前期站在“風(fēng)口”上的大消費(fèi)板塊年底出現(xiàn)明顯回落。不過(guò)，在第8屆中國(guó)證券業(yè)分析師金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高峰論壇上，多位券商分析師表示，2018年繼續(xù)看好大消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)未來(lái)食品、白酒、家電、汽車等相關(guān)消費(fèi)股仍有較好的機(jī)會(huì)。
消費(fèi)升級(jí)
“對(duì)于消費(fèi)品行業(yè)而言，城鎮(zhèn)化帶來(lái)的消費(fèi)能力大幅提升、消費(fèi)理念的不斷改變、消費(fèi)方式的便利化，不斷催化著巨大的消費(fèi)需求。三四線城鎮(zhèn)化提速，更將下線市場(chǎng)消費(fèi)潛力激活，推動(dòng)消費(fèi)全面復(fù)蘇�！闭猩套C券食品飲料行業(yè)研究首席分析師楊勇勝表示。
楊勇勝指出，三四線市場(chǎng)成為消費(fèi)復(fù)蘇的增量主力，帶來(lái)三大特點(diǎn)：一是市場(chǎng)份額向龍頭集中；二是龍頭定價(jià)權(quán)更強(qiáng)，利潤(rùn)彈性將不斷釋放；三是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，高端、健康產(chǎn)品消費(fèi)占比持續(xù)提升。預(yù)計(jì)明年食品飲料行業(yè)依然有機(jī)會(huì)，而且這種機(jī)會(huì)會(huì)蔓延、拓展，將有更多的結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。
從家電行業(yè)來(lái)看，長(zhǎng)江證券家用電器行業(yè)研究首席分析師徐春表示，展望2018年，雖然部分投資者基于空調(diào)銷量高基數(shù)及地產(chǎn)銷售增速下行等因素，對(duì)行業(yè)后續(xù)基本面預(yù)期較為悲觀，但空調(diào)在渠道補(bǔ)庫(kù)存及農(nóng)村需求釋放帶動(dòng)下，銷量仍有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)；此外，2018年原材料成本壓力有望緩解，行業(yè)龍頭持續(xù)提價(jià)并帶動(dòng)盈利能力提升趨勢(shì)較為確定�？傮w而言，行業(yè)龍頭后續(xù)業(yè)績(jī)確定性無(wú)需擔(dān)憂；且中長(zhǎng)期來(lái)看，有利的競(jìng)爭(zhēng)格局也將為龍頭盈利能力維持甚至提升提供有力保障。
對(duì)于汽車行業(yè)，興業(yè)證券交運(yùn)設(shè)備行業(yè)研究首席分析師王冠橋指出，長(zhǎng)期看，考慮到國(guó)內(nèi)較低的千人保有量，預(yù)計(jì)未來(lái)10年行業(yè)增速中樞在5%左右。在購(gòu)置稅下調(diào)的背景下，2018年消費(fèi)端短期承壓，預(yù)計(jì)2018年乘用車增速2%。而在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)之下，豪華車、智能車、電動(dòng)車等都將獲得新的增長(zhǎng)空間。
大消費(fèi)機(jī)會(huì)多
對(duì)于明年的投資策略，楊勇勝提出三點(diǎn)建議：一是繼續(xù)持有一線白酒股，來(lái)年增速確定穩(wěn)賺業(yè)績(jī)空間；二是從選股和旺季兩個(gè)維度布局次高端及中檔彈性品種；三是加大食品板塊配置力度，四季度將是食品從防守轉(zhuǎn)向進(jìn)攻的起點(diǎn)，關(guān)注板塊格局改善拐點(diǎn)、基本面改善及股價(jià)超跌機(jī)會(huì)。
“我們目前看好家電的基本邏輯有三點(diǎn)：第一，基本面好；第二，估值和業(yè)績(jī)?cè)鏊倨ヅ涠容^好；第三，整個(gè)市場(chǎng)大的風(fēng)格2018年將延續(xù)。2016年到2017年可能是消費(fèi)股估值回歸的過(guò)程，2018年是消費(fèi)股估值溢價(jià)的過(guò)程�！毙齑赫J(rèn)為，從估值來(lái)看，雖然2017年以白電龍頭為代表的價(jià)值藍(lán)籌估值中樞已有一定提升，但其估值并無(wú)泡沫。一方面，國(guó)內(nèi)龍頭估值較國(guó)際可比標(biāo)的仍存在差距；另一方面，行業(yè)龍頭2018年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒀永m(xù)較好增長(zhǎng)，其PEG（市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率）仍處于較低水平；后續(xù)考慮到市場(chǎng)穩(wěn)健資金占比提升及風(fēng)險(xiǎn)偏好處于低位，業(yè)績(jī)確定性品種有望持續(xù)贏得市場(chǎng)青睞，家電藍(lán)籌業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c估值匹配度較好的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯�？傮w而言，2018年家電板塊仍為攻守兼?zhèn)渲x，行業(yè)龍頭穩(wěn)健配置價(jià)值值得關(guān)注。
王冠橋指出，目前汽車行業(yè)處于變革期，傳統(tǒng)車的品牌升級(jí)、智能化的快速滲透、電動(dòng)車的技術(shù)革命，是下一批成長(zhǎng)股誕生的沃土，將帶來(lái)豐富的投資機(jī)會(huì)。
