漲姿勢(shì)：巧用正回購，每天都能薅銀行的羊毛

　　最近我買的幾只債券YTM一般在6%-8%之間，看著證券賬戶里的這幾支債券，總想著榨干其“剩余價(jià)值”，想獲得額外的收益。

　　看到這幾個(gè)債券可以入庫，就想到了通過正回購的方式來獲得更高收益，但是又不想承擔(dān)加杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，于是想采用購買銀行T+0理財(cái)?shù)姆椒�。首先通過正回購借得一筆資金，其年化利息在2%左右，然后把借到的錢轉(zhuǎn)出證券賬戶購買T+0的理財(cái)，假設(shè)理財(cái)年化收益在4%，則可以獲得 4% - 2% = 2%的息差收益。不過需要說明的是，由于正回購借得的資金僅占原始債券市值的60%左右，因此這個(gè)2%的收益要乘以 60%，大約只提高了1.2%的收益。這個(gè)1.2%的收益率不用承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，即使債券取消折算，也可以在當(dāng)天立即贖回T+0的理財(cái)還款，不會(huì)出現(xiàn)欠資欠庫的問題。

　　雖然這個(gè)1.2%看起來很小，但是做債券本來就是想在風(fēng)險(xiǎn)很小的條件下獲得較高的收益，能夠無風(fēng)險(xiǎn)地提高1.2%的收益，也算不錯(cuò)了。

　　后來，又想到了一個(gè)進(jìn)一步提高收益的手段。正回購一天的利息大約是2%，這個(gè)是指每天上午進(jìn)行操作正回購的平均利息，如果在下午2點(diǎn)55分之后操作，則正回購利息可以降到1%以下。但是，想在2點(diǎn)55分操作正回購是被券商嚴(yán)格禁止的，因?yàn)槿f一操作不成功，就會(huì)出現(xiàn)欠資的情況。我想到了一個(gè)變通的方法，每天早上9點(diǎn)半把銀行T+0的理財(cái)贖回，轉(zhuǎn)回到證券賬戶，這樣在證券賬戶中看到的情況是：我已經(jīng)歸還了昨天借的錢，券商認(rèn)為你今天不需要做正回購了。然后等到2點(diǎn)55分之后，我再去做正回購，借得同樣數(shù)量的資金，但是利息可以在1%以下。把這個(gè)借到的錢再轉(zhuǎn)回銀行做T+0的理財(cái)。第二天再重復(fù)這個(gè)操作。這個(gè)操作的風(fēng)險(xiǎn)是：一旦正回購不成功，沒有任何欠資欠庫的風(fēng)險(xiǎn)，損失的僅僅是你沒有獲得額外的利差收益。

　　采用這個(gè)方法，則利差可以獲得 4% - 1% = 3%， 再乘以60%，大約可以獲得1.8%的操作。但是，這個(gè)方法的問題是：每天都需要做銀行賬戶的申購和贖回，操作量較大，另外銀行賬戶的頻繁交易是否會(huì)導(dǎo)致銀行監(jiān)控認(rèn)為是非法洗錢也需要考慮。同時(shí)，如果銀行T+0的贖回出現(xiàn)拒贖，也會(huì)導(dǎo)致收益下降。

　　以上僅僅是設(shè)想，不知實(shí)際操作中是否可行？