政府工作報(bào)告提出，啟動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)有望很快落地。多位政協(xié)委員在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前投貸聯(lián)動(dòng)具體方案還未公布，建議明確投資主體、做好投貸風(fēng)險(xiǎn)隔離、完善相關(guān)法律制度、充實(shí)人才儲(chǔ)備，穩(wěn)步啟動(dòng)試點(diǎn)。
研究試點(diǎn)投貸聯(lián)動(dòng)
業(yè)內(nèi)人士稱，監(jiān)管部門已在研究啟動(dòng)首批投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)工作，預(yù)計(jì)首批試點(diǎn)的商業(yè)銀行很快公布。
銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在接受媒體采訪時(shí)指出，針對(duì)我國(guó)很多高科技創(chuàng)新企業(yè)在初創(chuàng)階段沒有資本金，銀行貸款進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)又較大的情況，銀行可以也必須有所作為，基本做法是銀行采用成立類似風(fēng)險(xiǎn)投資公司或基金的方式，對(duì)創(chuàng)新企業(yè)實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)資本性資金早期介入。這些資金介入后，銀行對(duì)企業(yè)的情況比較了解，銀行信貸資金也可相對(duì)以往更早一點(diǎn)介入，形成資本和信貸兩方面扶持。
華泰證券研究員羅毅認(rèn)為，銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)不會(huì)通過“債轉(zhuǎn)股”的形式來突破，投貸聯(lián)動(dòng)才是當(dāng)前銀行股權(quán)投資的試水模式。
全國(guó)政協(xié)委員、中民投董事長(zhǎng)董文標(biāo)接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨著高杠桿以及銀行不良率上升的問題，銀行更多是被動(dòng)將貸款轉(zhuǎn)為投資，通過這種方式能重塑銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。
防控風(fēng)險(xiǎn)成關(guān)鍵
“投貸聯(lián)動(dòng)不能一下子鋪開推廣實(shí)施，應(yīng)當(dāng)先從試點(diǎn)開始�！倍臉�(biāo)認(rèn)為，在投貸還沒有明確的風(fēng)險(xiǎn)隔離墻之前，商業(yè)銀行去做投貸聯(lián)動(dòng)容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致突出的尋租問題。例如銀行有貸款權(quán)利，不排除銀行在發(fā)放貸款時(shí)索要企業(yè)股權(quán)，強(qiáng)制奪取企業(yè)利益。此外，投貸聯(lián)動(dòng)還需要從法律和制度各方面去完善，目前情況來看，宜通過試點(diǎn)的形式推行后找出解決問題的方法。
董文標(biāo)表示，中國(guó)銀行業(yè)幾十年來主要做貸款，投資與存貸款的差距是非常大的。要做好投貸聯(lián)動(dòng)對(duì)銀行業(yè)來說需要一個(gè)過程，不是想做就能做，一旦沒做好將導(dǎo)致嚴(yán)重的金融問題。
全國(guó)政協(xié)常委、全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任劉明康在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，投貸聯(lián)動(dòng)是一個(gè)細(xì)分的小眾市場(chǎng)，只有在特定環(huán)境下才能行得通，需要整個(gè)金融環(huán)境和金融系統(tǒng)的支撐。如果只是貿(mào)然學(xué)習(xí)國(guó)外的概念，拿到國(guó)內(nèi)模仿推行會(huì)產(chǎn)生一系列問題。
“國(guó)內(nèi)的PE與國(guó)外的PE模式不太一樣，國(guó)外的PE是完全掌握現(xiàn)金流并可以控制所投資的企業(yè)，但國(guó)內(nèi)PE主要是事后跟進(jìn)。這意味著國(guó)外通過現(xiàn)金流去融資，而國(guó)內(nèi)拿股權(quán)質(zhì)押貸款去融資，這是兩個(gè)完全不同的模式。如何控制風(fēng)險(xiǎn)更值得細(xì)細(xì)研究。試點(diǎn)前必須要清楚需要具備怎樣的條件，投和貸是兩個(gè)不同的市場(chǎng)�！眲⒚骺祻�(qiáng)調(diào)。
董文標(biāo)表示，投資是用資本金去投而非銀行存款。從國(guó)外銀行情況來看，投和貸也確是嚴(yán)格隔離。中國(guó)銀行業(yè)目前在投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)方面的人才和經(jīng)驗(yàn)有限，對(duì)于投資與貸款這兩種不同的業(yè)務(wù)，如何操作需要深入研究并謹(jǐn)慎前行。
“要做投貸聯(lián)動(dòng)，首先要把投資的形式搞清楚，是銀行作為主體直接投資還是銀行的理財(cái)產(chǎn)品作為主體進(jìn)行投資�！比珖�(guó)政協(xié)委員、工商銀行原行長(zhǎng)楊凱生接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)指出，如果是通過銀行的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資，那么實(shí)際的投資主體并不是銀行而是理財(cái)產(chǎn)品的投資人。從目前的情況來看，通過銀行的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資是允許的，因?yàn)殂y行理財(cái)是獨(dú)立的會(huì)計(jì)載體，不在銀行報(bào)表內(nèi)，進(jìn)行投資是合法的。但如果是銀行作為主體進(jìn)行投資，首先要解決的問題是法律的障礙。如果以銀行作為主體直接投資企業(yè)則要先修法。
楊凱生表示，現(xiàn)在推行投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，不管是銀行還是銀行理財(cái)去操作，重要的問題就是如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。楊凱生認(rèn)為，必須厘清投資和貸款的區(qū)別，一個(gè)是股東，一個(gè)是債權(quán)人，權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)都不一樣。如果企業(yè)出了問題，受償?shù)捻樞蛞膊灰粯�，股東在最后的受償位置，債權(quán)人則排在前面。
