摩根資產(chǎn)管理新年首場(chǎng)投策會(huì)舉辦 詳解2025年海內(nèi)外資產(chǎn)配置之道

　　中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）日前，摩根資產(chǎn)管理新年首場(chǎng)年度投資策略會(huì)于深圳舉辦，公司旗下海內(nèi)外重量級(jí)嘉賓齊聚一堂，對(duì)2025年國內(nèi)和海外市場(chǎng)、權(quán)益及固收投資機(jī)會(huì)及大類資產(chǎn)配置展望進(jìn)行了深度解析。

　　摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席環(huán)球市場(chǎng)策略師許長泰表示，2025年，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)健勢(shì)頭，整體通脹率正在下降，從而使各國央行能夠放松限制性貨幣政策。在此背景下，2025年的全球投資環(huán)境整體偏正面，全球股票及其它風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資前景依然值得期待。值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素包括，通脹再度抬頭以及重大的政策轉(zhuǎn)變可能影響全球經(jīng)濟(jì)和投資格局。對(duì)投資者而言有三個(gè)重點(diǎn)：第一，在美國經(jīng)濟(jì)軟著陸和政策放松的大背景下，股票和企業(yè)債券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的前景應(yīng)該有利；第二，盡管估值較高，但鑒于企業(yè)盈利前景樂觀及持續(xù)減稅的預(yù)期，美國股市仍然相對(duì)具有吸引力，在科技板塊連續(xù)幾年表現(xiàn)出色之后，周期板塊可能會(huì)表現(xiàn)優(yōu)異；第三，通過有效配置股票、債券和另類資產(chǎn)，有望降低波動(dòng)，并且獲得經(jīng)濟(jì)增長可能帶來的回報(bào)。

　　針對(duì)2025年國內(nèi)債券投資，摩根資產(chǎn)管理中國總經(jīng)理助理兼?zhèn)顿Y總監(jiān)張一格表示，站在中期和更長時(shí)間維度來看，債市格局并未扭轉(zhuǎn)。但從短期來看，當(dāng)前十年期國債收益率過度搶跑全年貨幣寬松預(yù)期，可能會(huì)出現(xiàn)一定波動(dòng)，將關(guān)注長端債券在波動(dòng)后的逆向配置價(jià)值。2025年繼續(xù)追求穩(wěn)健投資需拓寬思路，在可轉(zhuǎn)債方面，此類品種自身的防守屬性、股票波動(dòng)率的上升，以及市場(chǎng)供求關(guān)系都有望提升可轉(zhuǎn)債的估值，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)值得投資者關(guān)注。

　　從2024年三季度A股市場(chǎng)反彈以來，科技股表現(xiàn)格外搶眼，摩根資產(chǎn)管理中國權(quán)益投資成長組組長兼資深基金經(jīng)理郭晨認(rèn)為，今年甚至未來若干年科技將是重要的投資主線。回顧A股過往表現(xiàn)活躍的階段，科技板塊行情都不曾缺席，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后，科技板塊更具潛力。細(xì)分來看，半導(dǎo)體、新能源、信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新等領(lǐng)域精彩紛呈，而核心聚焦點(diǎn)在于AI。在郭晨看來，國產(chǎn)算力正處在從0到1突破的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，AI應(yīng)用層面同樣潛力巨大。而在新能源行業(yè)中，則相對(duì)更看好國內(nèi)的電池相關(guān)企業(yè)，以及電池產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料企業(yè)。

　　近年來，指數(shù)化投資在國內(nèi)蓬勃發(fā)展，摩根資產(chǎn)管理也順勢(shì)布局了多只指數(shù)產(chǎn)品，包括深受投資者歡迎的“會(huì)分紅的”摩根中證A50ETF（560350）和摩根中證A500ETF（560530），以及港股紅利指數(shù)ETF（513630）。摩根資產(chǎn)管理中國指數(shù)及量化投資部總監(jiān)胡迪表示，依托摩根資產(chǎn)管理的全球優(yōu)勢(shì)，公司在寬基、跨境、行業(yè)主題和策略類指數(shù)領(lǐng)域都進(jìn)行了積極布局。圍繞紅利資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，胡迪表示，拉長周期看，紅利資產(chǎn)能否跑贏大盤指數(shù)，先決條件是“股息率是否大于長端無風(fēng)險(xiǎn)收益率”，當(dāng)前國內(nèi)正處于“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”之下的降息周期，股息率大于長端無風(fēng)險(xiǎn)收益率的紅利資產(chǎn)行情或?qū)⒊掷m(xù)。胡迪以標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)舉例，指數(shù)編制具有“股息率加權(quán)”、行業(yè)均衡等特色，Wind數(shù)據(jù)顯示，盡管該指數(shù)2024年度的收益率達(dá)24.8%，隨著指數(shù)成分股的定期調(diào)整，該指數(shù)截至2024年底的股息率仍保持著7.41%的較高水平。