摩根資產(chǎn)管理杜猛：主動投資管理或大有可為

　　摩根資產(chǎn)管理中國副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理杜猛日前表示，2024年9月底以來，政策層面發(fā)生明顯轉(zhuǎn)向，有效修正了市場預(yù)期。市場要想持續(xù)上行，走得更高更遠(yuǎn)，離不開基本面的有力支撐。

　　站在當(dāng)前位置，杜猛表示，市場正處于快漲之后的整固期，各路資金蓄勢待發(fā)，正靜候政策的進一步出臺以及落地后所釋放的動能。政策逐步發(fā)力，或為市場注入源源不斷的活力。

　　杜猛認(rèn)為，一些景氣度較優(yōu)、極具投資價值的行業(yè)和公司值得重點關(guān)注，比如鋰電、工程機械、消費電子、半導(dǎo)體等，這些行業(yè)估值相對合理。同時，部分行業(yè)多個細(xì)分領(lǐng)域開始出現(xiàn)滿產(chǎn)、漲價現(xiàn)象，不僅代表著供求關(guān)系的改善，更預(yù)示著行業(yè)競爭格局的優(yōu)化，逐步邁向供需改善、更加健康和有序的發(fā)展階段。此外，部分行業(yè)里一些具有價格彈性的公司為投資者提供了極具吸引力的投資機會。

　　在杜猛看來，消費電子行業(yè)在過去兩三年一直保持著相對平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)有著強大的品牌影響力和技術(shù)創(chuàng)新能力。2025年隨著人工智能（AI）不斷推進，消費電子行業(yè)或迎來新的發(fā)展機遇。隨著AI技術(shù)的快速發(fā)展，消費電子產(chǎn)品將更加智能化、個性化，從而刺激消費者的需求。

　　從軟件端來看，杜猛表示，國內(nèi)的熱門AI應(yīng)用個人用戶使用量正在不斷擴大。同時，軟件的不斷創(chuàng)新也為硬件創(chuàng)新提供了源源不斷的動力。在手機、耳機、音響、玩具等多個消費電子硬件領(lǐng)域，可能出現(xiàn)一系列突破性的創(chuàng)新產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不僅能夠提升消費者的使用體驗，還將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的增長點。

　　在經(jīng)濟逐步向好的環(huán)境下，杜猛認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)公司本身就有估值修復(fù)的要求，再疊加所在行業(yè)需求增長或者產(chǎn)業(yè)進入新周期，供求開始恢復(fù)平衡，優(yōu)質(zhì)公司有望迎來估值修復(fù)和業(yè)績增長的戴維斯雙擊。

　　“目前無風(fēng)險收益率已經(jīng)大幅下行，我們應(yīng)該對中國股票市場充滿信心，中國股票無疑是極具吸引力的長期投資選項?！睂τ谥鲃油顿Y管理而言，杜猛認(rèn)為，2025年或是一個大有可為的年份，至少有機會創(chuàng)造阿爾法收益。單純賺取貝塔收益的階段或許正在過去，2025年市場情緒或相對平穩(wěn)，指數(shù)可能呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，這恰恰為挖掘具備獨特優(yōu)勢的個股、實現(xiàn)超額收益提供了有利環(huán)境。