申萬宏源承銷保薦張劍：加強新三板 與北交所的制度協(xié)同

　　“北京證券交易所設(shè)立是落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、更好發(fā)揮資本市場功能作用的重大舉措，為創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展提供了重大機遇。我們始終對北交所與新三板的發(fā)展抱有堅定信心。”申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司董事長張劍在接受上海證券報記者專訪時表示。

　　針對北交所及新三板市場未來的發(fā)展，張劍提出了三方面建議：持續(xù)加強政策指導和服務(wù)保障，堅持錯位發(fā)展、完善支持中小企業(yè)成長的特色服務(wù)體系；從優(yōu)化投資者適當性管理要求、創(chuàng)新交易機制、減稅降費吸引各類投資者等角度，提升新三板與北交所的交易活躍度；加強新三板與北交所的制度協(xié)同，完善多層次資本市場建設(shè)。

　　上海證券報：您如何評價北交所設(shè)立運行半年多來的情況？對北交所后續(xù)發(fā)展有何判斷？

　　張劍：北交所開市后，新三板創(chuàng)新層調(diào)層頻次增加，北交所“后備軍”不斷充實，北交所上市公司數(shù)量與質(zhì)量穩(wěn)步提升，北交所投資生態(tài)逐步完善，市場流動性也在逐漸改善。作為發(fā)展普惠金融的關(guān)鍵舉措，北交所相關(guān)業(yè)務(wù)將迎來戰(zhàn)略機遇期。

　　具體來說，北交所具備制度建設(shè)的后發(fā)優(yōu)勢，“龍頭撬動”效應突出；承接新三板歷次改革經(jīng)驗，北交所具備較好的制度探索積累，新三板創(chuàng)新層對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力加大，企業(yè)掛牌上市意愿上升。未來，制度層面的推陳出新將持續(xù)激發(fā)市場活力，上市公司有望長期受益于市場規(guī)模建設(shè)與特色制度功能建設(shè)的雙重紅利。

　　北交所成立后，申萬宏源證券迅速作出響應，從掛牌、督導、發(fā)行、研究、投資及做市等多方面著手，提供“北交所”全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。作為北交所和新三板戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的主要承擔者，申萬宏源承銷保薦制定了北交所業(yè)務(wù)行動方案，從業(yè)務(wù)研討與培訓、團隊建設(shè)、內(nèi)控體系三個維度完成了公司新三板、北交所業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)制度建設(shè)。

　　業(yè)務(wù)方面，我們建立了逐層覆蓋、常態(tài)化的業(yè)務(wù)培訓體系，為打造專業(yè)化的北交所業(yè)務(wù)團隊提供智力支持。團隊建設(shè)方面，公司將既有的五個普惠金融業(yè)務(wù)部擴增為七個，并在此基礎(chǔ)上建立起普惠金融業(yè)務(wù)部門牽頭、保薦業(yè)務(wù)團隊相互支持并融入的北交所業(yè)務(wù)執(zhí)行新體系。內(nèi)控體系方面，公司以監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布的盡職調(diào)查工作指引等制度要求為基礎(chǔ)，結(jié)合業(yè)務(wù)開展實際、參考同業(yè)做法，制定了相應的業(yè)務(wù)指引和模板。

　　上海證券報：在未來的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃中，申萬宏源承銷保薦將如何提高對新三板掛牌及北交所上市企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量？

　　張劍：首先，我們將加大“專精特新”基金對中小企業(yè)融資的支持力度。申萬宏源將持續(xù)推進設(shè)立各區(qū)域的“專精特新”基金，完善對有新三板掛牌及北交所上市潛力的中小企業(yè)的投研制度，向權(quán)益產(chǎn)業(yè)鏈上游擴展，著力解決中小企業(yè)早期融資難、融資貴的問題。

　　其次，我們將保持在新三板推薦和北交所保薦業(yè)務(wù)方面的品牌和經(jīng)驗優(yōu)勢，在擴大新三板推薦業(yè)務(wù)基本盤的同時，挖掘相對成熟企業(yè)的保薦業(yè)務(wù)需求。

　　再次，我們將關(guān)注掛牌及上市企業(yè)后續(xù)的并購重組需求，幫助掛牌及北交所上市企業(yè)尋找合適的并購機會，幫助客戶實現(xiàn)縱向產(chǎn)業(yè)鏈做長做專、橫向整合做大做強的產(chǎn)業(yè)目標。

　　另外，申萬宏源將持續(xù)關(guān)注新三板掛牌和北交所上市企業(yè)與深交所、上交所、港交所之間的互聯(lián)互通需求。作為擁有全牌照的綜合型券商，申萬宏源將利用自身研究、品牌、渠道等方面的優(yōu)勢，持續(xù)發(fā)力綜合金融業(yè)務(wù)，持續(xù)關(guān)注“新三板基礎(chǔ)層—創(chuàng)新層—北滬深港交易所”之間，以及四大交易所內(nèi)部之間的互聯(lián)互通需求，同各交易所一起，為企業(yè)成長和發(fā)展匹配最適宜的金融資源。

　　上海證券報：對于北交所未來的發(fā)展，以及新三板持續(xù)深化改革，您有哪些建議？

　　張劍：今年以來，大量中小企業(yè)的發(fā)展面臨較大困難�！爸行∑髽I(yè)能辦大事”，近期召開的國常會再次要求加大對中小微企業(yè)的金融扶持。新三板及北交所作為服務(wù)中小企業(yè)的主陣地，在服務(wù)國家戰(zhàn)略、落實“六穩(wěn)”“六保”等方面，一定會發(fā)揮出更重要的作用。

　　首先，北交所要立足服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)定位不動搖，堅持錯位發(fā)展，完善支持中小企業(yè)成長的特色服務(wù)體系。建議持續(xù)加強政策指導和服務(wù)保障，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)、企業(yè)發(fā)展提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，增強板塊吸引力。

　　其次，多措并舉優(yōu)化投資者主體結(jié)構(gòu)，提升新三板與北交所的交易活躍度。一是建議優(yōu)化開戶資格要求，適度降低資金門檻，增強投資者參與意愿，提高市場流動性；二是建議北交所創(chuàng)新交易機制，推出做市交易制度，形成競價交易與做市交易并存的混合制度體系，解決流動性較差等問題；三是建議通過減稅降費等方式，吸引各類投資者，尤其是各類長期資金積極參與市場交易，逐步優(yōu)化投資主體結(jié)構(gòu)。

　　最后，加強新三板與北交所的制度協(xié)同，完善多層次資本市場建設(shè)。一方面建議持續(xù)完善新三板內(nèi)部分層管理制度，為北交所輸送更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)；另一方面建議加強新三板與北交所之間的協(xié)同聯(lián)動，包括但不限于在股票掛牌、持續(xù)監(jiān)管、融資并購、公開發(fā)行等各環(huán)節(jié)之間，形成業(yè)務(wù)程序?qū)�接、監(jiān)管標準銜接、信息共享互認，促進形成一以貫之、預期性強的準入體系。