線下理財(cái)一天一雷 業(yè)內(nèi)：還有一兩千億窟窿

　　自e租寶非法集資案曝光以來，線下理財(cái)公司“春雷”陣陣。2016年第一季度線下理財(cái)公司從“一月一雷”愈演愈烈甚至一度演變?yōu)椤耙惶煲焕住�。線下理財(cái)因何加速爆雷？監(jiān)管難點(diǎn)在哪里？線下理財(cái)又將命歸何處？

　　線下理財(cái)加速爆雷業(yè)內(nèi)：至少還有一兩千億的窟窿

　　(該表格羅列了2015年4月至2016年4月爆雷的線下理財(cái)公司。由于線下理財(cái)公司的數(shù)據(jù)和信息并不開放，所采數(shù)據(jù)均為互聯(lián)網(wǎng)上能統(tǒng)計(jì)到的典型爆雷平臺(tái)，為不完全統(tǒng)計(jì)。)

　　據(jù)盈燦咨詢不完全統(tǒng)計(jì)，僅2016年第一季度，線下理財(cái)爆雷9家，受害投資人超16萬余人，涉及資金規(guī)模達(dá)600億元。

　　“線下理財(cái)是去年年底開始風(fēng)險(xiǎn)暴露的，2015一年線下理財(cái)總涉案投資金額超過1000億元�！闭劶熬�下亂象，盈燦集團(tuán)董事長兼總裁徐紅偉表示。2015年4月金塞銀事發(fā)，涉及資金63億；2015年12月e租寶事發(fā)，引起軒然大波，涉及資金500多億；2016年4月中晉資產(chǎn)事發(fā)，涉及資金340億，受害投資人達(dá)13萬余。

　　徐紅偉進(jìn)一步表示：“線下理財(cái)公司如懸在頭頂上的達(dá)摩克里斯之劍，至少還有一兩千億的窟窿要爆出來，甚至現(xiàn)在你都還不知道它在哪里、叫什么名字�！�

　　線下理財(cái)加速爆雷的成因分析：羊群效應(yīng)？

　　(由于線下理財(cái)公司的數(shù)據(jù)和信息并不開放，所采數(shù)據(jù)均為互聯(lián)網(wǎng)上能統(tǒng)計(jì)到的典型爆雷平臺(tái)，為不完全統(tǒng)計(jì)。)

　　2016年第一季度線下理財(cái)爆雷加速，尤其是4月份，融宜寶、中晉、大駿、望洲……多至6家。為什么群體兌付事件集中暴露？

　　國誠金融CEO王建章表示：“線下理財(cái)?shù)膶?duì)象主要是中老年人，這部分群體的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較弱，容易被線下理財(cái)高大上的門面和小恩小惠所迷惑，無法做到理智投資，遇到行業(yè)或公司負(fù)面消息，容易產(chǎn)生羊群效應(yīng)，造成集中兌付”。

　　從淺層次分析，這是一種連鎖反應(yīng)。盈燦高級(jí)研究員張葉霞接受采訪時(shí)稱：“隨著大大集團(tuán)、金鹿財(cái)行、中晉資產(chǎn)等事件曝出，投資者們對(duì)相關(guān)理財(cái)公司的負(fù)面新聞關(guān)注度增大，開始意識(shí)到線下理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大，投資人采取提前兌付或者產(chǎn)品到期后不再投資的方式來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，造成了理財(cái)公司資金鏈緊張，從而發(fā)生連鎖反應(yīng)，兌付事件爆發(fā)�！�

　　從深層次分析，線下理財(cái)公司交易模式本身蘊(yùn)含著巨大風(fēng)險(xiǎn)。門檻很低，信息不透明，運(yùn)作成本高，資金流向更是不規(guī)范。一些線下理財(cái)公司資金流向關(guān)聯(lián)公司，而這些關(guān)聯(lián)公司經(jīng)營水平有限、盈利不足，無法長期承受理財(cái)產(chǎn)品兌付帶來的高額成本，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

　　線下理財(cái)成監(jiān)管盲區(qū)轉(zhuǎn)型已成時(shí)代必然

　　如何使線下理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)開放是監(jiān)管難點(diǎn)。

　　盈燦咨詢高級(jí)研究員張葉霞稱：“線下理財(cái)公司的資金規(guī)模是一個(gè)未知數(shù)，由于沒有托管機(jī)構(gòu)或者存管機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門很難監(jiān)測到其規(guī)模，不能通過規(guī)模變化來分析理財(cái)公司存在的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品資金的流向非常不透明，監(jiān)管可操作性非常低�！�

　　4月27日，國務(wù)院處置非法集資部際聯(lián)席的14個(gè)部委在京宣布重拳出擊非法集資，各地加大對(duì)線下理財(cái)公司的排查。鑒于線下理財(cái)監(jiān)管的可操作性太低，很多業(yè)內(nèi)人士對(duì)“線下模式”前景并不看好。

　　銀豆網(wǎng)CEO王鵬程表示：“理想情況下可以建立一套IT體系和相關(guān)制度，能確保線下理財(cái)公司的日常業(yè)務(wù)可以分門別類的采集，基于這些數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)之上才能進(jìn)一步建立模型，從而為監(jiān)管層提供決策依據(jù)。但在實(shí)際執(zhí)行中也可能會(huì)問題重重，數(shù)據(jù)真實(shí)性也難以保證。線下公司可以轉(zhuǎn)型線上或申請(qǐng)金融牌照等方式尋求出路�！�

　　國誠金融CEO王建章在接受采訪時(shí)稱：“線下線理財(cái)由于隱蔽性很高，信息不透明，缺乏民間的第三方監(jiān)管機(jī)制，所以從制度上進(jìn)行監(jiān)管幾乎是不可能的。而互聯(lián)網(wǎng)具有信息透明、數(shù)據(jù)公開、言論自由等特點(diǎn)，理財(cái)從線下轉(zhuǎn)到線上是時(shí)代的必然。”

　　他亦向記者表示：“未來只有綜合能力強(qiáng)的公司才會(huì)在市場上存活下來，風(fēng)控、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、運(yùn)營能力、墊付能力、用戶口碑等多維度因素缺一不可。而公司的準(zhǔn)入門檻越高，越容易確立標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管機(jī)制，形成有效監(jiān)管。”

　　(投資界)