私募深挖二線白馬藍籌 來看看哪些板塊最受青睞

　　進入11月以來，在金融市場外部流動性整體保持適度寬裕的背景下，滬深股市在日均成交量、兩融余額、公募基金發(fā)行等反映資金進出與交易活躍性的關(guān)鍵資金指標(biāo)上，持續(xù)呈現(xiàn)出溫和增長的向好格局。尤其近期多只“爆款”公募基金產(chǎn)品的熱發(fā)，再次令投資者嗅到增量資金入場的味道。

　　對于當(dāng)前及未來一段時間A股市場的投資格局，多家私募機構(gòu)均表示，盡管年末時點效應(yīng)可能會對年內(nèi)持續(xù)表現(xiàn)強勢的白馬藍籌板塊帶來一定兌現(xiàn)壓力，但增量資金的入場，仍將會給部分個股板塊帶來新的投資機會。整體來看，在業(yè)績估值為王的市場環(huán)境下，二線藍籌與二線白馬，則被多家私募普遍看好。

　　增量資金入場跡象明顯

　　近期A股市場仍舊延續(xù)了年初以來個股漲跌分化、白馬藍籌板塊整體繼續(xù)保持強勢的格局，而值得注意的是，來自兩融余額、公募基金發(fā)行、機構(gòu)投資者潛在資金頭寸變化等方面的情況也進一步顯示，在市場外部流動性環(huán)境整體偏暖的情況下，增量資金入場的跡象，正愈發(fā)明顯。

　　具體來看，在兩融余額方面，截至本周一（11月13日），滬深兩市兩融余額在經(jīng)過連續(xù)6個交易日的增長后，目前已達到10269億元的近兩年來新高，兩融余額占A股流通市值的比例則上升至2.22%。

　　市場成交量方面，截至11月14日，上海市場單邊成交也連續(xù)多達10個交易日保持在2000億元以上，11月以來的日均成交金額較9、10月份出現(xiàn)顯著增長。

　　而在新基金發(fā)行方面，近期中歐恒利、嘉實價值精選、東方紅睿璽等多只偏股型基金、混合基金出現(xiàn)“爆款熱發(fā)”，也在很大程度上彰顯出A股場外投資者風(fēng)險偏好的顯著提升。在此之中，多只公募基金產(chǎn)品短短幾天內(nèi)就募集到超過50億元、甚至100億元的資金。

　　對此，作為最早一批從公募“轉(zhuǎn)私”的私募基金人士，上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震向中國證券報（ID：xhszzb）記者表示

　　從相關(guān)基金產(chǎn)品的發(fā)行情況來看，近期A股市場整體正呈現(xiàn)出“增量資金入市加快”的格局。雖然社會資金的增量入場目前相對還不十分明顯，但國內(nèi)銀行高凈值客戶對于股票資產(chǎn)的投入，已經(jīng)有非常明顯的增長。

　　從歷史縱向?qū)Ρ葋砜�，�?dāng)前A股市場的場外資金入場態(tài)勢，大致可以類比于2006年年初的時期。而在當(dāng)時，A股的一輪完整牛市才剛剛進入到中場。

　　二線白馬藍籌被私募普遍看好

　　對于近期市場增量資金入場的推動因素，以及其可能對A股市場帶來的直接影響，上海泓信投資董事長、投資總監(jiān)尹克向中國證券報（ID：xhszzb）記者表示，雖然今年市場整體表現(xiàn)并不算非常強勢，但許多投資機構(gòu)的投資收益率普遍要好于市場，進而吸引了場外資金的關(guān)注。而近期基金的熱賣，也正是市場情緒轉(zhuǎn)向樂觀這一積極變化的體現(xiàn)。

　　尹克進一步表示，隨著一線藍籌估值的快速上升，增量資金也會向其他估值相對有吸引力的品種上擴散，未來更看好二線藍籌股。

　　一方面，對于以滬深300為代表的一線藍籌，目前估值已經(jīng)修復(fù)完成了很多；

　　另一方面，隨著部分打新資金的離場，也會對一線藍籌股帶來比較大的壓力。

　　此外，房地產(chǎn)行業(yè)景氣周期的尾部風(fēng)險，可能會對未來金融股板塊帶來較為明顯的負面影響。

　　綜合以上三方面因素，考慮到以中證500為代表的二線藍籌股業(yè)績增速保持在良好水平，估值也處于歷史低位，預(yù)計后期將會有不錯的表現(xiàn)。

　　與此同時，何震也表示，二線白馬、二線藍籌應(yīng)當(dāng)會在本輪新增資金入場上明顯受益。

　　一方面，以食品飲料、釀酒為代表的部分一線白馬藍籌，經(jīng)過年內(nèi)一段長時期的推升之后，目前估值已經(jīng)偏貴；

　　另一方面，從博弈角度來看，類似白酒等相關(guān)年內(nèi)漲幅已經(jīng)較大的白馬板塊，在資金吸引力上也會相對偏弱。

　　在此背景下，在景氣度、業(yè)績等方面繼續(xù)向好的行業(yè)中的二線藍籌、二線白馬，以及細分行業(yè)的龍頭上市公司，將有望受到增量資金青睞。

　　而對于年底前的A股市場進一步走向，何震進一步表示，雖然年底前白馬藍籌整體會面臨一定獲利拋壓，但增量資金的持續(xù)入場，仍將會支持市場保持偏強震蕩。年底之前主要股指漲跌幅度預(yù)計都相對不大，而個股分化的特征可能還將延續(xù)。

　　此外，尹克也表示，目前上市公司盈利仍在保持增長，市場風(fēng)險偏好也明顯回升，主要股指的強勢也有望吸引更多的新增資金，中短期內(nèi)A股將大概率依舊保持強勢。

　　在具體看好的板塊和投資主題方面，何震表示，通信、新興消費、新能源、環(huán)保、TMT及房地產(chǎn)等領(lǐng)域中的二線藍籌和績優(yōu)個股，值得繼續(xù)看好。尹克則表示，正積極看好鋼鐵、煤炭、有色及化工等周期類板塊的個股機會。

　　另一方面，對于年內(nèi)已經(jīng)持續(xù)較長時間的個股分化格局，目前多家私募基金整體仍然堅持“順勢而為”的投資思路。上海朱雀投資認為，從2017年4季度到2018年上半年，隨著中國經(jīng)濟的復(fù)蘇和經(jīng)濟質(zhì)量的提高，行業(yè)龍頭仍將持續(xù)受到追捧。而上海鼎鋒資產(chǎn)也表示，從9月下旬開始，新發(fā)公募基金發(fā)行規(guī)模與發(fā)行數(shù)量明顯提升，這將使得“順勢而為”的相對收益資金短期之內(nèi)增加股票配置，也進一步強化了當(dāng)前的市場趨勢和龍頭的風(fēng)格。

　　二線板塊估值降至近兩年低位

　　來自財匯大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過年初以來長達10個多月白馬藍籌持續(xù)強勢、中小市值個股整體表現(xiàn)偏弱的分化表現(xiàn)后，目前從反映中等市值個股、二線藍籌個股的主要股指來看，相關(guān)板塊的整體估值也更趨便宜。

　　最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，四季度以來，滬深300指數(shù)相對于中證500、上證380、創(chuàng)業(yè)板指的估值優(yōu)勢整體持續(xù)縮窄，目前已處于自2016年年初以來接近兩年的低位。至今日（11月14日）收盤時，上述四大指數(shù)的市盈率水平分別為15.61倍、31.28倍、26.03倍和44.86倍。

　　而從各指數(shù)自身的縱向?qū)Ρ葋砜�，中證500、上證380等反映二線藍籌的指數(shù)，當(dāng)前估值也處于近兩年左右的低位。

　　數(shù)據(jù)來源：財匯大數(shù)據(jù)終端

　　數(shù)據(jù)來源：財匯大數(shù)據(jù)終端