國內(nèi)銀行業(yè)近年來經(jīng)歷了貨幣寬松、金融業(yè)務進一步創(chuàng)新的長周期，隨著影子銀行和廣義融資規(guī)模的飛速發(fā)展和增長，貨幣資金脫實向虛、片面追求高收益的狀況愈發(fā)明顯。而在此過程中，由于傳統(tǒng)信貸業(yè)務功能和地位的下降，許多商業(yè)銀行尤其是中小型商業(yè)銀行也在金融加杠桿和監(jiān)管套利上越走越遠。在此之中，不僅許多貨幣資金沒有真正起到支持實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、推動供給側(cè)改革的作用，反而助漲了金融系統(tǒng)內(nèi)部“以錢炒錢”之風。同時，隨著一些商業(yè)銀行片面擴張負債規(guī)模、加大資金杠桿，其背負高杠桿經(jīng)營所蘊含的金融風險也在顯著增大。
在此背景下，自去年下半年以來，央行、銀監(jiān)會等監(jiān)管部門，通過抬升市場無風險資金利率和資金成本，逐步加強對同業(yè)業(yè)務、委外投資等投機性色彩較濃的高杠桿業(yè)務的監(jiān)管，著力扭轉(zhuǎn)這一不正常局面。從維護金融系統(tǒng)和金融市場長期健康穩(wěn)定、真正有效發(fā)揮金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟發(fā)展的角度來看，相關政策的轉(zhuǎn)向可謂勢在必行。
過去幾年，盡管常態(tài)化監(jiān)管工作也都在正常進行，相關部門也劃出政策紅線約束金融機構(gòu)的經(jīng)營行為，目前這一輪更具有針對性和力度更強的監(jiān)管收緊，很大程度上無疑更加體現(xiàn)了政策立場趨于嚴厲。就近期銀監(jiān)會在短短兩周時間里連發(fā)7份文件來看，本次監(jiān)管部門針對過去幾年商業(yè)銀行突出的“加杠桿”經(jīng)營行為，從外部監(jiān)管到內(nèi)部操作提出諸多要求，涉及服務實體經(jīng)濟、監(jiān)管處罰、防控風險、彌補監(jiān)管短板等多個方面。整體來看，管理層近期釋放出的“強監(jiān)管”信號十分明顯。
需要指出的是，由于諸如委外投資、同業(yè)業(yè)務等高杠桿業(yè)務目前所面臨的局面，是過去幾年間逐步形成，從監(jiān)管層和銀行業(yè)兩方面來看，商業(yè)銀行系統(tǒng)整體有效的去杠桿，還需要一個漸進過程。當前，在歐美等全球主要經(jīng)濟體貨幣政策逐步邁向中性偏緊的背景下，國內(nèi)貨幣政策也將逐步結(jié)束“寬松尾部”周期。而在這樣的背景下，去杠桿的“拆雷”工作，整體也需要在保持明確政策信號的同時，關注去杠桿進程中可能出現(xiàn)的各種風險�？偠灾�，本輪金融監(jiān)管收緊、著力推進金融去杠桿，一方面可謂“開弓沒有回頭箭”，另一方面也需要應對好在這一“深水區(qū)”時期的各種復雜情況和局面，最終實現(xiàn)平穩(wěn)著陸。
