景氣行業(yè)人氣不減 金牛私募謹(jǐn)慎樂(lè)觀
9月以來(lái)，A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩上行的趨勢(shì)。來(lái)自多家金牛私募的最新策略觀點(diǎn)顯示，對(duì)于A股后市，整體保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。從結(jié)構(gòu)性策略應(yīng)對(duì)來(lái)看，科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊依然是私募機(jī)構(gòu)掘金的焦點(diǎn)。
9月市場(chǎng)有望保持韌性
世誠(chéng)投資表示，受基本面預(yù)期及交易結(jié)構(gòu)的影響，8月A股市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化明顯。展望后市，宏觀政策將更加著力于跨周期調(diào)節(jié)，這將使得9月宏觀經(jīng)濟(jì)和股市運(yùn)行更有韌性。具體來(lái)看，世誠(chéng)投資認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力短期可能會(huì)有一定程度的放緩，但由于此前A股市場(chǎng)的回調(diào)已經(jīng)反映了這一因素，因此短期經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)并不會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成明顯制約。從政策面來(lái)看，現(xiàn)階段貨幣政策將更加著力于跨周期調(diào)節(jié)和管理，這一政策導(dǎo)向?qū)?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性和質(zhì)量將更有幫助。而在外部因素方面，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的縮債退出政策會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期更晚，因此流動(dòng)性溢出效應(yīng)并不是未來(lái)一段時(shí)間A股市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
石鋒資產(chǎn)表示，近期宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定回落壓力，但政策面因素可能會(huì)對(duì)刺激中低收入人群消費(fèi)起到一定的積極作用，進(jìn)而推動(dòng)消費(fèi)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性修復(fù)。海外因素方面，德?tīng)査《緵_擊逐漸消退，疫情預(yù)計(jì)可控。此外，美聯(lián)儲(chǔ)提前縮債帶來(lái)的流動(dòng)性擾動(dòng)也值得關(guān)注。整體而言，2021年三季度及四季度，對(duì)于A股市場(chǎng)而言，可能成為近年來(lái)最復(fù)雜的兩個(gè)季度。在這段時(shí)間周期里，股市難以出現(xiàn)大幅走強(qiáng)或走弱，大概率呈現(xiàn)出震蕩行情，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)并存。該機(jī)構(gòu)將嚴(yán)格按照上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的質(zhì)量和速度作為依據(jù)，嚴(yán)格挑選股票進(jìn)行投資。
高景氣賽道獲青睞
泰旸資產(chǎn)表示，展望9月及第四季度，伴隨著多款電動(dòng)車和消費(fèi)電子新品發(fā)布、清潔能源滲透率提升、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)一步提高，科技賽道的高景氣度仍將延續(xù)。但由于年內(nèi)漲幅過(guò)大，科技賽道存在階段性快速回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，三季度和四季度往往是醫(yī)藥股業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼的時(shí)間點(diǎn)，疊加目前板塊估值溢價(jià)率處于歷史底部區(qū)域，醫(yī)藥板塊有很大概率會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)出清后，迎來(lái)一輪力度較大的反彈行情。大消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)必選消費(fèi)機(jī)會(huì)較少，可選消費(fèi)中的白酒、免稅板塊依然具有長(zhǎng)期價(jià)值。此外，受到政策支持的汽車、體育服飾等行業(yè)景氣度有望持續(xù)。
世誠(chéng)投資表示，將兼顧新興先進(jìn)制造業(yè)與傳統(tǒng)消費(fèi)醫(yī)藥兩方面，繼續(xù)重視公司基本面質(zhì)量。一方面，先進(jìn)制造業(yè)相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域，包括半導(dǎo)體、新能源、基礎(chǔ)裝備等行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股的調(diào)整，帶來(lái)了布局的好時(shí)機(jī)；另一方面，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊在經(jīng)過(guò)近半年的調(diào)整之后，也正在進(jìn)入高性價(jià)比區(qū)域。
景領(lǐng)投資表示，2021年A股上市公司半年報(bào)顯示，上游周期類公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僖琅f強(qiáng)勢(shì)，消費(fèi)板塊還需要等待基本面進(jìn)一步改善。在近期的操作上，景領(lǐng)投資維持了相對(duì)較低的倉(cāng)位。在持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上，成長(zhǎng)和價(jià)值保持均衡配置，并以光伏、新材料、消費(fèi)、半導(dǎo)體四個(gè)板塊為主要組成部分。
