中金基金耿帥軍：在對長期主義的堅持中尋找超額收益

中證報中證網(wǎng)訊（記者 王雪青）近日，中金基金量化指數(shù)部與多資產(chǎn)部負(fù)責(zé)人耿帥軍發(fā)表觀點(diǎn)稱，隨著公募基金改革的推進(jìn)，耐心資本、長期資本對助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要作用將進(jìn)一步凸顯。在當(dāng)下時點(diǎn)，踐行長期主義的投資理念是獲取可持續(xù)超額回報的核心法則。未來，或應(yīng)更加聚焦具備顯著“雙高”特征的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，深度挖掘并堅定持有符合“高且穩(wěn)定ROE（凈資產(chǎn)收益率）+高安全邊際”標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。

在投資方向上，耿帥軍管理的中金中證優(yōu)選300指數(shù)基金堅持“高且穩(wěn)定ROE+高安全邊際”的壓艙石策略，此策略的形成主要來源于兩方面的原因。

一方面，這類核心資產(chǎn)具備持續(xù)穩(wěn)定的高ROE水平，持續(xù)穩(wěn)定的高ROE預(yù)示著企業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期波動中具備更強(qiáng)的盈利韌性與內(nèi)生增長動能，能夠源源不斷地為股東創(chuàng)造真實(shí)價值，是長期復(fù)利增長的核心引擎。

另一方面，保持較高的估值安全邊際能夠?yàn)橥顿Y組合提供天然的風(fēng)險緩沖墊，在深刻理解企業(yè)內(nèi)在價值的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格遵循估值紀(jì)律，尋求價格顯著低于其長期合理價值的投資機(jī)會。這種安全邊際能夠幫助投資組合有效抵御市場情緒波動、宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性及行業(yè)黑天鵝事件帶來的短期沖擊。

展望2025年下半年，耿帥軍認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動能有望在政策持續(xù)推動下進(jìn)一步釋放，市場不應(yīng)低估宏觀政策對經(jīng)濟(jì)增長支持的意愿與能力。經(jīng)濟(jì)增長動能增強(qiáng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整深化有望攜手推動上市公司盈利增長邊際向好，長線資金在配置需求和政策推動的共同作用下或?qū)⑦M(jìn)一步增加對A股的配置，公司治理有成效和創(chuàng)新成長有潛力的優(yōu)質(zhì)上市公司或?qū)⒃诖诉^程中受益。

耿帥軍表示，在長期投資、耐心資本的市場新生態(tài)下，深度挖掘并堅定持有符合“高且穩(wěn)定ROE+高安全邊際”標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，不僅是應(yīng)對市場波動的理性選擇，更是投資者分享中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成果，獲取可持續(xù)、可累積、豐厚長期復(fù)合回報的制勝之道。