云創(chuàng)數(shù)據(jù)40倍PE發(fā)行引關(guān)注　投資者建議配合跟投制度

  　近日，云創(chuàng)數(shù)據(jù)披露精選層首次公開發(fā)行結(jié)果，通過直接定價確定以20元/股發(fā)行1740萬股，對應發(fā)行市盈率為39.88倍。

　　有市場人士認為，云創(chuàng)數(shù)據(jù)的發(fā)行市盈率過高，直接定價若高于一定市盈率，保薦機構(gòu)應該跟投。也有投資者認為，精選層發(fā)行是市場定價，云創(chuàng)數(shù)據(jù)是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，發(fā)行市盈率可以相對高些。

　　2020年7月27日，精選層首批32家公司掛牌上市，當日有六成以上的公司破發(fā)。之后，由于新三板改革持續(xù)推進，除了轉(zhuǎn)板制度落地，一級市場發(fā)行制度也做了相應調(diào)整，實施綠鞋機制，即引入新股IPO上市過程中的“超額配售選擇權(quán)”，一級市場發(fā)行也大多由詢價定價改為直接定價。此后，精選層公司發(fā)行市盈率明顯下降。截至8月5日，在首批32家公司之后披露發(fā)行定價的33家精選層公司，平均發(fā)行市盈率為19.88倍，較首批公司的平均發(fā)行市盈率下降36%。

　　受發(fā)行市盈率降低及轉(zhuǎn)板等利好政策因素影響，新股掛牌精選層首日漲幅回升，5月份以后發(fā)行的新股首日收盤均價比發(fā)行價上漲25%左右。此外，網(wǎng)上打新中簽率回歸首批公司的平均水平。

　　一級發(fā)行市場回暖后，企業(yè)期望能以更高的價格發(fā)行。除了40倍市盈率的云創(chuàng)數(shù)據(jù)，用友金融8月2日公布精選層發(fā)行方案，發(fā)行底價27元，逼平停牌前市場價，發(fā)行市盈率37倍。另外一家精選層申報企業(yè)，是傳統(tǒng)周期化工企業(yè)，發(fā)行后市盈率達30倍。

　　云創(chuàng)數(shù)據(jù)是一家擁有核心技術(shù)的大數(shù)據(jù)存儲產(chǎn)品供應商與大數(shù)據(jù)處理產(chǎn)品及解決方案提供商。目前，發(fā)行人的業(yè)務范圍已涵蓋公共安全、環(huán)境監(jiān)測及學科教育領(lǐng)域。2020年營業(yè)收入為3.63億元，歸母凈利潤為7173.77萬元。上市公司通鼎互聯(lián)為其第二大股東，去年末持股占比15.79%。

　　首批精選層公司掛牌之后，很多精選層公司以10至20倍市盈率發(fā)行，星辰科技發(fā)行市盈率19倍，一個月實現(xiàn)股價翻倍。德瑞鋰電發(fā)行市盈率18倍，股價迄今漲幅超50%。發(fā)行市盈率超過30倍的僅有驅(qū)動力、豐光精密和三元基因，發(fā)行市盈率分別為32.84、34.29和52.15倍。截至8月5日，它們最新價格較發(fā)行價上漲20%、70%和下跌14%。三元基因去年12月晉升精選層后，股價持續(xù)破發(fā)至今。此外，同力股份以19倍不到的市盈率發(fā)行，也長期破發(fā)，最新收盤價較發(fā)行價虧18%。投資者擔心，云創(chuàng)數(shù)據(jù)未來會不會破發(fā)？

　　廣東力量資本總經(jīng)理朱為繹認為，精選層市場化發(fā)行需要配合詢價制度，或者保薦機構(gòu)跟投制度。新股發(fā)行一定要在企業(yè)方、打新機構(gòu)和二級市場投資者之間獲得一種平衡。相對而言，前段時間精選層的發(fā)行是比較成功的。