流動性新規(guī)下收益優(yōu)勢日益凸顯 短期理財債基謹記3大要訣

　　一度沉寂的短期理財基金似乎要火。10月1日起正式實施的《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》，或因投資范圍及比例受到限制，部分貨幣基金收益受到不同程度影響，曾經(jīng)火爆的短期理財基金重新進入投資者的視野。

　　中國基金報記者發(fā)現(xiàn)，截至11月4日，10月份以來貨幣基金平均7日年化收益率大約為3.938%，而短期理財基金的平均7日年化收益為4.0306%，兩者差異達到0.0926個百分點；而今年前1至9月的貨幣基金平均7日年化收益率相比同期短期理財基金收益率僅高0.0222個百分點，或許這一現(xiàn)象還將延續(xù)。

　　目前短期理財基金主要分為7天、14天、21天、30天、60天、90天，這類產(chǎn)品實際上相比貨幣基金流動性略差，因此布局這類基金第一步是注意資金使用的期限，最好能和自己需求相匹配；第二是注意對短期理財基金收益率做橫向?qū)Ρ�，可以對比同一期限的銀行理財產(chǎn)品等，看看配置哪一類“性價比”更高；第三則是注意選擇渠道，往往支付寶、微信等渠道的申贖更為便利，投資者可以對比后選擇收益更好的產(chǎn)品。

　　流動性管理新規(guī)后

　　迎來機遇

　　10月1日起正式實施的《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》兩個地方值得注意，第一是“同一基金管理人所管理采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金，月末資產(chǎn)凈值合計不得超過該基金管理人風(fēng)險準備金月末余額的200倍”；第二則是“貨幣市場基金投資于主體信用評級低于AAA的機構(gòu)發(fā)行的金融工具，占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過10%。其中，單一機構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過2%”。

　　市場分析紛紛表示，這些規(guī)定可能對部分貨幣基金有些影響。Wind數(shù)據(jù)也顯示，截至11月4日，10月份以來貨幣基金平均7日年化收益率大約為3.938%，而短期理財基金的平均7日年化收益為4.0306%，兩者差異達到0.0926個百分點。

　　有分析人士表示，流動性新規(guī)之后，貨幣基金的投資范圍及比例受到限制，這在一定程度上會影響其收益率，一些規(guī)模較大、與監(jiān)管要求有一定差距的貨幣基金會陸續(xù)調(diào)倉。而短期理財基金有封閉期更便于操作，可能收益會略高于貨幣基金。實際上，今年共有23只短期理財基金成立，數(shù)量超過2014年至2016年3年間成立的總和。而三季度公募基金規(guī)模創(chuàng)新高，短期理財債券型基金規(guī)模環(huán)比也增長了逾10%。

　　短期理財基金興起于2012年，在那之前由于銀行30天以內(nèi)理財產(chǎn)品被叫停因此當時受到了市場的追捧。隨后由于余額寶的爆發(fā)，以及“長期以來收益率不如債基，流動性又不如貨基”的現(xiàn)實，這類基金走向下坡路，不少產(chǎn)品轉(zhuǎn)型或者清盤。近期短期理財基金再度被關(guān)注，政策帶來的收益變化可能是主因。

　　不過，也有人士表示，除了流動性新政的影響外，貨幣基金和短期理財基金都會受到月末、季末、跨年這些特殊時期影響、也會受到債券市場波動影響，因此短期理財基金究竟能不能實現(xiàn)對理財資金的分流，還是要看其市場表現(xiàn)。

　　挑短期理財基金

　　先要比一比

　　短期理財債券基金是一類創(chuàng)新品種，最大的特色存在不同期限，需要投資者注意。

　　首先看投資范圍，一般短期理財債券基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括現(xiàn)金、通知存款、一年以內(nèi)(含一年)的銀行定期存款和大額存單、剩余期限(或回售期限)在397 天以內(nèi)(含397 天)的債券、資產(chǎn)支持證券、中期票據(jù)；期限在一年以內(nèi)(含一年)的債券回購、期限在一年以內(nèi)(含一年)的中央銀行票據(jù)、短期融資券等。

　　短期理財基金的投資標的和貨幣基金很相似，因此不少投資者把短期理財基金和貨幣基金做對比。一般而言貨幣基金的久期短于短期理財型基金，因為貨幣基金要隨時贖回，T+1到賬，而短期理財債券基金有一段時間的封閉運作周期，受到申贖影響較小。

　　總體來看，類貨幣基金的短期理財債券基金投資風(fēng)險是非常低的，與貨幣基金相當。而且這類基金一般和貨幣基金類似的攤余成本法來估值，運作比較透明，同樣每天都會公布基金的七日年化收益率、萬份收益等數(shù)據(jù)。

　　值得注意的是，短期理財基金的運作期限包括7天、14天、28天、30天、60天、90天等，這一期限也是影響投資收益和投資者資金使用效率的重要一環(huán)。從運作模式看，短期理財債券基金有兩種運作模式，一般是可以“隨時買”，但是按照運作周期定期開放贖回，也有一種是定期開放贖回，前者更占據(jù)主流。這樣更有利于形成穩(wěn)定的資金流，對提升收益有所幫助。而且短期理財基金到期不贖回會自動滾存的。

　　實際上，投資者布局這類基金最需要注意的是期限。

　　而具體的期限來看，截至11月4日，今年以來7天、14天、21天、30天、60天、90天的短期理財基金平均收益為3.5472%、3.7810%、3.9353%、4.0965%、3.9630%、4.0817%，顯然30天左右產(chǎn)品的收益率優(yōu)勢更明顯。

　　選擇短期理財基金

　　三要訣

　　數(shù)據(jù)顯示，短期理財基金在2016年年底的規(guī)模為1365億份，但今年三季度末的規(guī)模已達到2157億份，增幅高達58.02%；同期貨幣基金的規(guī)模增幅僅為18.91%。顯然這類品種已經(jīng)逐漸受到市場關(guān)注，要選擇這類產(chǎn)品有三大要訣。

　　第一，此類產(chǎn)品比貨幣基金流動性略差，因此布局這類基金第一步是注意資金使用的期限，最好能和自己需求相匹配。

　　現(xiàn)在大多數(shù)貨幣基金都可以做到贖回T+0或T+1到賬，尤其是一些互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品，基本上贖回當天資金可以在兩小時內(nèi)到賬。而短期理財基金大多只能到期才能贖回，所以大家在買的時候一定要考慮到資金的使用期限，避免在用錢時不能及時贖回。

　　理財專家建議，最好可以根據(jù)資金量做一個級差式布局，比如月工資的50%左右用于購買貨幣基金來滿足日常流動性需要，而其他的資金可以購買30天、60天等品種來做搭配，以此提高理財收益率。

　　第二是對短期理財基金收益做一個橫向?qū)Ρ�，可以對比同一期限的銀行理財產(chǎn)品等，看看配置哪一類“性價比”更高。

　　根據(jù)普益財富數(shù)據(jù)顯示，10月30日至11月3日一周3個月以下非保本理財產(chǎn)品平均收益率達到4.73%，要好于短期理財基金；其中國有控股銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機構(gòu)這一期限的理財產(chǎn)品收益率分別為4.47%、4.84%、4.92%、4.70%。而3~6個月非保本理財產(chǎn)品的平均收益則為4.87%，也要好于同期短期理財基金，其中國有控股銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機構(gòu)這一期限的理財產(chǎn)品收益率分別4.68%、4.97%、5.02%、4.80%。

　　因此投資者布局時候需要對比。有人士表示，相對銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融等機構(gòu)推出的短期理財產(chǎn)品，基金公司的短期理財產(chǎn)品可投資的資產(chǎn)有較多的限制，且可投資資產(chǎn)的收益率偏低，競爭壓力較大。

　　第三則是注意選擇渠道，往往支付寶、微信等渠道更為申贖便利，投資者可以觀察對比下優(yōu)秀產(chǎn)品進行布局，最好選擇自己經(jīng)常使用的渠道進行布局。

　　此外，短期理財基金沒有申購、贖回費用，但會收取少量的管理費、托管費和銷售服務(wù)費。