投資機(jī)構(gòu)建議企業(yè)申請(qǐng)科創(chuàng)板上市先練“內(nèi)功”

　　自3月22日上交所公布第一批科創(chuàng)板申請(qǐng)受理企業(yè)名單以來(lái)，距今已經(jīng)整整一個(gè)月。4月19日，上交所受理三達(dá)膜、長(zhǎng)陽(yáng)科技、浩歐博等5家企業(yè)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。至此科創(chuàng)板已受理企業(yè)達(dá)89家，平均每天3家，其中66家進(jìn)入“已問(wèn)詢”階段。從已受理企業(yè)行業(yè)分布看，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)家數(shù)居前，分別為21家、18家和17家。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出改變了資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，企業(yè)不是達(dá)標(biāo)就可以上科創(chuàng)板，還要考慮企業(yè)發(fā)展階段等因素。對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，隨著5G和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，新的投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，硬科技等是下一步需要關(guān)注的重點(diǎn)。

　　并非達(dá)標(biāo)即可上市

　　海通開(kāi)元董事長(zhǎng)張向陽(yáng)認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出，關(guān)鍵是改變了游戲規(guī)則，使參與資本市場(chǎng)的各方都必須在新的規(guī)則下運(yùn)行。

　　他表示，除跟投、詢價(jià)等環(huán)節(jié)外，保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任變得更大。企業(yè)不是達(dá)標(biāo)就可以上科創(chuàng)板，部分達(dá)標(biāo)企業(yè)的發(fā)展階段未必適合上市。從海外經(jīng)驗(yàn)看，創(chuàng)業(yè)企業(yè)申請(qǐng)科創(chuàng)板上市之前，還是應(yīng)先把“內(nèi)功”練好，把規(guī)范性做好。

　　毅達(dá)資本總裁、創(chuàng)始合伙人尤勁柏認(rèn)為，股權(quán)投資的根本目的是增值退出，一個(gè)暢通的退出渠道，一個(gè)發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)，是對(duì)股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的根本支持。從這方面來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)板是非常重大的利好�？苿�(chuàng)板是中國(guó)證券市場(chǎng)最近幾年最重要的一次改革，不管是審核方式、發(fā)行條件還是上市交易規(guī)則，都有一些重大突破。此外，科創(chuàng)板的設(shè)立對(duì)現(xiàn)有資本市場(chǎng)也有促進(jìn)作用，比如深交所的創(chuàng)業(yè)板提出加快改革，真正回歸創(chuàng)業(yè)板設(shè)計(jì)初衷及支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)本源。

　　創(chuàng)世伙伴資本創(chuàng)始主管合伙人周煒則表示，近兩年，部分優(yōu)秀的高成長(zhǎng)企業(yè)成立四年就實(shí)現(xiàn)海外上市，這種情況在國(guó)內(nèi)基本沒(méi)有可能，光財(cái)務(wù)、審批等程序就需要不少時(shí)間。

　　他舉例稱，2018年B輪投資的一個(gè)項(xiàng)目在香港市場(chǎng)成功上市，從投資到上市花了一年半時(shí)間，雖然去年下半年香港市場(chǎng)不佳，但是該項(xiàng)目還是獲得7億美元的市值。希望科創(chuàng)板真正實(shí)現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)與世界接軌，真正流動(dòng)起來(lái)。

　　重點(diǎn)關(guān)注硬科技

　　尤勁柏表示，毅達(dá)資本過(guò)去所投組合以制造業(yè)為主，隨著5G和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，新投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，硬科技、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是下一階段需要關(guān)注的重點(diǎn)。2019年是一個(gè)時(shí)間窗口，經(jīng)過(guò)去年的調(diào)整，機(jī)構(gòu)變得比以前更加理性，不再高價(jià)追逐項(xiàng)目。

　　周煒認(rèn)為，過(guò)去20年，人們?cè)噲D以互聯(lián)網(wǎng)連接一切，新的10年是解決供需關(guān)系不平衡的時(shí)代，連接、提升效率已不是大趨勢(shì)。不少行業(yè)面臨的是優(yōu)質(zhì)供給不足的問(wèn)題，典型的是教育和醫(yī)療行業(yè)。以教育為例，VIPKID開(kāi)了一個(gè)頭但依然是1.0，沒(méi)有從根本上解決老師不足的問(wèn)題。他表示，去年一個(gè)項(xiàng)目通過(guò)結(jié)合AI有望產(chǎn)生和真人一模一樣的體驗(yàn)。

　　張向陽(yáng)表示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，轉(zhuǎn)型期有三個(gè)特點(diǎn)：一是部分企業(yè)被淘汰；二是產(chǎn)業(yè)升級(jí)加快，行業(yè)集中度增強(qiáng)；三是新經(jīng)濟(jì)涌動(dòng)和蓬勃發(fā)展。去年美國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資額1000億美元，中國(guó)同期超過(guò)了這一金額，其中大量的錢投在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。他舉例稱，中國(guó)不少AI應(yīng)用走在世界前列，比如AI在工業(yè)、醫(yī)學(xué)等方面的應(yīng)用。此前有一家企業(yè)將AI應(yīng)用在肺部的篩查，現(xiàn)在有300多家醫(yī)院使用，大量減少了醫(yī)生的勞動(dòng)強(qiáng)度和時(shí)間，使漏診率下降。