全面實現(xiàn)“股債分離” 深交所債市改革成果豐碩

　　日前，《深圳證券交易所債券交易規(guī)則》及三項配套指引正式實施。深交所會同中國結(jié)算及市場各方通力協(xié)作，落實系統(tǒng)上線特別保障各項安排，平穩(wěn)順利完成新舊系統(tǒng)切換，實現(xiàn)各項債券交易結(jié)算正常有序開展。新規(guī)實施首周，交易系統(tǒng)已累計處理債券現(xiàn)券申報2.13萬筆、通用質(zhì)押式回購申報718.46萬筆，達(dá)成現(xiàn)券交易440.81億元、回購交易8597.77億元。

　　值得注意的是，債券新規(guī)實施，配套交易系統(tǒng)同步上線，深交所全面實現(xiàn)債券交易規(guī)則及系統(tǒng)的“股債分離”，標(biāo)志著深市債券交易制度改革取得重要階段性成果，深市債市發(fā)展邁入新階段。

　　交易方式更加豐富

　　債券交易新規(guī)對深市現(xiàn)有債券交易制度做了全面優(yōu)化，從交易方式、交易機制、交易管理等方面提升投資者交易體驗。

　　首先，交易方式更加豐富。新規(guī)在原競價交易和大宗交易基礎(chǔ)上優(yōu)化形成匹配、點擊、協(xié)商成交方式，并新增詢價及競買交易方式。首周交易申報范圍覆蓋了五種交易方式，其中，除競買成交外，其余四種新交易方式均有成交，新交易方式運轉(zhuǎn)良好。

　　其次，交易機制更加靈活。新規(guī)取消了協(xié)議類交易申報價格范圍限制，并通過引入成交價格偏離事后報備機制，引導(dǎo)投資者理性交易。部分風(fēng)險債券順利以市場合理估值價格成交，實現(xiàn)債券信用風(fēng)險市場化高效出清，交易連續(xù)性得到增強。

　　另外，交易管理更加安全�；�于市場需求，深交所構(gòu)建了債券交易賬戶體系，便利投資者實施對手方管理等風(fēng)控措施。首周交易中，投資者成功運用報備信息、通過自主選擇顯匿名方式參與多筆點擊、詢價、競買交易申報，對手方管理質(zhì)效不斷提升，交易安全得到進一步保障。

　　優(yōu)化債市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

　　“深交所自2018年啟動債券交易機制優(yōu)化項目以來，深入調(diào)研市場需求，切實著眼于解決市場痛點，推動完善債券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　拓寬市場參與主體，建立債券交易參與人制度。新規(guī)進一步提升銀行、保險、基金等重要機構(gòu)投資者直接參與交易所債券市場的便利性，為債券主流投資機構(gòu)入市交易提供了制度基礎(chǔ)。截至目前深市已初步構(gòu)建覆蓋證券公司、基金公司、銀行、保險等300余家債券交易參與人及眾多個人的多元化投資者體系。

　　豐富流動性支持機制，推出做市業(yè)務(wù)。建立做市機制，完成首批基準(zhǔn)做市債券清單披露工作，指導(dǎo)意向做市機構(gòu)做好業(yè)務(wù)開展前準(zhǔn)備工作。

　　順應(yīng)市場交易習(xí)慣，規(guī)范申報要素，債券交易的計價方式、交易時間、最小變動單位和申報數(shù)量單位與境內(nèi)外市場進一步銜接，并為后續(xù)交易時間延長等交易機制優(yōu)化夯實基礎(chǔ)。

　　全面升級行情發(fā)布，結(jié)合新債券交易方式及延長后的交易時間等安排，統(tǒng)籌優(yōu)化債券現(xiàn)券、通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)快照行情及逐筆行情，對匹配成交大額委托及成交行情進行特別揭示，并進一步優(yōu)化統(tǒng)計量指標(biāo)及指數(shù)行情，為市場參與者提供更加及時、高效、全面、系統(tǒng)的債券交易信息。

　　提供靈活、高效交易途徑。深交所在實現(xiàn)交易系統(tǒng)后臺“股債分離”的同時，前臺同步打造獨立的“交易終端固收專區(qū)”。市場參與者既可以通過傳統(tǒng)的“電子接口”方式接入，也可以選擇使用“交易終端固收專區(qū)”開展全口徑債券業(yè)務(wù)，實現(xiàn)靈活、高效的交易直連。

　　增進市場流動性

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，債券交易規(guī)則及系統(tǒng)優(yōu)化涉及面廣、鏈條環(huán)節(jié)長，為幫助市場參與者及時掌握相關(guān)變化，深交所充分發(fā)揮市場各方合力，做實做細(xì)各項準(zhǔn)備工作，多渠道強化投資者宣傳教育、做好市場動員，確保原有業(yè)務(wù)平穩(wěn)切換和新增業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展。

　　一方面，多渠道開展投教宣傳，做到應(yīng)知盡知。提前梳理市場重點關(guān)注問題，通過投放圖文宣傳產(chǎn)品、發(fā)布《深圳證券交易所債券交易規(guī)則百問百答》手冊、組織線上專題培訓(xùn)等形式開展投資者教育宣傳，累計覆蓋逾6萬人次。

　　另一方面，抓重點和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提醒市場機構(gòu)做好充分準(zhǔn)備。通過專區(qū)通知、線上公告、點對點提醒等途徑提示市場落實計價方式調(diào)整、賬戶信息報備、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理等各項準(zhǔn)備，確保業(yè)務(wù)關(guān)鍵點全面覆蓋。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深交所將繼續(xù)在中國證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下，協(xié)同市場各方進一步推進完善債券交易相關(guān)配套項目，增進市場流動性和交易便利性，推動建立基礎(chǔ)設(shè)施完備、市場運行高效、價格發(fā)現(xiàn)良好、風(fēng)控機制有效的債市體系，促進交易所債券市場高質(zhì)量發(fā)展。