯韌勁

　　中證網(wǎng)訊（王珞）8月以來，債券市場受政策“組合拳”調(diào)整影響而降溫。據(jù)wind數(shù)據(jù)，8月12日盤中銀行間利率債收益率全線走高，債券價(jià)格承壓，10年期國債期貨價(jià)格盤中下跌0.59%，中證全債指數(shù)下跌0.32%。

　　從中長期表現(xiàn)來看，短期純債型基金的投資價(jià)值，在波動(dòng)之中更顯韌勁。通常情況下，久期越短受到市場價(jià)格影響帶來的波動(dòng)就越小，利率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，短債基金或是債市震蕩期應(yīng)對(duì)波動(dòng)的較好選擇。

　　南華瑞恒作為一只中短債基金，其投資剩余期限不超過三年的中短債主題證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，對(duì)市場利率波動(dòng)的敏感性相對(duì)較低，并且，不做過度的信用下沉，主投中高等級(jí)信用債，決定了它的利率風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

　　據(jù)介紹，南華瑞恒采用不超過140%的杠桿比例通過加杠桿套息的方式提升組合整體收益。同時(shí)采用久期策略，利用市場利率的波動(dòng)和債券組合久期的調(diào)整提高債券組合收益率。

　　“南華瑞恒針對(duì)收益率曲線形態(tài)特征確定合理的組合期限結(jié)構(gòu)，從長、中、短期債券的相對(duì)價(jià)格變化中獲利；同時(shí)根據(jù)不同債券市場間的運(yùn)行規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)特性，構(gòu)建和調(diào)整債券組合，提高投資收益，實(shí)現(xiàn)跨市場套利?！蹦先A基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，南華瑞恒的底層資產(chǎn)投向可以區(qū)分為利率債和信用債。利率債部分占比約20%一方面提高組合流動(dòng)性應(yīng)對(duì)日常申贖，另一方面通過積極的調(diào)整組合久期博取資本利得和曲線形態(tài)上的潛在收益。信用債部分占比約80%，主要投資于中高等級(jí)信用債。此類品種兼具一定的流動(dòng)性和合理的信用利差，力爭為組合貢獻(xiàn)較為可觀的靜態(tài)收益。

　　數(shù)據(jù)顯示，南華瑞恒中短債A，今年以來收益率2.54%，近一年同類排名前13%。南華瑞恒中短債申贖靈活，在力爭收獲較為可觀收益的同時(shí)兼顧流動(dòng)性，可以作為投資組合當(dāng)中的壓艙石。

　　在債券市場經(jīng)歷了趨勢性上漲之后，債券投資者可能需要調(diào)整預(yù)期。同時(shí)，以此出發(fā)深入挖掘亮眼表現(xiàn)的細(xì)分品類，為投資組合的穩(wěn)定性持續(xù)供能，當(dāng)下短期純債基金的投資性價(jià)比或許更具優(yōu)勢。